NTV: Tera Portföy’de ne oldu, fonlar neden temerrüde düştü?

Türkiye’nin en büyük portföy yönetim şirketlerinden Tera Portföy’de iki fonun katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluşması ve altı fonda yatırımcı çıkış koşullarının değiştirilmesi piyasaların gündemine oturdu. NTV, yüz milyarlarca liralık varlık yöneten grubun nasıl bu noktaya geldiğini mercek altına alırken, SPK da Tera ve Pusula bağlantılı bazı işlemler hakkında suç duyurusu ve işlem yasağı kararları açıkladı. Tera Grubu Başkanı Emre Tezmen ise yaşananları “planlı, kasıtlı ve organize spekülatif saldırı” olarak nitelendirdi.

Türkiye’de son yıllarda hızla büyüyen yatırım fonları sektöründe yaşanan likidite sıkışıklığı, Tera Portföy’de açıklanan temerrütlerle yeni bir boyuta ulaştı.

NTV’nin haberine göre, yaklaşık 700 milyar TL büyüklüğünde varlık yönettiği belirtilen Tera Portföy, bazı fonlarında katılma payı iade ödemelerini gerçekleştiremediğini açıkladı.

Şirket ayrıca altı fonda değerleme ve yatırımcı çıkış koşullarını değiştirdi. Yeni sistem yatırımcıların paralarına ulaşmak için eski uygulamaya kıyasla çok daha uzun süre beklemeleri anlamına geliyor.

THF ve TP2 fonlarında temerrüt

Tera Portföy, Hisse Senedi (TL) Fonu (THF) ile Para Piyasası (TL) Fonu’nun (TP2) katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu açıkladı.

Şirket açıklamasında:

“Kurucusu olduğumuz Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) THF ve Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu TP2 katılma payı iade ödemelerinde temerrüt durumu oluşmuştur.”

ifadelerini kullandı.

Tera Portföy, ilgili fonların işlem yaptığı aracı kurumlarla mutabakatların ve likidite yönetim sürecinin devam ettiğini, gerekli tedbirlerin alındığını bildirdi.

Altı fonda çıkış koşulları değiştirildi

Tera Portföy bünyesindeki TLY, TMV, TMM, T3B, TRU ve DOH fonlarında katılma payı iade esasları da değiştirildi.

Yeni uygulamayla fon birim pay değeri artık günlük değil, ayda bir kez, ayın 15’inci günü hesaplanacak.

Yatırımcılar her iş günü satış talimatı verebilecek ancak işlem, değerleme gününde hesaplanan fon fiyatı üzerinden gerçekleştirilecek. Satış bedelleri ise fiyat hesaplama tarihini takip eden 10’uncu iş gününde ödenecek.

NTV’nin hesaplamasına göre bu düzenleme, satış talimatının verildiği tarihe bağlı olarak yatırımcının parasına ulaşmak için birkaç haftadan bir ayı aşan süreye kadar beklemesine neden olabilecek.

Önceki sistemde ise satış talimatının ardından ödemenin çok daha kısa sürede hesaba geçmesi mümkündü.

Fonun gerçek değeri bir sonraki değerleme gününe kadar bilinmeyecek

Yeni sistemin yatırımcı açısından en önemli sonuçlarından biri fon fiyatının günlük olarak takip edilemeyecek olması.

Fon portföyündeki hisselerin değer kazanması veya kaybetmesi halinde bunun fon birim pay fiyatına etkisi ancak aylık değerleme tarihinde görülebilecek.

Bu nedenle yatırımcı satış talimatını daha önce verse dahi işlemi, belirlenen değerleme günündeki fiyat üzerinden gerçekleşecek.

Özellikle fon portföyündeki hisselerde sert fiyat hareketleri yaşanması halinde bu mekanizma yatırımcı açısından önemli bir belirsizlik yaratıyor.

SPK’dan Destek Finans işlemleri için suç duyurusu

Tera fonlarının portföyünde bulunan hisseler arasında Destek Finans Faktoring dikkat çekiyor.

NTV’nin haberine göre SPK, Destek Finans Faktoring paylarında gerçekleştirilen işlemlerle ilgili incelemesinin ardından, Tera Portföy fon yöneticilerinden olduğu belirtilen İbrahim Bekçi hakkında Cumhuriyet Savcılığı’na suç duyurusunda bulunulmasına karar verdi.

Bekçi hakkında ayrıca iki yıl süreyle işlem yasağı uygulanmasına karar verildi.

Bu kararlar, ilgili kişi hakkında SPK tarafından alınan idari ve hukuki tedbirleri ifade ediyor; nihai cezai sorumluluğa ilişkin karar yargı sürecinde verilecek.

Destek Finans hisselerindeki yükseliş dikkat çekti

NTV, Tera fonlarında dikkat çeken yatırımların başında Destek Finans Faktoring’in geldiğini belirtti.

Şirket hisseleri 7 Şubat 2025’te 50 TL seviyesinden halka arz edildikten sonra hızlı yükseliş kaydetti ve Temmuz ayında 3.960 TL’ye kadar çıktı.

Bu, halka arz fiyatına göre yaklaşık %7.820’lik yükselişe karşılık geliyor.

Hisse son olarak 2.448 TL seviyesinden kapanırken, NTV’nin aktardığı verilere göre şirketin sermayesi 333 milyon TL, piyasa değeri ise yaklaşık 16,7 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

Şirketin son açıkladığı net kâr ise yaklaşık 2,63 milyar TL.

Tera’nın Pusula’yı satın alma planı ne olacak?

Tera’daki gelişmeleri daha önemli hale getiren unsurlardan biri de grubun kısa süre önce Pusula Finans Holding’i devralmak üzere harekete geçmiş olması.

Tera Grubu, Pusula Finans Holding ile Pusula Portföy Yönetimi, Pusula Yatırım Menkul Değerler ve Katılımevim Tasarruf Finansman dahil bağlı şirketlerdeki payların devralınması için mevcut ortaklarla görüşmelere başladığını açıklamıştı.

Daha sonra tarafların satış konusunda mutabakata vardıkları duyurulmuş, ancak işlemin parasal büyüklüğü ile SPK ve BDDK onaylarına ilişkin ayrıntılar açıklanmamıştı.

Tera fonlarında yaşanan son likidite sıkışıklığı ve temerrütlerin ardından, grubun Pusula’yı satın alma planının devam edip etmeyeceği de piyasada merak konusu oldu.

Pusula fonlarında da büyük kayıplar yaşandı

Tera’daki gelişmelerden önce Pusula Portföy tarafından yönetilen bazı fonlarda ciddi değer kayıpları ve katılma payı iade ödemelerinde temerrüt açıklanmıştı.

NTV, Pusula’nın PHE fonunda da son iki güne ilişkin getiri verilerinin açıklanmadığına dikkat çekti.

Pusula Grubu bünyesindeki halka açık şirketlerden Katılımevim hisseleri de sert değer kaybetti.

Hisse 69 TL’lik tarihi zirvesinden 27,46 TL’ye kadar gerilerken, NTV’nin hesaplamasına göre 13 günlük kayıp yaklaşık %60’a ulaştı.

SPK’dan Pusula Portföy’e iki yıllık işlem yasağı

SPK’nın haftalık bülteninde Pusula Portföy’e ilişkin önemli kararlar da yer aldı.

Kurul, Katılımevim paylarında gerçekleştirilen işlemler nedeniyle Pusula Portföy ve Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız’ın da aralarında bulunduğu bazı fon yöneticilerine iki yıl süreyle işlem yasağı getirdi.

Gündoğdu Gıda paylarında gerçekleştirilen işlemler nedeniyle de bazı Pusula Portföy fon yöneticilerine iki yıllık işlem yasağı uygulanmasına karar verildi.

SPK ayrıca Katılımevim ve Gündoğdu Gıda hisselerindeki işlemler nedeniyle bazı fon yöneticileri hakkında Cumhuriyet Savcılığı’na suç duyurusunda bulundu.

Tera Başkanı Tezmen: Planlı ve organize saldırıya maruz kaldık

Tera Grubu Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen ise yaşananları grubun finansal yapısından kaynaklanan sıradan bir kriz olarak değerlendirmedi.

Tezmen, Tera’nın Pusula Finans Holding ve bağlı şirketleri konusunda sorumluluk üstlenmesinin ardından grubun organize bir saldırının hedefi haline geldiğini öne sürdü.

Tezmen:

“Malum şer odaklarının son derece planlı, kasıtlı ve organize bir spekülatif atağına maruz kalmış bulunmaktayız.”

dedi.

Tezmen ayrıca söz konusu hareketlerin yalnızca Tera’yı değil, bütün piyasayı etkileyebilecek büyüklükte olduğunu savunarak:

“İçinde bulunduğumuz bu durum; herhangi bir yerli ya da yabancı finansal kuruluşun tek başına altından kalkamayacağı, tüm piyasayı sirayet altına alma riski taşıyan, olmadık ve emsalsiz büyüklükte yıkım amaçlayan spekülatif bir ataktır.”

ifadelerini kullandı.

Tezmen’in “spekülatif saldırı” değerlendirmesi şirket yönetiminin iddiasını yansıtıyor.

Tera Grubu finans sektöründe 36 yıllık geçmişe sahip

Tera Grubu bünyesinde sermaye piyasalarından bankacılığa, faktoringden teknolojiye kadar farklı alanlarda faaliyet gösteren şirketler bulunuyor.

Tera Yatırım Menkul Değerler 1990’da, Tera Finans Faktoring 2009’da, Tera Finansal Yatırımlar Holding 1994’te, Tera Yatırım Bankası 2022’de ve Tera Varlık Kiralama 2025’te kuruldu. Grubun teknoloji şirketinin kuruluşu ise 2006’ya uzanıyor.

Şirketlerin yönetim kurulu başkanlığını Emre Tezmen yürütüyor.

Tera Holding ayrıca Beşiktaş JK Futbol A Takımı ve Erkek Basketbol Takımı’nın 2026-2027 ve 2027-2028 sezonları için forma sırt sponsoru olmuştu.

Gözler şimdi likidite yönetiminde

Tera Portföy’de THF ve TP2 fonlarının temerrüde düşmesi, altı fonda yatırımcı çıkışlarının önemli ölçüde uzatılması ve SPK’nın hem Tera hem de Pusula bağlantılı işlemlere yönelik kararları, yatırım fonları sektöründeki likidite sorununu piyasanın ana gündem maddelerinden biri haline getirdi.

Bundan sonraki süreçte yatırımcıların odağında Tera’nın temerrüde düşen fonlardaki ödemeleri ne zaman gerçekleştireceği, aylık değerlemeye geçirilen fonların portföy değerlerinin nasıl şekilleneceği ve Pusula Grubu’nun devralınmasına ilişkin sürecin devam edip etmeyeceği bulunuyor.