Euro Bölgesi Ekonomisi İhracatla Ayakta: Ticaret Fazlası ABD Pazarı Sayesinde Rekor Kırdı

Euro Bölgesi (20 üyeli para birimi bloğu) ekonomisi, üçüncü çeyrekte ılımlı ancak dirençli bir büyüme sergilemeye devam etti. Eurostat verilerine göre, bölgenin ticaret fazlası Eylül ayında özellikle Amerika Birleşik Devletleri’ne yapılan sağlıklı ihracat sayesinde rekor seviyelere ulaştı.

Ekonomistler, ticari gerilimlere ve belirsizliğe rağmen bloğun beklenenden daha dirençli olduğunu belirtiyor. Ancak büyüme hızı, uluslararası rakiplere kıyasla halen yavaş kalıyor ve daha hızlı bir ivme yaratacak belirgin bir katalizör görünmüyor.

Üçüncü Çeyrek Büyümesi ve Üye Ülke Dengesi

Euro Bölgesi ekonomisi, üçüncü çeyrekte beklentilerle uyumlu olarak çeyreklik bazda %0,2 oranında büyüdü. Yıllık bazda ise %1,4’lük büyüme, anket beklentilerinin (%1,3) hafif üzerine çıktı. Bu büyüme performansı, üye ülkelerin dengesiyle sağlandı:

• Dengeleyici Güçler: İspanya’nın güçlü performansı ve Fransa’nın ılımlı büyümesi, ortalamayı yukarı taşıyan ana faktörler oldu.
• Almanya’nın Ağır Yükü: Bölgenin lokomotifi olan Almanya ekonomisi, zayıf üretim, düşük ihracat ve sınırlı özel tüketim nedeniyle üst üste üçüncü yıldır durgunlukla mücadele ediyor.

Almanya’dan Türkiye’ye Yakınlaşma Sinyali: ‘Alman Hükümeti Bu Sürece Aktif Katılmaya Hazır’

ABD İhracatı Ticaret Fazlasını Şişirdi

En dikkat çekici veri, Euro Bölgesi’nin ticaret dengesinde yaşandı. Bloğun toplam ticaret fazlası, Ağustos ayındaki 1,9 milyar Euro’dan (yaklaşık 2,2 milyar dolar) Eylül ayında 19,4 milyar Euro’ya (yaklaşık 22,6 milyar dolar) sıçradı. Bu, Mart ayından bu yana görülen en yüksek aylık fazla oldu.

Bu büyük sıçramanın arkasındaki ana etken, ABD’ye yapılan ihracattaki keskin artıştı. ABD'ye yapılan ihracatın, ithalattan daha hızlı büyümesiyle, Avrupa Birliği'nin ABD ile olan ticaret fazlası Ağustos’taki 6,5 milyar Euro’dan Eylül'de 22,2 milyar Euro’ya yükseldi.

Bu fazlalık özellikle kimyasallar (ilaçlar dahil) ve makine satışları ile desteklendi. Ancak ekonomistler, ilaç sektörünün tarihsel olarak değişken bir bileşen olması nedeniyle, bu tek aylık sıçramanın kalıcı bir trendden ziyade bir defalık bir yükseliş olabileceği konusunda uyarıyor.

Maliye Politikaları Sahneye Çıkıyor: Almanya ve Fransa Farkı

Avrupa Merkez Bankası (ECB), mevduat faizini 2024’teki %4 zirvesinden Haziran 2025’te %2’ye düşürerek gevşeme döngüsünü durdurdu. Şimdi dikkatler, üye ülkelerin maliye politikalarına çevrildi.

 

• Almanya: Ülke, önümüzdeki on yılda GSYH'nin yaklaşık %4'ü civarında bütçe açıkları vermeye hazırlanıyor. Bu durum, borç oranını artıracak olsa da, Almanya’nın sağlam dış dengeleri ve düşük mevcut borç oranı nedeniyle orta vadeli mali sağlığı hakkında endişe duyulmuyor.
• Fransa: Durum Fransa için daha endişe verici. Önümüzdeki birkaç yıl için GSYH'nin %5 ila %6'sı civarında bütçe açığı öngörülüyor. Borç/GSYH oranı %110 civarında olan Fransa'da, harcamaları kısma konusunda siyasi iradenin zayıf olması, 2026’da Fransız ekonomisini siyasi ve mali belirsizliğin baskılaması bekleniyor.

Bu veriler, Euro Bölgesi’nin ABD’den gelen dış talebe ne kadar bağımlı olduğunu ve üye ülkeler arasındaki ekonomik ayrışmanın (Almanya’nın durgunluğu, Güney Avrupa'nın büyümesi) devam ettiğini gösteriyor.