Vega Portföy Haftalık Makro Gündem: Cari açığı beklerken…

Vega Portföy Haftalık Makro Gündem

Kaynak: bloomberght.com, cnbc.com, investing.com.

Finansal ve Makro-Ekonomik Gelişmeler (4–8 Mart 2024)

4–8 Mart haftasında öncü Asya borsaları karışık seyretti, Avrupa ve Türkiye yükseldi, ABD düştü, Türkiye 2-yıl vadeli tahvil faizi haftalık 303 baz puan, 5 yıl vadeli CDS primi 29 baz puan arttı, Dolar/TL kuru haftalık %1,8 artışla 31,94’e yükseldi. ABD dolar endeksi DXY haftalık %1,1 düştü, EURUSD haftalık %1 arttı. ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi 10 baz puan arttı. Spot ons altın haftalık %4,5 artışla 2177 dolar, Brent petrol haftalık %1,9 düşüşle 81,93 dolar oldu.

Kaynak: TCMB, TÜİK, tradingeconomics.com.

Küresel ekonomik aktivite Şubatta hızlandı, gıda fiyatları düşmeye devam etti… JP Morgan Küresel Hizmet PMI Şubatta 52,4 (eşik 50), JP Morgan Küresel Kompozit PMI 52,1’e yükseldi. Küresel BM Gıda Fiyat Enflasyonu aylık %0,7, yıllık %10,5 düştü.

Türkiye’de TÜFE hızlandı, TL ‘deki zayıflık azaldı, reel getiri beklentisi arttı, dış ticaret açığı hafif yükseldi, nakit bütçe açığı arttı, Türkiye’nin kredi notu yükseldi… Fitch Ratings, Türkiye’nin kredi notunu “B”den “B+”ya yükseltti, not görünümünü “pozitif”e iyileştirdi. 1 Mart haftasında uluslararası rezervler 130,9 milyar dolara düştü. Şubatta TÜFE’de aylık fiyat artışı %4,5’e hızlandı. Reel efektif döviz kuru aylık 58,55’e yükseldi. 12 ay sonrası için beklenen reel getiri %3,67’ye yükseldi. Hazine nakit dengesi 198,3 milyar TL açık verdi, ihracat 21,1 milyar dolara, ithalat 28,1 milyar dolara yükseldi. Aralıkta finans dışı kesim net döviz pozisyon açığı 83,1 milyar dolara, kısa vadeli döviz pozisyon fazlası 60,5 milyar dolara yükseldi.

ABD’de ekonomi hafifçe büyüdü, işsizlik oranı arttı… Ocak-Şubat dönemini kapsayan Bej Kitap raporuna göre ekonomi bir önceki rapor dönemine göre hafif büyüdü. Şubatta işsizlik oranı %3,9’a yükseldi, saat başına ortalama kazançlar aylık %0,1’e yavaşladı, FED Başkanı Powell yıl içinde faiz indirimi olabileceğine işaret etti. Piyasalar 4 faiz indirimini fiyatlıyor.

Avrupa Merkez Bankası ekonomik aktivitedeki zayıflık, enerji fiyatlarındaki düşüş, gıda fiyatlarının daha yavaş hızla artması ve işsizlik oranının tarihi en düşük seviyesine gerilemesine bağlı olarak politika faizini %4,5 ile sabit tuttu. 2024 yılı enflasyon ve büyüme tahminini aşağı çekti. Başkanı Lagarde faiz indirimi için Haziranda daha fazla bilgi edineceklerini söyledi.

Çin hükümeti 2024 yılı için %5 civarında büyüme, %3 civarında enflasyon tahmin etti.

Yeni Haftada Veriler Ne Söyleyecek?

Kaynak: TCMB, TÜİK, tradingeconomics.com.

11–15 Mart 2024 haftasında;

Haftanın en önemli verisi Salı günü açıklanacak olan ABD Şubat ayı enflasyon ve çekirdek enflasyon verileri. Ocakta manşet ve çekirdek TÜFE aylık bazda hızlanmıştı; aylık hızlanmalar FED’in enflasyon hedefine yakınsamasını yavaşlatarak erken faiz indirim olasılığını azaltıyor. ÜFE, perakende satışlar, sanayi üretimi bu hafta açıklanacak diğer veriler.

Türkiye’de TÜİK ilk kez toptan ve perakende satışları kapsayan ticaret satış hacim endeksi Ocak ayı verilerini yayınlanacak. Aralıkta perakende satışlar aylık %1,7 artış kaydetmişti. Öncü veriler (sipariş, PMI, kredi) perakende satışlarda artışın Ocakta süreceğine işaret etti. Ocakta otomotiv sektörü üretimindeki düşüş sanayi üretimini aşağı çekecek, perakende satışlar ise yukarı yönlü destekleyecektir. Ocak ayı öncü verilerin istihdamda zayıflamaya işaret etmesi işsizlik oranını aşağı yönlü baskılayacaktır. Ocakta dış ticaret açığında artışa rağmen Türkiye’den ayrılan turist sayısındaki artışın turizm gelirini yukarı çekeceği beklentisi ile cari işlemler açığının 1,9 milyar dolara gerilemesini tahmin ediyoruz. Ocakta döviz kurundaki hızlanma inşaat maliyetlerini aylık ve yıllık bazda yukarı çekecektir. Takip edilecek diğer veriler Mart ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (enflasyon, döviz kuru, faiz, GSYH, cari açık beklentileri), Şubat ayı bütçe açığı ve konut satışları; Ocak ayı özel sektör yurt dışı kredi borcu, ciro endeksleri ve Hizmet-ÜFE.

Euro Bölgesi’nde Ocak ayı sanayi üretimi açıklanacak.

Almanya’da Şubat ayı nihai enflasyon takip edilecek.

Dr.Fulya Gürbüz, www.vegaportfoy.com