Fitch’ten Türkiye analizi: Merkez Bankası faiz indirimi için acele etmeyecek

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin güncel değerlendirmesinde Merkez Bankası’nın kısa vadede faiz indirimi yapmasını beklemediğini açıkladı. Kurum, rezervlerde son dönemde toparlanma sinyalleri görülse de enflasyon ve jeopolitik risklerin para politikasında temkinli duruşu zorunlu kıldığını vurguladı.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin son değerlendirmesinde para politikası, rezervler ve enflasyon görünümüne dair önemli mesajlar verdi.

Fitch Ratings Kıdemli Direktörü Erich Arispe Morales, yaptığı açıklamalarda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın kısa vadede faiz indirimi konusunda acele etmeyeceğini belirtti.

Jeopolitik riskler belirleyici olmaya devam ediyor

Morales, İran savaşı gibi dış gelişmelerin hem küresel ekonomi hem de Türkiye makro dengeleri üzerinde önemli etkiler yarattığını vurguladı. Son dönemde yapılan takvim dışı değerlendirmede, özellikle dış şokların etkisine dikkat çekildi.

İran savaşı sürecinin ilk aşamasında Türkiye’nin rezervlerinde belirgin bir gerileme yaşandığını ifade eden Morales, bu düşüşte Merkez Bankası müdahaleleri ve altın fiyatlarındaki dalgalanmanın etkili olduğunu söyledi.

Mart Bütçe Analizi: Jeopolitik Riskler ve Faiz Baskısına Karşın Dirençli Görünüm

Rezervlerde toparlanma sinyali

Buna karşın son dönemde rezerv görünümünde daha olumlu bir tablo oluştuğunu belirten Morales, baskının azaldığını ve net rezerv pozisyonunda toparlanma ihtimali gördüklerini ifade etti.

Fitch’e göre Türkiye’nin yıl sonu toplam rezervlerinin yaklaşık 164 milyar dolar seviyesine ulaşması bekleniyor.

Cari açık ve dış borç dengesi

Morales, cari dengeye ilişkin değerlendirmesinde Türkiye’nin cari açık tahmininin GSYH’nin yaklaşık %2,5’i seviyesine yükseltildiğini ancak bunun hâlâ yönetilebilir olduğunu belirtti.

Türkiye’nin kısa vadeli dış borcunun yaklaşık 239 milyar dolar seviyesinde olduğunu ifade eden Morales, bu rakamın rezervlere kıyasla yüksek olduğuna dikkat çekti.

Buna rağmen Türkiye’nin dış finansmana erişim kabiliyetinin sürdüğünü vurgulayan Morales, kamu ve özel sektörün belirsizlik dönemlerinde dahi finansman bulabilmesinin olumlu bir unsur olduğunu söyledi.

Enflasyon beklentisi yükseldi

Fitch, Türkiye için enflasyon beklentisini de yukarı yönlü revize etti. Morales, 2026 yıl sonu enflasyon tahmininin %27 seviyesine çıkarıldığını açıkladı.

Enerji fiyatlarının enflasyon ve cari denge üzerinde belirleyici olmaya devam ettiğini belirten Morales, özellikle petrol fiyatlarının yüksek seyretmesinin risk oluşturduğunu ifade etti.

Temel senaryoya göre petrol fiyatlarının yıl içinde 70 dolar civarında dengelenmesi beklenirken, zirvenin ikinci çeyrekte görülebileceği öngörülüyor.

Faiz indirimi beklentisi ötelendi

Para politikasına ilişkin değerlendirmede Morales, Merkez Bankası’nın temkinli duruşunu sürdüreceğini vurguladı.

“Bir sonraki toplantıda faiz indirimi beklemiyoruz” diyen Morales, olası faiz indirimlerinin yıl içinde başlayabileceğini ancak daha sınırlı olacağını ifade etti.

Fitch’in politika faizi beklentileri ise şöyle:

• 2026 sonu: %32,5
• 2027 sonu: yaklaşık %23

Bu tahminler, sıkı para politikasının beklenenden daha uzun süre devam edebileceğine işaret ediyor.

“Politika çerçevesi tutarlı ancak süreç zor”

Morales, Türkiye’nin 2023’ten bu yana daha ortodoks bir ekonomi politikası izlediğini ve genel çerçevenin tutarlı olduğunu belirtti.

Ancak mevcut jeopolitik şokların bu süreci zorlaştırdığını ifade eden Morales, özellikle enflasyonu düşürme ve politika güvenilirliğini yeniden tesis etme hedeflerinin baskı altında olduğunu söyledi.

IMF de büyüme beklentisini düşürdü

Öte yandan International Monetary Fund (IMF) da Türkiye ekonomisine ilişkin büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti.

IMF’ye göre Türkiye ekonomisinin:

• 2026’da %3,4
• 2027’de %3,5

oranında büyümesi bekleniyor.

Bu oranlar, daha önce açıklanan tahminlerin altında kalırken, küresel ekonomik belirsizliklerin etkisini yansıtıyor.

IMF ayrıca Türkiye’de enflasyonun 2026 sonunda %28,6, 2027’de ise %21,4 seviyesinde olmasını bekliyor.

Sonuç: Temkinli politika sürecek

Fitch’in değerlendirmesi, Türkiye ekonomisinde kırılganlıkların devam ettiğini ancak mevcut politikaların belirli ölçüde istikrar sağladığını gösteriyor.

Bununla birlikte yüksek enflasyon, dış finansman ihtiyacı ve jeopolitik riskler, ekonomi yönetiminin manevra alanını sınırlamaya devam ediyor.

Bu nedenle kısa vadede faiz indirimi yerine temkinli ve sıkı para politikası duruşunun korunması bekleniyor.