Barclays’ten TL Kararı: Petrol Riskleri Nedeniyle Pozitif Beklenti Sona Erdi

İngiliz bankacılık devi Barclays, küresel piyasalarda tırmanışa geçen petrol fiyatlarını gerekçe göstererek Türk Lirası üzerindeki iyimser duruşunu değiştirdi. Banka stratejistleri, artan enerji maliyetlerinin Türkiye’nin makroekonomik dengeleri üzerinde baskı oluşturabileceği uyarısında bulunarak TL’deki “uzun pozisyonların” kapatılmasını önerdi.

Cari Açık ve Enerji Maliyetleri Kıskacında TL

Bloomberg tarafından paylaşılan rapora göre, Marek Raczko liderliğindeki Barclays analist ekibi, Türkiye’nin cari dengesinin yüksek petrol fiyatlarına karşı son derece hassas olduğunu vurguladı. Analistler, daha önce yatırımcılara önerdikleri kısa (satış yönlü) Euro/TL pozisyonunu resmen sonlandırdıklarını duyurdu.

Raporda öne çıkan temel başlıklar şunlar:

• Sürdürülebilirlik Riski: Mart 2025’ten bu yana TL lehine bir tutum sergileyen banka, mevcut ekonomi politikasının “reel değerlenme” üzerine kurulu olduğunu, ancak bunun için cari dengenin istikrarlı kalması gerektiğini belirtti.

• Petrol Senaryoları: Petrol fiyatlarının varil başına 100 dolar seviyesinde kalıcı olması durumunda cari açığın milli gelire oranının %3’e, fiyatların 130 dolara çıkması halinde ise bu oranın %5’e ulaşabileceği tahmin ediliyor.

Reel Değerlenmede Yolun Sonu mu?

Barclays analistleri, Türk Lirası’nın son bir yıllık süreçte enflasyondan arındırılmış bazda (reel olarak) %11 oranında değer kazandığını hatırlattı. Ancak enerji faturasındaki kabarma, bu kazanımların korunmasını zorlaştırıyor.

Analiz Notu: “Cari dengedeki olası bozulma, ekonomi yönetiminin TL’deki kademeli değer kaybı politikasında değişikliğe gitmesine ve kurda daha belirgin bir düzeltmeye yol açabilir.”

Dev Bankalar Sırayla Çekiliyor

TL’ye yönelik temkinli yaklaşım sadece Barclays ile sınırlı kalmadı. Kısa süre önce Bank of America (BofA) da benzer endişelerle Türk Lirası’na yönelik “carry trade” pozisyonlarını kapattığını ve kurda ilave değer kaybı beklediğini açıklamıştı.

Küresel enerji piyasalarındaki dalgalanma, yabancı yatırımcıların TL varlıklarına olan iştahını azaltırken; piyasalar şimdi ekonomi yönetiminin bu dış şoklara karşı nasıl bir aksiyon alacağına odaklanmış durumda.