Bloomberg: Parayı nereye yatırmalı? Üç yatırım teması öne çıkıyor

ABD borsalarının rekor seviyelere yakın, tahvil piyasalarının ise oldukça dalgalı olduğu bir dönemde yatırım fırsatı bulmak giderek zorlaşıyor. Bloomberg’in görüştüğü varlık yöneticileri, 10 bin dolarlık yeni bir yatırım için üç alanı öne çıkarıyor: Güney Kore hisseleri, küresel lüks tüketim sektörü ve su altyapısı.

Piyasalar pahalı ama fırsatlar bitmedi

ABD hisse senetlerinin tarihi zirvelere yakın seyretmesi ve küresel tahvil piyasalarındaki sert hareketler, yatırımcıların yeni parayı nereye yönlendireceği sorusunu daha önemli hale getiriyor.

Ancak Bloomberg’in görüştüğü yatırım uzmanlarına göre piyasalardaki çalkantı aynı zamanda yeni fırsatlar yaratıyor.

Uzmanların dikkat çektiği alanlar arasında Güney Kore hisseleri, lüks tüketim şirketleri ve su sektöründeki uzun vadeli yatırımlar bulunuyor.

Bu üç yatırım temasının ortak noktası ise mevcut fiyatların uzun vadeli büyüme potansiyelini tam olarak yansıtmadığı düşüncesi.

Güney Kore: YZ rallisine ucuz giriş kapısı mı?

Listenin en yüksek riskli seçeneklerinden biri Güney Kore borsası.

Güney Kore hisseleri, küresel yapay zekâ (YZ) yatırım temasından yararlanmanın son derece ucuz ancak oldukça dalgalı yollarından biri haline geldi.

Piyasanın son aylardaki performansı bunun en açık göstergesi.

Güney Kore borsası mart ayındaki dip seviyelerden haziran zirvesine kadar yaklaşık %90 yükseldi, ardından yalnızca birkaç hafta içinde yaklaşık %35 düştü.

Bu sert düşüş ve aynı dönemde şirket kârlarında yaşanan artış, değerlemeleri önemli ölçüde aşağı çekti.

Kospi Endeksi yaklaşık olarak gelecek yıl beklenen kârların 6 katı, bir sonraki yılın tahmini kârlarının ise 10 katından daha düşük seviyeden işlem görüyor.

Bellek çipleri YZ patlamasından yararlanıyor

Güney Kore piyasasının ucuz görünmesinde birkaç büyük teknoloji şirketinin hızla yükselen kârları önemli rol oynuyor.

Bu şirketler özellikle bellek çiplerinde YZ sektörünün giderek artan yarı iletken talebinden doğrudan faydalanıyor.

Başka bir ifadeyle, bu şirketler mevcut YZ “altına hücumunda” kazma ve kürek satan şirketler konumunda.

Risk ise oynaklık.

İlkbahardaki YZ rallisi sırasında özellikle Güney Koreli bireysel yatırımcıların kaldıraç kullanımı aşırı seviyelere çıktı. Haziran sonu ve temmuzda kaldıraçlı pozisyonların çözülmesi piyasadaki sert düşüşün önemli nedenlerinden biri oldu.

Bugün ise aşırı kaldıraç kullanımının önemli bölümünün sistemden çıktığı değerlendiriliyor.

YZ veri merkezleri için milyarlarca dolarlık yatırım yapan hyperscaler şirketlerin sermaye harcamalarının güçlü kalması halinde yarı iletken talebinin de devam etmesi bekleniyor.

Bu nedenle Güney Kore, yüksek oynaklığa rağmen uzun vadeli YZ temasına görece düşük değerlemelerle yatırım yapmanın yollarından biri olarak görülüyor.

Lüks tüketimde karşı görüş fırsatı

Bloomberg’in görüştüğü yatırımcıların dikkat çektiği ikinci alan ise lüks tüketim şirketleri.

Son beş yılda yatırımcılar, lüks sektörünün yüksek büyüme ve sürekli fiyat artırma döneminin sona erdiğini düşünerek bu şirketlerin değerlemelerini aşağı çekti.

Ancak iyimser görüşe göre lüks tüketim ortadan kalkmadı; yalnızca coğrafya ve tüketim biçimi değiştirdi.

Kişisel lüks ürünlerden otomobile, otelcilikten üst segment restoranlara ve deneyimlere kadar uzanan küresel lüks pazarı yılda yaklaşık 1,6 trilyon dolarlık harcamaya ulaşıyor.

En güçlü büyümenin görüldüğü bölgeler arasında ABD, Hindistan, Güneydoğu Asya ve Orta Doğu bulunuyor.

Bu bölgelerde artan servet, güçlü finans piyasaları ve yüksek gelirli tüketici sayısındaki büyüme lüks talebini destekliyor.

Lüks artık yalnızca çanta ve saat değil

Sektörde başka bir dönüşüm daha yaşanıyor.

Lüks harcamaları geleneksel ürünlerden giderek daha fazla seyahat, otelcilik, wellness ve üst segment gastronomi gibi deneyimlere kayıyor.

Bu alanların bir kısmı klasik lüks ürünlerden daha hızlı büyüyor.

Piyasaların birçok lüks şirketini Çin ve Orta Doğu’daki talep hiçbir zaman toparlanmayacakmış gibi fiyatladığı savunuluyor.

Oysa sektörün geçmiş performansı, en güçlü markaların ekonomik yavaşlamalardan daha yüksek fiyatlama gücü, daha yüksek marjlar ve daha büyük pazar payıyla çıkabildiğini gösteriyor.

Bu nedenle yatırımcıların güçlü marka değerine, deneyimli yönetime ve dünyanın en varlıklı tüketicilerine ulaşabilen dağıtım kanallarına sahip şirketlere odaklanması öneriliyor.

Ultra yüksek servete sahip tüketiciler küresel lüks harcamalarının yaklaşık %40’ını gerçekleştiriyor. Bu grubun enflasyon ve yüksek faizlerden ortalama tüketiciye kıyasla daha az etkilenmesi de sektörün avantajlarından biri.

Üçüncü büyük tema: Su

Üçüncü yatırım teması ise iklim değişikliği ve onlarca yıllık altyapı eksikliği nedeniyle giderek daha stratejik hale gelen su sektörü.

ABD’nin yarısından fazlası bu yaz kuraklık yaşarken 150 milyondan fazla kişi bundan etkilendi. Avrupa’nın geniş bölgeleri de kuraklık alarmına geçti.

Sonuçları yalnızca tarımla sınırlı değil.

Orman yangınları, hava kalitesi sorunları, ulaşım aksaklıkları, Ren ve Tuna gibi nehirlerde taşımacılığın zorlaşması ve yüksek klima talebi nedeniyle elektrik sistemlerinin zorlanması ekonomik maliyetleri artırıyor.

Fransa’da bazı nükleer santraller, reaktörleri soğutmak için kullanılan suyun aşırı ısınması nedeniyle sorun yaşadı.

Kuraklığın Asya’daki pirinç üretimini de olumsuz etkilediği belirtiliyor.

Su sorunu büyümeyi düşürüp enflasyonu artırabilir

İklim stratejistlerinin tahminlerine göre su kıtlığı ve diğer fiziksel iklim riskleri önümüzdeki 10 yılda küresel ekonomik büyümeyi her yıl yaklaşık 0,5 puan azaltabilir.

Aynı sorunların küresel enflasyona da yılda yaklaşık 0,5 puan ekleyebileceği hesaplanıyor.

Bu risk aynı zamanda devasa bir yatırım ihtiyacı yaratıyor.

Kişi başına kullanılabilir su miktarı 1960’tan bu yana yaklaşık üçte iki oranında azalırken, küresel su talebinin 2030 itibarıyla arzı %40 aşabileceği tahmin ediliyor.

13 trilyon dolarlık yatırım ihtiyacı

Su sistemlerinin modernizasyonu için 2040 yılına kadar yaklaşık 13 trilyon dolarlık yatırım gerektiği hesaplanıyor.

Mevcut yatırım planları dikkate alındığında bile yaklaşık 7,5 trilyon dolarlık finansman açığı bulunuyor.

Bu, yılda yaklaşık 500 milyar dolarlık ek yatırım ihtiyacı anlamına geliyor.

Yatırım alanları arasında sel ve kuraklık yönetimi altyapısı, su arıtma ve geri dönüşüm, şebekelerdeki kaçakların azaltılması, deniz suyunun arıtılması, sensörler, izleme teknolojileri ve veri analitiği bulunuyor.

Yatırımcılar su temasına şirket hisselerinin yanı sıra sektöre odaklanan ETF'ler üzerinden de erişebiliyor. Bloomberg’in aktardığı örnekler arasında Invesco S&P Global Water Index ETF (CGW), First Trust Water ETF (FIW) ve Invesco Water Resources ETF (PHO) bulunuyor.

Üç farklı tema, aynı yatırım mantığı

Bloomberg’in görüştüğü uzmanların öne çıkardığı üç alan birbirinden oldukça farklı görünse de ortak bir yatırım mantığı taşıyor.

Güney Kore, YZ ve yarı iletken büyümesine düşük değerlemelerle erişim sağlıyor ancak yüksek oynaklık riski taşıyor.

Lüks tüketim, yatırımcıların fazla kötümser fiyatladığı ve küresel servet artışından uzun vadede yararlanabilecek bir sektör olarak görülüyor.

Su altyapısı ise iklim değişikliği ve yıllarca ertelenen yatırımlar nedeniyle önümüzdeki on yılların en büyük yapısal yatırım ihtiyaçlarından birine dönüşebilir.

ABD hisselerinin rekorlara yakın, tahvil getirilerinin ise yüksek olduğu mevcut ortamda yatırımcıların arayışı böylece yalnızca “ucuz hisse” bulmaktan çıkıyor. Uzun vadeli büyüme temasına sahip ancak henüz bu potansiyelin tamamını fiyatlamamış alanları bulmak giderek daha önemli hale geliyor.