Piyasaları ne bekliyor? Enflasyon, TCMB ve Fed’in faiz kararları belirleyecek! | Atilla Yeşilada video

Atilla Yeşilada, yeni piyasa analizinde, Aralık ayında Türkiye ve dünyadaki önemli gelişmeleri, faiz kararlarını ve potansiyel riskleri ele alıyor [00:27].

Türkiye Piyasaları ve Riskler: Yeşilada, Ankara Büyükşehir Belediye Başkanı’na yönelik soruşturma izni gibi gelişmelerle artan siyasi gerilimin piyasalar üzerindeki olumsuz etkisinin yeterince fiyatlanmadığını düşünüyor [03:10].

Ekonomik gündemin merkezinde, TCMB’nin faiz kararını şekillendirecek olan Kasım enflasyonu yer alıyor [04:00]. Anketler %1.25 beklese de, Yeşilada gıda fiyatlarındaki maliyet artışları nedeniyle %1.50 civarında bir enflasyon öngörüyor [04:21]. İç talebin güçlü kalması ve enflasyon beklentilerindeki yavaş gerileme (12 ay sonra hane halkı beklentisi %52, özel sektör %35), TCMB üzerindeki baskıyı artırıyor [05:41], [06:40].

Yeni yılda asgari ücret ve emekli zammının TÜFE’ye %2.6 ile %3.5 arasında ek yük getireceği hesaplanıyor [07:09]. Yeşilada, bu risklere rağmen TCMB’den 100-150 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyor, ancak 150 baz puanın kredibiliteyi zedeleyebileceği uyarısında bulunuyor [08:16].

Borsa İstanbul (BIST 100) şirket karları ve yoğun halka arz talebi (6 milyarlık arza 15 milyar talep) ile yükselişe hazır olsa da, faiz indirimi beklentisiyle 11.000 puanı geçebileceği belirtiliyor [09:10]. Ancak manipülasyon ve konkordato riskleri nedeniyle kalıcı yükselişten şüphe duyuyor [09:31]. Dolar/TL’nin ise güçlü TL politikasıyla yıl sonunu 44’ün altında tamamlayacağı, TL mevduatın ise cazibesini koruyacağı vurgulanıyor [10:03].

Küresel Riskler: Fed’in, istihdam kaybı riskini önceliklendirerek Aralık’ta faiz artırımını pas geçmesi bekleniyor, ancak 2026 sonuna kadar piyasaların beklediği kadar büyük bir faiz indirimi döngüsüne girilmesi beklenmiyor [10:33].

Yeşilada, iki ana küresel riske dikkat çekiyor:

1. Japon Yeni Carry Trade Riski: Japon Yeni açığa satılarak yapılan 30 trilyon Yenlik küresel carry trade pozisyonlarının, Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırmak zorunda kalmasıyla hızla bozulması ve gelişen piyasalar da dahil olmak üzere büyük bir satış dalgası yaratması ihtimali [11:46].

2. Gölge Bankacılık Krizi: ABD’deki “private credit” (özel kredi) piyasasında batan şirket kredilerinin (gölge bankacılık) büyük fonlarda paniğe yol açarak piyasalarda ciddi bir satış dalgasına neden olabileceği uyarısı yapılıyor [13:17].

Özetle, küresel faiz indirimleri iyimserlik yaratsa da, Japonya ve gölge bankacılık kaynaklı potansiyel bir çok kötü satış dalgası riski yüksek görülüyor [15:07].