Sosyal Medya

QT Nedir

27 Ocak 2022

QT NEDİR

QT =Quantitative tightening

Quantitative tightening = Miktarsal sıkılaştırma

Miktarsal sıkılaştırma = Fed’in geleneksel olmayan para politikası araçlarıyla piyasaya verdiği rezervleri yok etmesi (dikkat sterilize etmesi değil)

Not: Yozgat merkezde bulunan Fed binası

Öncelikle konuya yabancı iseniz aşağıdaki yazıyı okumak zorundasınız. Hayat gerçekten zor biliyorum.

İLGİLİ HABERFed Bilançosunda Rezervlerin Yaratımı, Yok Edilişi ve SterilizasyonuFed Bilançosunda Rezervlerin Yaratımı, Yok Edilişi ve Sterilizasyonu

 

Fed yeni tahvil almayacak dolayısıyla yeni rezerv yaratılmayacak.

Fed,  vadesi gelen tahvilleri yeniden satın almayacak dolayısıyla vadesi gelen tahvillerin ana para ödemesini yapacak muhatap hazine Fed’e ödeme yapacak. Ödeme yaptığında Fed’de bulunan hazine hesabı azalacak.

Fed bilançosunun varlık tarafında sadece hazine tahvilleri yok. Mortgage tahvilleri de var. Özel kesime ait tahviller diyelim.

Fed, özel kesim tahvili almayacak. Burası basit. Zaten almıyor. Dolayısıyla rezerv artmayacak.

MBS’in ana para ödemesi yok. Her ay vade geldiğinde faiz tutarı doğrudan bilançodaki değerden düşülüyor.

 

Zoltan’ın bu konuyla ilgili  uzun bir makalesi var. Görüldüğü üzere, Fed’in yapacağı miktarsal sıkıştırma Fed ile Amerikan hazinesi arasında geçecek. Fakat Hazinenin mevduatının azalması hazineyi borçlanmaya yönlendirecek ve bankaların (veya özel kesimin) tahvilleri satın alması durumunda rezervler yeniden azalacak ve hazine hesabı artacaktır.

GÜNCEL (14/04/2022) Fed bu konuda yeni bir makale yayınladı.

MMF’lerin elinde ciddi miktarda RRP olduğundan, ters repoları da işin içine katarak analiz yaptılar.

İlk olarak MMF bilançosuna bakalım

MMF’in yeni çıkarılan hazine tahvilini alması için iki yolu vardır.

Ya mevduattan ödeme yapmak  yada ters repoyu kapatmak tek tek inceleyelim.

 

Mevduattan ödeme yaptığı varsayımı altında, banka rezervleri azalacaktır.

Ters reponun kapatılması sözkonusu olduğunda, Fed bilançosunda ters repo azalıp hazine hesabı artacaktır.

Bu konuyla ilgili  yazılar:

Fed MMF yazısı

Neilson

Wang

Maroon 1 Maroon 2

Whalen

Wolf

#ispanyolca

 

 

 

 

Tüm Yazarlar

Yazarın Diğer Yazıları