SABAH Raporu: Kısa süren “bahar havası” sonrası piyasalar yeniden dalgalandı

Küresel piyasalarda hafta sert satışlarla başlarken, ABD–İran arasında diplomasi sinyalleri kısa süreli rahatlama sağladı. Ancak İran’ın bu görüşmeleri yalanlamasıyla birlikte piyasalarda yeniden dalgalanma yaşandı. Petrol, altın ve küresel risk iştahı haber akışına bağlı olarak sert hareketler sergilerken, Türkiye’de ise savaşın ekonomik etkileri rezervler ve beklentiler üzerinden hissedilmeye devam ediyor.

Piyasalar haftaya panikle başladı, ardından kısa süreli toparlandı Haftanın ilk işlem gününde küresel piyasalarda “ne varsa sat” refleksi öne çıktı.

Ancak ABD ile İran arasında diplomatik temasların ilerlediğine dair haberler, piyasalarda kısa süreli bir iyimserlik yarattı.

Hisse senetleri hızlı toparlandı Değerli metaller yeniden yükselişe geçti Bu geçici rahatlama, İran’ın görüşmeleri net şekilde yalanlamasıyla sona erdi.

Diplomasi var ama belirsizlik daha büyük Her ne kadar İran resmi görüşmeleri reddetse de: Türkiye, Mısır ve Pakistan’ın arabuluculuk girişimleri ABD ve İran temsilcileri arasında dolaylı temaslar arka planda diplomasinin tamamen kopmadığını gösteriyor.

Petrol fiyatı sert düştü, sonra yeniden yükseldi Petrol piyasası gelişmelere hızlı tepki verdi: Brent petrol gün içinde 115 dolara kadar yükseldi Gün sonunda 100 doların altına geriledi Ancak yeni günde: Fiyat yeniden 104 dolar seviyesine çıktı Bu dalgalanma, piyasalardaki kırılganlığı ortaya koyuyor.

Altın ve gümüşte sert kayıplar Değerli metallerde dikkat çekici hareketler yaşandı: Ons altın: 5.400 dolardan 4.097 dolara geriledi 15 günde yaklaşık %25 değer kaybı Ons gümüş: 96 dolardan 60 dolara düştü Yaklaşık %33 kayıp Sonrasında gelen alımlarla fiyatlarda kısmi toparlanma görüldü.

Piyasalarda “bilgi kirliliği” krizi Çelişkili açıklamalar piyasalarda güven sorununa yol açtı.

Özellikle: Trump’ın açıklamaları İran’ın sert yalanlaması Aynı anda gelen zıt haber akışları fiyatlamalarda aşırı oynaklığa neden oldu.

Bazı işlemlerde “içeriden bilgi” tartışmaları dahi gündeme geldi.

ABD çıkış stratejisi arıyor Genel tablo değerlendirildiğinde: ABD’nin savaşta bir çıkış yolu aradığı İran’ın ise psikolojik üstünlüğü kullanarak pazarlık yaptığı görülüyor.

Ancak iki tarafın da ciddi maliyetlerle karşı karşıya olduğu vurgulanıyor.

Türkiye: Savaşın ekonomik etkileri hissediliyor Türkiye doğrudan savaşın içinde olmasa da, ekonomik etkiler güçlü şekilde hissediliyor.

Başlıca riskler: Artan enerji fiyatları Turizm gelirlerine yönelik belirsizlik Enflasyon ve cari açık üzerindeki baskı

TCMB rezervlerinde hızlı erime Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezervlerinde dikkat çekici düşüş yaşandı: Son 14 iş gününde net rezerv: 35 milyar dolar azaldı Swap hariç net rezerv: 35 milyar dolar seviyesine geriledi Ocak sonunda bu rakam 82 milyar dolardı Altın fiyatlarındaki düşüş de rezervlerde ek erimeye neden oldu.

Yabancı çıkışı hızlandı Piyasalardaki baskının önemli bir kısmı yabancı yatırımcıdan kaynaklandı: 13 Mart haftasında çıkış: 3,6 milyar dolar Bunun 2,9 milyar doları tahvilden geldi Son iki haftada toplam çıkış: 6,2 milyar dolar Buna karşın yurtiçi yatırımcıların dövize yönelmemesi dikkat çekti.

Kur tarafında şimdilik risk sınırlı Yurtiçi yerleşiklerin döviz talebinde artış görülmemesi: Kur üzerinde baskıyı sınırlayan bir unsur olarak öne çıkıyor Bu nedenle kısa vadede döviz kuru konusunda büyük bir risk öngörülmüyor.

Yeni günde risk iştahı zayıf Güne başlarken: İran’ın müzakere iddialarını reddetmesi Hürmüz Boğazı riskinin sürmesi piyasalarda temkinli havayı yeniden güçlendirdi.

Asya piyasalarında: Güney Kore borsası: +%2 (önceki gün -%7 sonrası) Tokyo: +%0,5 ABD ve Avrupa vadeli endeksler ise yaklaşık %1 düşüşte .

Sonuç: Oynaklık sürecek Piyasalar şu anda üç ana faktöre odaklanmış durumda: Jeopolitik riskler Enerji fiyatları Güvenilir bilgi akışı Uzmanlara göre: Volatilite yüksek kalacak Faiz indirimi beklentileri zayıflayacak Dolar yeniden güç kazanabilir Bu ortamda piyasalarda yön arayışı ve kırılganlık devam edecek.

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5) Grup Müdürü • Group Manager Hazine Bölümü • Treasury Department, Kıbrıs İktisat Bankası