Küresel Piyasalar Trump’ın Gümrük Tarifelerini Ciddiye Almıyor

Özet

ABD Başkanı Donald Trump’ın 14 ülkeye yönelik yeni gümrük tarifesi kararı, küresel piyasalarda beklenen etkiyi yaratmadı. Asya ve Avrupa borsaları yükselişle ya da yatay seyrederken, yatırımcılar Trump’ın bu kez de geri adım atacağına inanıyor. Uzmanlar, “TACO” (Trump Always Chickens Out – Trump her zaman geri adım atar) stratejisinin yeniden sahnede olduğunu belirtiyor. Ancak belirsizlik artıyor; stagflasyon riski ise ABD için ciddi bir tehdit haline geliyor.

Trump’tan 14 Ülkeye Mektup, Ancak Piyasalar Tepkisiz

ABD Başkanı Donald Trump, Pazartesi günü Japonya, Güney Kore, Malezya, Kazakistan, Güney Afrika, Laos, Myanmar, Bosna-Hersek, Tunus, Endonezya, Bangladeş, Sırbistan, Kamboçya ve Tayland liderlerine birer mektup göndererek bu ülkelerden ithal edilen ürünlere yönelik yüzde 25 ila 40 arasında değişen yeni tarifelerin 1 Ağustos itibariyle yürürlüğe gireceğini duyurdu.

Ancak bu agresif adım, piyasalarda bir panik yaratmadı.

• Japonya’nın Nikkei 225 endeksi: %0,3 artış

• Güney Kore KOSPI endeksi: %1,8 artış

• Avrupa’da FTSE 100, DAX ve CAC 40 gibi büyük endekslerde de hafif yükselişler görüldü.

• ABD vadelileri de Salı günü seans öncesinde pozitifti.

Nisan ayında benzer bir tarife duyurusuyla yaşanan küresel satış dalgası bu kez tekrarlanmadı.

Piyasalar Neden Sakin? “TACO” Stratejisi Devrede

AJ Bell yatırım analisti Dan Coatsworth, piyasalardaki rahatlığın nedenini şöyle açıklıyor:

“TACO (Trump Always Chickens Out) yeniden sahnede. Trump yönetiminin tarifelerde daha esnek tavrı, piyasaları rahatlattı.”

Trump, Pazartesi günü “1 Ağustos tarihi kesin ama yüzde 100 değil” diyerek geri adım sinyali vermişti. Ancak Salı günü sosyal medyadan yaptığı açıklamada geri adım olmayacağını ilan etti. Bu tutarsızlık, yatırımcılar için hem belirsizlik hem de beklenti yönetimi anlamına geliyor.

Avrupa Cephesinde Umut: AB’ye Mektup Gitmedi

Avrupa piyasalarında da iyimserlik hakim. Zira Avrupa Birliği liderlerine henüz Trump’tan resmi bir mektup ulaşmadı. Bu da bir çerçeve anlaşmanın yolda olduğu şeklinde yorumlandı.

Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ile Trump’ın hafta sonu “olumlu bir temas” gerçekleştirdiği bildirildi. AB diplomatları, bu hafta içinde gelebilecek bir mektubun anlaşma için zaman kazanma amacı taşıyacağını söylüyor.

UBS Stratejisti Kiran Ganesh de şu yorumu yapıyor:

“Tarifeler, genel anlamda yüzde 15’lik efektif seviyede kalacak gibi görünüyor. Ancak bazı sektörlerde — örneğin ilaç, yarı iletkenler, mineraller — ülke bazlı değil, sektör bazlı tarifeler artabilir.”

ABD’de Yatırımcılar Giderek Daha Tedirgin

Trump yönetiminin tarife mektupları, ABD hazinesinde de etkisini gösterdi:

• 10 yıllık tahvil faizi: %4,423

• 30 yıllık tahvil faizi: %4,961

• 2 yıllık tahvil faizi: %3,911

Yatırımcılar, ABD enflasyonu üzerindeki yukarı yönlü baskıyı ve yatırım ortamındaki belirsizliği fiyatlıyor.

Julius Baer Başekonomisti David Kohl’a göre, yüksek tarife tehdidi:

• Stagflasyon riskini artırıyor

• AB’yi iç talebi teşvik etmeye zorluyor

• Ticaret kanalında kırılmalara neden oluyor

90 Günde 90 Anlaşma Mümkün mü?

BRI Wealth Management yatırım yöneticisi Toni Meadows, piyasaların “90 günde 90 anlaşma” fikrine zaten başından beri şüpheyle yaklaştığını söylüyor:

“Kapsamlı bir ticaret anlaşması aylar, hatta yıllar alır. Piyasa, Trump’ın tehditlerine artık oyun gibi yaklaşıyor. Ama bu, tarifelerin ekonomik etkilerinin hafife alınması anlamına gelmemeli.”

Meadows’a göre, kısa vadede piyasa Trump’ın inişli çıkışlı söylemlerine alışmış durumda. Ancak bu durum sonsuza kadar süremez.

“1 Ağustos sonrasında yeni bir belirsizlik dönemi başlayacak. Ardından klasik borç tavanı krizi geliyor. Bu dalgaların etkisi daha büyük olabilir.”

Sonuç: Piyasa Şimdilik Umursamıyor, Ama Risk Artıyor

Trump’ın ticaret politikasındaki agresif hamleleri karşısında küresel piyasalar şimdilik sakinliğini koruyor. Ancak:

• Belirsizlik uzuyor

• Faiz ve enflasyon riskleri büyüyor

• Yatırımcılar henüz verilerde doğrudan bir etki görmedikleri için tepki vermiyor

Uzmanlar, bu sükunetin kırılgan olduğunu, herhangi bir sektörel şok ya da politik restleşmede hızlı biçimde tersine dönebileceğini belirtiyor.

Kaynak: CNBC

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]