SABAH Raporu: Petrol Yüksek, Risk İştahı Kırılgan

Küresel piyasalar İran merkezli savaşın sona ereceğine dair beklentilerle toparlanma eğilimi gösterse de, yüksek petrol fiyatları ve jeopolitik belirsizlikler risk iştahını sınırlıyor. Türkiye’de ise TL, tahvil ve hisse senedi piyasaları temkinli bir iyimserlik sergiliyor.

Ateşkes Umudu Piyasaları Destekliyor

Küresel piyasalarda son günlerde ana belirleyici unsur, İran savaşının sona ereceğine dair artan beklentiler oldu. ABD Başkanı Donald Trump’ın ateşkes yönündeki açıklamaları ve İsrail-Lübnan arasında sağlanan 10 günlük ateşkes, yatırımcıların risk iştahını destekleyen önemli gelişmeler arasında yer alıyor.

Özellikle İran’ın Lübnan’a yönelik saldırılarını durdurması şartıyla şekillenen bu süreç, bölgedeki tansiyonun düşebileceğine işaret ediyor. Lübnan cephesinde sağlanan ateşkesin, ABD-İran müzakereleri önündeki engellerden birini kaldırdığı değerlendiriliyor.

Ancak uzmanlara göre bu ateşkes kırılgan bir yapıya sahip. İran’ın süreçten tatmin olmaması halinde Lübnan üzerinden yeniden baskı kurabileceği ifade ediliyor. Bu nedenle piyasalar açısından kritik soru, ateşkesin kalıcı olup olmayacağı.

Kritik Eşik: Ateşkes Uzatılacak mı?

ABD-İran arasında sağlanan geçici ateşkesin sona ermesine kısa bir süre kala, piyasalar uzatma kararına odaklanmış durumda. Önümüzdeki günlerde gelecek haber akışı, küresel varlık fiyatlarının yönü açısından belirleyici olacak.

Analistlere göre:

• Ateşkesin uzatılması halinde piyasalarda rahatlama sürebilir
• Uzatma gelmemesi durumunda ise yeni haftada volatilite artabilir
• Özellikle petrol fiyatlarının seyri tüm varlık sınıfları için kritik olmaya devam edecek

Petrol Fiyatları Yüksek Kalmaya Devam Ediyor

Her ne kadar ateşkes umutları güçlense de petrol fiyatlarında kalıcı bir düşüş henüz görülmüyor. Bunun temel nedeni, Hürmüz Boğazı’nda arz riskinin fiilen devam etmesi.

Petrol ithalatçısı ülkeler açısından bu durum:

• Enerji maliyetlerinde artış
• Enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı
• Cari denge üzerinde bozulma riski

anlamına geliyor.

Küresel Piyasalarda Görünüm: Temkinli İyimserlik

Küresel piyasalarda genel tablo “sınırlı pozitif” olarak özetleniyor:

• ABD vadeli endeksleri %0,1–0,3 aralığında yükseldi
• Japonya borsası %2,5, Çin %0,5, Hong Kong %1,5 artış gösterdi
• ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,29 seviyesinde
• Dolar Endeksi 98 civarında dengeleniyor
• Ons altın 4.825 dolar seviyelerinde işlem görüyor

Bu görünüm, risk iştahının tamamen geri gelmediğini ancak panik havasının da dağıldığını gösteriyor.

Türkiye Piyasaları: Kırılgan Denge

Türkiye tarafında da benzer şekilde temkinli bir iyimserlik dikkat çekiyor.

Körfez kaynaklı risklerin azalması TL varlıkları desteklese de savaş riskinin tamamen ortadan kalkmaması, piyasalarda güçlü bir yükselişi sınırlıyor.

Döviz: TL Üzerindeki Baskı Sürüyor

Dolar/TL kuru 44,85 civarında işlem görürken, yukarı yönlü eğilim korunuyor.

Teknik seviyeler:

• Destek: 44,50 – 44,00
• Direnç: 45,00 – 45,50

Dolar Endeksi’nin 98 seviyesinin hemen üzerinde kalması, küresel risk iştahına bağlı olarak yön arayışının sürdüğünü gösteriyor.

Tahvil Piyasası: Bekle-Gör Modu

Tahvil piyasasında faizler yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor:

• 2 yıllık gösterge faiz: %39,43
• 10 yıllık tahvil faizi: %32,31

Merkez Bankası’nın önümüzdeki PPK toplantısında faizleri sabit tutması bekleniyor. Ancak jeopolitik gelişmelere bağlı olarak bu beklentinin değişebileceği ifade ediliyor.

Borsa İstanbul: Kritik Dirençte

BIST 100 endeksi 14.201 puanda kapanırken, kısa vadeli görünümde 14.500 seviyesi kritik direnç olarak öne çıkıyor.

Piyasada gözlenen eğilimler:

• Kısa vadeli kar realizasyonu
• 14.050 – 14.500 bandında dalgalanma
• 15.000 seviyesine doğru potansiyel hareket

Uzmanlar, 13.750 seviyesinin korunmasının yukarı yönlü trend için kritik olduğunu vurguluyor.

İç Dinamikler: Borçlanma Talebi Güçlü

Hazine’nin gerçekleştirdiği 5 yıl vadeli tahvil ihalesine yoğun talep geldi. Yaklaşık 180 yatırımcının katıldığı ihalede talep, ihraç miktarının yaklaşık 3 katına ulaştı.

Yatırımcı dağılımı:

• %44 Birleşik Krallık ve İrlanda
• %33 ABD
• %13 Avrupa
• %8 Orta Doğu

Bu tablo, Türkiye’ye yönelik dış yatırımcı ilgisinin sürdüğüne işaret ediyor.

Genel Değerlendirme

Piyasalar şu aşamada üç ana faktöre odaklanmış durumda:

1. Ateşkesin kalıcılığı
2. Petrol fiyatlarının seyri
3. Küresel merkez bankalarının duruşu

Kısa vadede iyimserlik korunmakla birlikte, risklerin tamamen ortadan kalkmadığı bir “denge dönemi” yaşanıyor.

Kaynak:  Yapı Kredi Araştırma Ekibi

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]