Sabah analizi: Piyasa’daki son gelişmeler

“Türk-İş araştırmasına göre, Ankara gıda fiyatları Temmuz’da %1.4 ile  mevsime göre yüksek oranda arttı. Yıllık gıda enflasyonu %17.8’den

%20.7’ye yükseldi. ? Fed, beklendiği gibi politika faizi ve tahvil  alım programında değişiklik yapmadı. Tahvil alımlarını azaltmak için  koyulan hedeflere doğru kaydedilen ilerlemeyi gelecek toplantılarda  değerlendirmeye devam edeceklerini belirtti. ? Bugün yurtiçinde TCMB

3. Çeyrek Enflasyon Raporu ile 16 Temmuz haftasının bankacılık sektörü  ve portföy verileri açıklanacak. Önceki raporda %12.2 olarak  belirlenen TCMB yılsonu enflasyon tahmini yukarı revize edilebilir.

Ayrıca Başkan Kavcıoğlu’nun para politikası duruşuna dair mesajları  önemli olacak.

Türk-İş raporunda gıda fiyatları %1.4 arttı  Türk-İş’in aylık açlık ve  yoksulluk sınırı araştırmasına göre, Ankara gıda fiyatları Temmuz  ayında %1.4 ile mevsime göre yüksek oranda arttı. Yıllık gıda  enflasyonu %17.8’den %20.7’ye yükseldi. Detaylara baktığımızda,  ortalama meyve-sebze fiyatları geçen aya göre %7.3 oranında azaldı. Bu  düşüş mevsim normaliyle uyumlu olmakla birlikte, Haziran ayında

Türk-İş raporunda bu grupta fiyatlar artış gösterdiğinden (TÜİK  verilerine göre fiyatlar %7.5 düşmüştü), Temmuz sonuçları önceki ayın  düzeltmesini içeriyor olabilir. Bizim İstanbul hal ve market  fiyatlarından yaptığımız gözlemler, sebze meyve fiyatlarının mevsimsel  eğilimin tersine yükseldiğini gösteriyor. Diğer gıda ürünlerinde de  enflasyonist baskılar sürdüğünden, TÜFE’de önceki ay %20 olan yıllık  gıda enflasyonunun bu ay %23 seviyesini aşmasını bekliyoruz.

Bugünün veri gündemi Bugün yurtiçinde TCMB 3. Çeyrek Enflasyon Raporu  açıklanacak. Nisan ayındaki önceki raporda yılsonu enflasyon oranları

2021 için %12.2, 2022 için %7.5 olarak tahmin edilmişti. Haziran ayına  kadar yıllık tüketici enflasyonu genel olarak TCMB’nin tahmin  patikasıyla uyumlu seyretti. Fakat elektrik, doğalgaz ve LPG  fiyatlarındaki zamlar, devam eden maliyet baskıları ve pandemi  kısıtlamalarının önemli ölçüde gevşetilmesiyle artan iç talep ve  turizm söz konusu tahminlerde belirgin yukarı yönlü riske işaret  ediyor. Nitekim bizim projeksiyonlarımız, Haziran’da %17.5 olan yıllık  enflasyonun kısa vadede %19’a yaklaştıktan sonra, yılsonunda %16.8  olacağını gösteriyor. TCMB Temmuz piyasa katılımcıları anketine göre  yılsonu enflasyon beklentisi ise %15.6 oranlarında bulunuyor.

Enflasyonun önümüzdeki dönemde politika faizine kadar yükselme ve  hatta geçme ihtimali bulunduğundan, para politikası duruşuna dair

Başkan Kavcıoğlu’nun raporun sunumunda vereceği mesajlar daha önem  kazandı. Son PPK kararlarında enflasyonist risklere dikkat çekilmiş ve  enflasyondaki oynaklığın artacağı uyarısı yapılmıştı. Oynaklık olarak  değerlendirilen son gelişmeleri ardından, politika faizinin enflasyon  oranının üzerinde belirleneceğine dair sözlü yönlendirmede bir  değişiklik yapılıp yapılmayacağını ve parasal sıkılaşma ihtimaline  dair ne mesaj verileceğini takip edeceğiz. Bugün ayrıca TCMB, 16

Temmuz haftası bankacılık sektörü ve portföy verilerini açıklayacak.

BDDK ise haftalık verilerini dün yayınladı. Buna göre geçen hafta  döviz mevduatı, bireylerde 0.9 milyar dolar, şirketlerde 0.8 milyar  dolar, toplamda 1.7 milyar dolar arttı. Bizim hesaplamalarımıza göre  altın ve paritedeki değişimlerin DTH’a etkisi sınırlı kaldı. Bu  durumda bireysel DTH’da Şubat ayından beri gözlenen en yüksek haftalık  artış gerçekleşmiş olacak. Krediler tarafında, TL krediler %0.3  oranında artarken, döviz krediler %0.5 oranında azaldı. Yurtdışı  yerleşiklerin bono portföyünde ise 0.1 milyar dolarlık sınırlı artış  gözleniyor.

Küresel piyasalarda ise ABD 2. Çeyrek GSYH büyümesi ve haftalık  işsizlik maaşı başvuruları izlenecek. İlk çeyrekte %6.4 olan  yıllıklandırılmış çeyreklik büyüme oranının %8.5’e yükselmesi  bekleniyor. Önceki hafta 419 bin olan işsizlik maaşı başvuruları için  piyasa beklentisi ise 385 bin kişi seviyesindedir. Bugün ayrıca,

Almanya’da açıklanacak Temmuz ayı TÜFE yıllık enflasyonunun, önceki  aya göre 0.9 puan artışla %3.2’ye çıkması bekleniyor.

Piyasalarda bugün Fed, Temmuz ayı toplantısında beklentilere paralel  olarak politika faizini %0-0.25 aralığında sabit tuttu  120 milyar  dolar olan tahvil alım programında da değişiklik yapmadı. Karar  metninde ekonomik aktivite ve istihdamın güçlenmeye devam ettiğine,  fakat pandemiden en fazla zarar gören sektörlerin henüz tam olarak  toparlanmadığına dikkat çekildi. Ekonominin tahvil alımlarını azaltmak  için koyulan hedeflere doğru ilerleme kaydettiği, gelecek  toplantılarda ilerlemeyi değerlendirmeye devam edileceği belirtildi.

Basın toplantısında konuşan Başkan Powell da enflasyondaki yükselişin  geçici olduğu ve istihdamda kayda değer ilerlemeden uzak oldukları  değerlendirmelerini yaparak, toparlanma tamamlanana kadar para  politikasının destekleyici kalmaya devam edeceği mesajını verdi. Fed  kararının ardından S&P 500 endeksi dün yatay seyretti. Oynaklık  göstergesi VIX endeksi gerileyerek 18.3 oldu. 10 yıllık ABD tahvil  faizi de yatay seyrederek %1.24 seviyelerine geldi. Dolar parasal  genişlemenin süreceği mesajıyla zayıflarken, EUR/USD yükselerek bu  sabah 1.1855 seviyelerinde başladı. Brent petrol fiyatı sınırlı  değişimle 75 dolar seviyesine yakın seyretti. Ons altın 1815 dolar  seviyelerine çıktı. Asya ve Pasifik hisse senedi endeksleri de risk  iştahındaki iyileşmeyle beraber bugün genel olarak yükseldi.  Yataya  yakın hareketini sürdüren USD/TL bu sabah 8.55 seviyesinde başladı. 5  yıllık Türkiye CDS primi sınırlı bir değişimle 388 baz puan olurken, 2  yıllık tahvil faizi %18.96’da kaldı.”

Kaynak: qnbfinansbank.com