Yatırım Fonları Gelişen Piyasalara Güvenini Artırıyor

Özet:

Fed’in faiz indirimi beklentisi, zayıflayan dolar ve cazip değerlemeler, 2025’te gelişen piyasa (GP) hisselerine yönelik iştahı artırıyor. BlackRock, Eastspring ve GAM gibi büyük varlık yönetim şirketleri, Çin’den Hindistan’a, Brezilya’dan Vietnam’a uzanan gelişen piyasa evreninde uzun vadeli fırsatların güçlendiğini vurguluyor.

Fed İndirimi ve Zayıf Dolar Etkisi

Küresel fon yöneticilerine göre, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yıl içinde faiz indirimine gitmesi ve doların zayıflamaya devam etmesi gelişen piyasa hisseleri için önemli bir destek sağlayacak.

BlackRock raporunda, “Zayıf dolar dönemleri genellikle gelişen piyasaların görece daha güçlü performans göstermesiyle çakışır. Dolar cinsinden borçların geri ödemesi ucuzlar, şirket kârları desteklenir ve yerel para birimindeki kazançların dolara çevrilmesi yatırımcılara ek getiri sağlar” ifadelerine yer verildi.

Eastspring’den Steven Gray de benzer şekilde, ABD dolarındaki zayıflığın gelişen piyasaları öne çıkaracağını belirtti. Gray, “2025’in ikinci yarısında Fed’in faiz indirimleri ve Trump yönetiminin zayıf doları tercih eden politikaları, gelişen piyasalara sermaye akışlarını destekleyecek” dedi.

Ucuz Çarpanlar ve Yüksek Reel Faizler

GAM’dan yatırım direktörü Ygal Sebban, gelişen piyasaların sadece döviz avantajıyla değil, aynı zamanda yüksek reel faizleriyle de öne çıktığını vurguladı.

Sebban, “Çoğu gelişen ülke, tarihsel ortalamalarına göre ciddi indirimli fiyatlardan işlem görüyor. Bu da uzun vadeli yatırım hikâyesini güçlendiriyor” değerlendirmesini yaptı.

Eastspring raporunda da gelişen piyasaların ileriye dönük fiyat/kazanç oranlarının, defter değeri çarpanlarının gelişmiş piyasalara göre düşük olduğu; temettü verimlerinin ise daha cazip seviyelerde bulunduğu kaydedildi.

Çin ve Büyümenin Rolü

Çin ekonomisinin 2025’te yüzde 5 büyüme hedefini koruması, gelişen piyasalar için kritik bir destek unsuru.

Sebban, “İhracattaki güçlü seyir ve genişleyici maliye politikaları Çin’de büyümeyi destekliyor. Kredi aktivitesi artıyor, faizler düşük kalıyor, bu da hisse senedi piyasasına sermaye girişlerini teşvik ediyor” dedi.

Gray ise Çin’de hanehalkı mevduatlarının 22 trilyon dolara ulaştığını hatırlatarak, “Güvenin artması halinde bu tasarrufların tüketime yönelmesi, büyüme için çok güçlü bir katalizör olabilir” yorumunu yaptı.

Bölgesel Fırsatlar

BlackRock, Hindistan ve Vietnam’ın sırasıyla hizmetler ve imalat sektörlerinde kaydettiği ilerlemelere, Meksika ve Brezilya’nın para politikalarındaki disipline ve Şili’nin güçlü finansal kurumlarının istikrara katkısına dikkat çekti.

2025’in ilk sekiz ayında MSCI GP endeksi yüzde 10 getiri sağlarken, MSCI Dünya endeksi yüzde 5’te kaldı. Ancak endeksin Çin, Tayvan, Hindistan ve Güney Kore gibi birkaç piyasa tarafından domine edilmesi, yatırımcıların seçici davranmasını zorunlu kılıyor.

Uzun Vadeli Görünüm

Son 10 yılda gelişen piyasalar, gelişmiş piyasalara kıyasla ciddi ölçüde geride kaldı. Ancak BlackRock ve GAM gibi kurumlara göre, bu kez makroekonomik tablo farklı olabilir.

Sebban, “Gelişen piyasalarda fiyatlamalar temel iyileşmeleri yansıtmıyor. Bu kopukluk, yukarı yönlü ciddi potansiyel barındırıyor” dedi.

Fon yöneticilerine göre, riskleri göze alabilen yatırımcılar için gelişen piyasalarda hâlâ iskontolu ve yüksek getiri potansiyeli sunan bir evren mevcut.

📌 Atilla Yeşilada & Güldem Atabay’ın günlük/haftalık strateji notları ile BIST–FX–tahvil–emtia analizleri için kurumsal abonelik: [email protected]
Not: Ücretli/kurumsal hizmettir. Yatırım tavsiyesi değildir.