Anthropic 2 Trilyon Dolarlık Halka Arza Hazırlanıyor: Morgan Stanley ve Goldman Sachs Öne Çıktı

Claude'un geliştiricisi Anthropic, 2 trilyon dolar veya üzerindeki olası değerlemeyle tarihin en büyük halka arzlarından birine hazırlanıyor. Morgan Stanley'nin halka arzın lider danışmanı, Goldman Sachs'ın ise işlem sonrası fiyat istikrarından sorumlu banka olması bekleniyor. Şirketin izahname başvurusunu gelecek hafta kamuoyuna açıklayabileceği belirtilirken, Anthropic'in halka arzı aynı zamanda YZ şirketlerinin devasa değerlemeleri açısından kritik bir piyasa testi olacak.

YZ sektörünün en büyük şirketlerinden Anthropic, Wall Street'te yılın en önemli halka arzlarından birine hazırlanıyor.

Financial Times'ın konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Anthropic'in halka arzında en önemli görevleri üstlenecek bankalar arasında Morgan Stanley ve Goldman Sachs öne çıkıyor.

Morgan Stanley'nin, Wall Street jargonuyla “lead left” olarak adlandırılan lider banka pozisyonunu almaya en yakın kurum olduğu belirtiliyor. Goldman Sachs'ın ise hisselerin borsada işlem görmeye başlamasının ardından fiyat istikrarını sağlamaya yönelik operasyonları yöneten banka olması bekleniyor.

Ancak kaynaklar, Morgan Stanley'nin liderlik rolünün henüz kesinleşmediğini ve son anda değişiklik yaşanabileceğini vurguluyor.

Claude sohbet robotunun geliştiricisi Anthropic'in halka arz izahnamesini gelecek hafta kamuoyuna sunabileceği belirtiliyor. Takvim kesinleşirse şirketin hisseleri eylül sonu veya ekim başında New York'ta işlem görmeye başlayabilir.

Değerleme 2 trilyon doları aşabilir

Halka arzın en dikkat çekici boyutunu Anthropic için konuşulan değerleme oluşturuyor.

Financial Times'ın daha önce görüştüğü altı Anthropic yatırımcısı, şirketin 2 trilyon dolar veya üzerinde bir değerlemeyle halka açılmasını beklediklerini belirtmişti.

Anthropic'in mevcut değerlemesi 900 milyar doların üzerinde bulunuyor.

Dolayısıyla 2 trilyon dolarlık bir halka arz değerlemesi şirketin değerinin kısa süre içinde iki katından fazla artması anlamına gelecek.

Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde Anthropic'in erken dönem yatırımcıları on milyarlarca dolarlık kağıt üzerinde kazancı realize etme imkanına kavuşabilir.

Aynı zamanda Anthropic, haziran ayında gerçekleştirdiği halka arzda 1,78 trilyon dolar değerlemeye ulaşan SpaceX'i geride bırakarak tarihin en büyük halka arzı unvanını alabilir.

Morgan Stanley en kritik pozisyona yakın

Halka arz sürecinde Morgan Stanley'nin öne çıkmasının önemli nedenlerinden biri bankanın son haftalarda potansiyel Anthropic yatırımcılarıyla şirketin hangi fiyat seviyesinden halka açılabileceğine ilişkin görüşmeler yürütmesi.

“Lead left” pozisyonu, sıradan bir halka arz danışmanlığından daha büyük önem taşıyor.

Bu görevi üstlenen banka şirketin değerlemesine ilişkin görüşmelerde belirleyici rol oynarken, hisselerin hedge fonları, kurumsal yatırımcılar ve varlık fonları arasında nasıl dağıtılacağı konusunda da önemli söz sahibi oluyor.

Dolayısıyla pozisyon hem yüksek komisyon geliri hem de Wall Street'in prestij mücadelesi açısından en değerli halka arz görevlerinden biri olarak kabul ediliyor.

Morgan Stanley'nin yanı sıra JPMorgan, Citigroup ve Barclays'ın da Anthropic halka arzında önemli roller üstlenmesi bekleniyor. Bu bankalar daha önce şirkete borç finansmanı sağlamıştı.

Goldman Sachs işlem sonrası fiyat istikrarını yönetecek

Goldman Sachs'ın ise halka arz sonrasında “stabilizasyon ajanı” görevini üstlenmesi bekleniyor.

Bu rol özellikle hisselerin borsada işlem görmeye başladığı ilk seanslarda önem kazanıyor.

Halka arz sonrasında aşırı fiyat hareketlerinin ortaya çıkması halinde stabilizasyon ajanı, halka arz yapısının izin verdiği mekanizmalar çerçevesinde piyasadaki fiyat oluşumunun daha düzenli ilerlemesine yardımcı oluyor.

Goldman Sachs ve Morgan Stanley kısa süre önce SpaceX halka arzında da benzer şekilde en önemli iki görevi paylaşmıştı.

SpaceX'in haziran ayındaki halka arzında Goldman Sachs lider banka olurken Morgan Stanley stabilizasyon ajanı olarak görev yaptı.

20'den fazla finans kuruluşunun çalıştığı işlemde toplam yaklaşık 500 milyon dolarlık komisyon havuzunun 100'er milyon doları Goldman Sachs ve Morgan Stanley'ye gitmişti.

Anthropic halka arzında ise iki bankanın rolleri tersine dönebilir.

Sırada OpenAI var

Wall Street'in YZ sektöründeki dev halka arz yarışı Anthropic ile sınırlı değil.

Morgan Stanley ve Goldman Sachs'ın Anthropic'in en büyük rakibi OpenAI'ın planlanan halka arzında da önemli görevler almak için rekabet etmesi bekleniyor.

ChatGPT'nin geliştiricisi OpenAI'ın gelecek yılın başında halka açılması bekleniyor.

Böylece Wall Street'in önde gelen yatırım bankaları kısa süre içinde teknoloji tarihinin en büyük halka arzlarından birkaçında yüz milyonlarca dolarlık potansiyel komisyon gelirleri için yarışıyor olacak.

Ancak Anthropic'in borsaya gelişi yalnızca yatırım bankaları açısından önemli değil.

Şirketin halka arz performansı, yatırımcıların YZ sektörüne biçtiği devasa değerlemelerin halka açık piyasalarda ne ölçüde kabul göreceğinin de önemli bir göstergesi olacak.

Anthropic'in gelirleri hızla büyüyor

Anthropic'in değerlemesindeki hızlı yükselişin arkasında şirketin gelirlerindeki olağanüstü büyüme bulunuyor.

Ancak son rakamlar, en iyimser yatırımcı beklentilerinin bir miktar altında kaldı.

Bazı yatırımcılar Anthropic'in temmuz ayında yıllıklandırılmış gelir hızının 80 milyar doların üzerine çıkmasını bekliyordu.

Şirketin ağustos ayında hissedarlarına verdiği bilgiye göre ise temmuz gelirleri yıllıklandırılmış bazda 65 milyar dolarlık seviyeye ulaştı.

Bu rakam mayıs ayındaki 47 milyar dolarlık yıllıklandırılmış gelir hızına göre yine de çok güçlü bir büyümeye işaret ediyor.

Sadece iki ay içinde yıllıklandırılmış gelir temposundaki artış yaklaşık yüzde 38'e ulaşıyor.

Ancak 2 trilyon dolarlık potansiyel değerleme düşünüldüğünde yatırımcıların yalnızca bugünkü büyümeye değil, bu büyümenin önümüzdeki yıllarda ne ölçüde sürdürülebileceğine de odaklanması bekleniyor.

OpenAI rekabeti değerleme üzerinde baskı yaratabilir

Anthropic açısından bir başka önemli risk ise OpenAI ile rekabet.

OpenAI da son aylarda güçlü bir ivme yakalarken şirket bu hafta yeni YZ modelini piyasaya sürdü ve modeli “dünyanın en akıllı” modeli olarak tanımladı.

OpenAI'ın teknolojik ilerlemesinin Anthropic'in halka arz değerlemesini aşağı çekebileceğini düşünen yatırımcılar bulunuyor.

YZ sektöründe model performansı, kurumsal müşteri kazanımı ve hesaplama maliyetleri son derece hızlı değiştiği için bugün yakalanan rekabet avantajının uzun süre korunacağına dair garanti bulunmuyor.

Bu nedenle Anthropic'in halka arzı, yatırımcıların yalnızca şirketin büyümesine değil YZ sektöründeki rekabetin geleceğine ilişkin beklentilerini de fiyatlayacağı bir süreç olacak.

Roadshow eylül sonunda başlayabilir

Kaynaklara göre Anthropic halka arz öncesinde büyük yatırımcılarla gerçekleştirilecek roadshow toplantılarını eylül ayının sonlarına doğru düzenlemeye hazırlanıyor.

Bu süreçte şirket yöneticileri farklı finans merkezlerinde büyük fon yöneticileri ve kurumsal yatırımcılarla görüşerek şirketin büyüme hikayesini ve halka arz değerlemesini anlatacak.

Planlanan takvimin korunması halinde Anthropic hisselerinin eylül sonu veya ekim başında New York'ta işlem görmeye başlaması mümkün.

Ancak hem izahname başvurusunun hem de halka arzın kesin takviminin değişebileceği belirtiliyor.

Anthropic, Goldman Sachs ve Morgan Stanley'nin olası görevleri konusunda henüz resmi açıklama yapılmış değil.

2 trilyon dolarlık YZ testi

Anthropic'in halka arzı finans piyasaları açısından sıradan bir teknoloji şirketinin borsaya gelişi olmayacak.

Son yıllarda özel piyasalarda YZ şirketlerine biçilen değerlemeler baş döndürücü hızla yükseldi. Anthropic'in 900 milyar doların üzerindeki mevcut değerlemesinin halka arzda 2 trilyon dolara çıkması beklentisi bu sürecin en çarpıcı örneklerinden biri.

Ancak halka açık piyasalar şirketleri her gün yeniden fiyatlıyor.

Bu nedenle Anthropic'in halka arzı, yatırımcıların özel piyasalarda oluşan dev YZ değerlemelerini borsada da kabul edip etmeyeceğini gösterecek.

Şirket 2 trilyon dolar veya üzerindeki bir değerlemeyi başarıyla taşıyabilirse, bu yalnızca Anthropic için değil, OpenAI dahil halka arz sırasını bekleyen diğer büyük YZ şirketleri için de önemli bir referans oluşturacak.

Buna karşılık talebin beklentilerin altında kalması veya hisselerin işlem görmeye başladıktan sonra değer kaybetmesi, YZ sektöründeki değerlemelerin sorgulanmasına neden olabilir.

Bu açıdan Anthropic'in olası halka arzı, 2026'nın en büyük finansal işlemlerinden biri olmanın ötesinde, küresel YZ yatırım çılgınlığının halka açık piyasalardaki en büyük sınavlarından biri olmaya aday.

Financial Times