Gümüşte Ralli Sürüyor: Zayıf ABD Verileri ve Düşen Çin Stokları Fiyatları Yükseltiyor

Zayıf gelen ABD verileri ve Fed’in faiz indirimine yönelik beklentilerin güçlenmesi, gümüş talebini yukarı taşıyor. Aylık bazda yüzde 11’lik yükseliş kaydeden ve 52 dolar/ons seviyesinin üzerinde tutunan gri metal, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 80 getiri sağladı. Fiyatlar 51,26 dolardaki desteğinden toparlanarak 52,19 dolar direncini aşarken, uzmanlara göre bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması hâlinde 53,23 – 54,44 dolar aralığının test edilmesi muhtemel.

Fed’in daha güvercin tonda mesajlar vermesi piyasa algısını yumuşatırken, gümüşe yönelik talep giderek artıyor. ABD’de ekonomik aktivitenin zayıfladığına işaret eden son makroekonomik veriler, Aralık ayında faiz indirimi olasılığını güçlendirdi. CME FedWatch verileri, geçen hafta yüzde 50 civarında olan indirim ihtimalinin yüzde 84’e yükseldiğini gösteriyor. Bu tablo, dolar endeksindeki zayıflama sürmedikçe gümüş için destekleyici bir zemin oluşturmayı sürdürüyor.

Perakende satışların beklentilerin altında kalması ve üretici enflasyonunun yüzde 2,7 seviyesinde gerçekleşmesi, Fed’in daha gevşek bir politika çizgisine yaklaşabileceği beklentisini artırdı. On yıllık tahvil getirilerinin son bir ayın en düşük seviyelerine yakın seyretmesi de gümüşü teknik açıdan destekleyen unsurlar arasında. Analistler, Fed’in yumuşak tondaki söyleminin piyasa psikolojisini olumlu etkilediğini ve gri metale yönelik ilgiyi canlı tuttuğunu belirtiyor.

Teknik görünüm: 53,23 – 54,44 dolar aralığı gündemde

Teknik tarafta fiyatların 51,26 dolardan dönerek 52,19 seviyesini aşması, yükselişin devamına işaret ediyor. FXLeaders analistlerine göre fiyatlar henüz aşırı alım bölgesine tam olarak ulaşmadığı için trendin sürmesi adına alan bulunuyor. Yukarı yönlü bir kırılmada 53,23 – 54,44 dolar bölgesinin hedeflenmesi beklenirken, olası geri çekilmelerde 50,44 dolar ilk önemli destek olarak öne çıkıyor. Ekonomik görünümdeki yumuşama, temkinli risk iştahı ve yaklaşan Aralık Fed toplantısı, gümüşün pozitif seyrini pekiştiren temel faktörler olmaya devam ediyor.

Çin stoklarındaki gerileme yeni bir risk unsuru

Küresel gümüş piyasasında öne çıkan bir diğer gelişme ise Çin’deki stokların son 10 yılın en düşük seviyelerine inmesi. Şanghay Vadeli İşlemler Borsası depolarındaki gümüş miktarı 2015’ten bu yana en düşük düzeye düşerken, Şanghay Altın Borsası işlem hacimleri de son dokuz yılın dip seviyesine geriledi. Ekim ayında 660 tona ulaşan gümüş ihracatı ise rekor kırdı.

Uzmanlar, stoklardaki düşüşün hem sanayi talebindeki artış hem de mücevher tüketimindeki yükselişle birleşerek piyasadaki sıkışıklığı artırdığını ifade ediyor. Özellikle fotovoltaik sektörünün yılın en yüksek talep dönemine girmesi ve altın piyasasına getirilen vergi düzenlemelerinin bir kısmının yatırımcıyı gümüşe yönlendirmesi trendi destekliyor.

Jinrui Futures, stok daralmasının iki ay içinde hafiflemesini beklese de belirsizliğin sürdüğünü vurguluyor. Düşük stoklar ve esnek olmayan arz yapısı, kısa vadeli baskıların artmasına neden olurken, Londra’ya yönelen yeni sevkiyatlar bir miktar rahatlama sağlasa da Çin’in görünmeyen stok düzeyi hâlâ piyasaların önemli soru işaretlerinden biri.

Genel olarak gümüş piyasası olumlu görünümünü koruyor ve ekonomik koşulların daha da yumuşaması hâlinde fiyatlardaki yükselişin sürmesi bekleniyor.