Robin Brooks’tan Kritik Piyasa Yorumu: Petrol Yükselirken Altın ve Gümüşü Ne Bekliyor?

Küresel piyasalarda İran ile yeniden sıcak çatışma ihtimalinin tırmanması, enerji ve değerli metal fiyatlarında dengeleri değiştirdi. Ekonomist Robin J. Brooks, piyasalardaki risk algısının en net şekilde petrolde görüldüğünü belirterek, Brent petrolde varil başına 25 doları aşan bir "savaş primi" oluştuğunu vurguladı.

Brooks’un analizine göre, petrol fiyatlarında yaşanabilecek olası bir yükseliş altın ve gümüş üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir; ancak değerli metallerdeki kayıp beklentisi göründüğünden daha sınırlı kalabilir.

Petrolde 25 Doları Aşan Savaş Primi

Brent petrolün adil değerinin 90 dolar seviyelerinde bulunduğunu ve Aralık 2027 vadeli kontratların da bu seviyeyi doğruladığını belirten Brooks, mevcut yüksek fiyatların doğrudan sıcak savaş riskinden kaynaklandığına dikkat çekti. Basra Körfezi’nden petrol sevkiyatının normalleşmesine rağmen fiyatların yüksek seyretmesi, piyasanın jeopolitik riskleri güçlü şekilde fiyatladığını gösteriyor.

Petrol Artarken Altın ve Gümüş Neden Düşüyor?

Brooks’un Brent petrol ile değerli metallerin günlük fiyat değişimleri arasındaki 30 günlük korelasyon analizine göre, petrol ile altın/gümüş arasında ters yönlü bir ilişki bulunuyor. İran geriliminin tırmanmasından bu yana devam eden bu eğilim doğrultusunda:

• Altın: Petrol fiyatlarındaki %10’luk bir artışın altın fiyatlarını %4 oranında düşürebileceği,

• Gümüş: Aynı petrol artışının gümüşte %8’lik bir geri çekilmeye yol açabileceği hesaplandı.

"Değerli Metallerdeki Kayıp Beklentisi Abartılı Olabilir"

Geliştirdiği esneklik modellerine rağmen Brooks, altın ve gümüşteki olası kayıp senaryolarının piyasa tarafından abartılıyor olabileceği görüşünde. Ekonomist, bu durumun iki temel gerekçesini şu şekilde sıralıyor:

1. Petrol Zirveye Yakın: Brent petrolde halihazırda çok yüksek bir risk primi fiyatlanmış durumda. Bu seviyelerin üzerine kalıcı %10’luk yeni bir artış yaşanma ihtimali oldukça düşük.

2. Hassasiyet Dönemi Geçici: Hesaplamaların dayandığı Ekim ayının son iki haftasında değerli metaller petrole karşı olağandan çok daha yüksek bir hassasiyet gösterdi. Bu durum, uzun vadeli ortalama etkiyi tam olarak yansıtmıyor.

Belirsizlik Bittiğinde Toparlanma Başlayabilir

Savaşın başladığı şubat ayında yaşanan sert düşüşlerin piyasa için sürpriz bir gelişme olmasından kaynaklandığını hatırlatan Brooks, mevcut hava saldırıları ve gerilimlerin artık piyasa tarafından büyük ölçüde beklendiğini ifade etti. Bu nedenle 2026 başındaki kadar sert bir çöküşün tekrarlanmasını düşük bir ihtimal olarak gören ekonomist, jeopolitik belirsizliklerin netleşmesiyle birlikte altın ve gümüşün hızla toparlanma sürecine girebileceğini öngörüyor.