Çin’in Yeni Teşvik Paketi Piyasaları Etkilemedi: Gözler ABD ile Ticaret Görüşmelerinde

Çin’in ekonomik büyümeyi canlandırmak için açıkladığı yeni teşvik önlemleri, piyasalar üzerinde beklenen etkiyi yaratmadı. Yatırımcılar, Çin ekonomisinde derinleşen durgunluk işaretlerine karşı temkinli dururken, ABD ile yürütülen ticaret görüşmeleri daha fazla önem kazandı.

Açıklanan paket; faiz indirimleri, likidite artırımı ve teknoloji ile yaşlı bakımına yönelik düşük faizli yeniden finansman planlarını içeriyor. Bu önlemler, geçtiğimiz Eylül ayında piyasalarda çok günlük yükselişe neden olan kapsamlı reformlarla kıyaslansa da, bu kez CSI 300 endeksinde yalnızca %0,61’lik sınırlı bir artış görüldü. Hong Kong Hang Seng Endeksi ise iki gün boyunca yalnızca %0,4 yükseldi.

💬 “Geçici çözüm, kalıcı değil”

Evercore ISI’den Çin başekonomisti Neo Wang, Politbüro’nun geçen ay belirlediği önceliklere paralel olsa da, açıklanan tedbirlerin “geçici bir ara çözüm” niteliğinde olduğunu söyledi.
Politbüro yerel yönetimlere, en kötü senaryolara hazırlıklı olunması çağrısında bulunmuştu. Proaktif mali ve para politikalarının hızla uygulanması gerektiği vurgulanmıştı.

Bu kez, Çin Merkez Bankası (PBOC), Eylül 2024’te olduğu gibi borsaları doğrudan desteklememeyi tercih etti. Bunun yerine, sanayi ve sosyal sektörlere yönelik hedefli müdahalelere ağırlık verildi.

Macquarie Capital’dan Çin strateji başkanı Eugene Hsiao ise, “Piyasalar artık daha spesifik, doğrudan tüketici güvenini artıracak adımlar ve gayrimenkul sektörüne yönelik etkili önlemler bekliyor,” dedi.

📉 Ekonomide Yavaşlama ve Verilerde Bozulma

Çin’in ilk çeyrekte %5,4 ile beklentilerin üzerinde büyüme kaydetmesine rağmen, ABD ile tırmanan ticaret savaşı sonrası görünüm bozuldu. Nisan ayı verilerine göre:

• İmalat PMI 16 ayın en düşük seviyesine geriledi.

• Yeni ihracat siparişleri Aralık 2022’den bu yana en düşük seviyeye indi.

• Hizmet sektörü aktivitesi de yavaşladı.

ANZ’ye göre, Nisan ayında ihracat artışı %2,2 düşüş gösterdi. Mart’ta bu oran %12,4 idi. Çin’den ABD’ye giden konteyner gemisi sayısı 21 Nisan’da 71 iken ay sonunda 42’ye geriledi.

Goldman Sachs, ABD’ye yönelik üretim yapan 16 milyon çalışanın, yani iş gücünün %2’sinin risk altında olduğunu öngörüyor. Özellikle hazır giyim ve elektronik gibi işgücü yoğun sektörlerde, “de minimis” kuralının kaldırılması istihdam kaygılarını artırıyor.

🧭 Ticaret Görüşmeleri Öncesi Stratejik Hamleler

Çin’in teşvik atağı, ABD ile bu hafta yapılacak ticaret görüşmeleri öncesine denk geldi. Çin Başbakan Yardımcısı He Lifeng ile ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in İsviçre’de görüşeceği açıklandı. Ancak Trump, görüşmenin Washington’un talebiyle yapıldığı yönündeki iddiayı reddetti.

Analistler, her iki tarafın da ekonomik kırmızı çizgilerinden geri adım atmadığına dikkat çekerek, kapsamlı bir ticaret anlaşmasının uzun sürebileceği ve sonuçsuz kalabileceği görüşünde.

Morgan Stanley’e göre, yıl sonuna kadar ABD’nin Çin’e uyguladığı etkin tarifelerin %45 seviyesine düşürülmesi mümkün. Ancak Trump dönemindeki “Birinci Aşama” anlaşmaya benzer bir sonucun bu kez kolay kolay elde edilemeyeceği belirtiliyor.

Eurasia Group’tan Wang Dan ise, Çin’in bu görüşmelerden fazla bir beklentisi olmadığını ifade ederek, “Daha güçlü adımlar için hazırlık yapıyorlar” yorumunu yaptı.

Atilla Yesilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik koşulları için bize e-mail atın: [email protected]