Ağustos Finansal Piyasalar İçin ‘Panik Sezonu’ mu?

Harvard, Yale ve Chicago Üniversitesi’nde ders vermiş olan deneyimli ekonomist Owen Lamont, piyasalarda Ağustos-Ekim döneminin tarihsel olarak büyük krizlere sahne olduğunu ve yatırımcıların bu dönemde ekstra dikkatli olması gerektiğini söylüyor.

Tarihsel Kriz Takvimi: Hasat Zamanı ve Piyasa Çöküşleri

Acadian Asset Management’ta kıdemli başkan yardımcısı ve portföy yöneticisi olan Lamont, 50 yılı aşkın finansal veri üzerinde yaptığı araştırmada, büyük piyasa krizlerinin sıklıkla Ağustos-Ekim dönemine denk geldiğini tespit etti.

Lamont’a göre bu dönem, ABD’de tarımsal üretimin yoğunlaştığı “hasat zamanı” ile örtüşüyor. 1791’deki ilk balon “Scriptomania”dan 1987 Kara Pazartesi’ye, 1997 Asya krizi ve 2008 Lehman iflasına kadar birçok büyük çöküş bu aylarda yaşandı.

Likidite Düşüklüğü Krizi Tetikliyor

Lamont, Ağustos ve Eylül aylarında işlem hacimlerinin normalden düşük olduğunu, çünkü birçok yatırımcı ve piyasa yapıcısının tatilde olduğunu belirtiyor. Bu durum, ani işlemlerin piyasada daha büyük fiyat hareketlerine yol açmasına zemin hazırlıyor.

2007 Ağustos’unda yaşanan ve “quant quake” olarak bilinen fon krizi de bu dönemde gerçekleşmişti. Lamont, o dönemde Maine’de yaz tatilindeyken piyasalardaki sert düşüşü uzaktan izlediğini aktarıyor.

Panik Sezonunun Matematiği

Lamont’a göre Ağustos-Ekim arasında “büyük çaplı” bir finansal felaket yaşanma ihtimali %10 iken, yılın kalanında bu oran %2 civarında. Ancak kendisi bu yıl özel bir risk görmediğini, yine de yatırımcıların zihinsel olarak hazırlıklı olmaları gerektiğini vurguluyor.

Avrupa ve Küresel Perspektif

Avrupa’da Ağustos tatillerinin daha uzun sürdüğünü hatırlatan Lamont, ABD piyasalarının küresel finansın merkezi olması nedeniyle likidite düşüklüğünün etkisinin burada daha ağır hissedildiğini söylüyor. Diğer ülkelerde ise mevsimsel farklılıklar söz konusu; örneğin Avustralya’da krizlerin zamanlaması tersine işleyebiliyor.

Uzaktan Çalışma Dengeleri Değiştirir mi?

Lamont, uzaktan çalışmanın yaygınlaşmasıyla yaz tatillerinin piyasa likiditesine etkisinin azalabileceğini düşünüyor. Ancak şimdilik “tatillerin geleneksel olarak aynı döneme denk gelmesi” nedeniyle bu döngünün devam ettiğini belirtiyor.