İş Yatırım Hisse Stratejisi: Kazananlar ve Kaybedenler 

BIST Jeopolitik Fırtınaya Karşı Dayanıklılığını Koruyor

İş Yatırım’ın Nisan 2026 strateji raporu, Borsa İstanbul’un jeopolitik risklere rağmen güçlü bir performans sergilediğini ortaya koyuyor. Ancak artan faizler, petrol fiyatları ve küresel belirsizlikler sektörler arasında ayrışmayı derinleştiriyor.

---

BIST, Gelişmekte Olan Piyasaları Geride Bıraktı

MSCI Türkiye Endeksi yıl başından bu yana %27,5 yükselerek %15 artan gelişmekte olan piyasaların belirgin şekilde üzerinde performans gösterdi.

Yılın ilk iki ayında Türkiye hisse senetlerine güçlü yabancı girişi görülürken, İran–ABD–İsrail savaşı ve yükselen enerji fiyatları sonrası Mart ayında çıkışlar hızlandı. Nisan ayında ateşkesle birlikte yabancı yatırımcı yeniden alım tarafına geçti.

---

Faizler Yüksek, Tahvil Piyasasında Baskı Sürüyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın fiili 300 baz puan sıkılaştırması sonrası:

• 2 yıllık tahvil faizi: %40
• 10 yıllık tahvil faizi: %33

Ateşkese rağmen yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Tahvil piyasasındaki yabancı çıkışı, getirilerdeki yükselişi tetikleyen ana unsur olarak öne çıkıyor.

---

Petrol Şoku Makroyu Zorluyor

2026 için ortalama 85 dolar/varil petrol varsayımı altında beklenen etkiler:

• Enflasyon: +1,9 puan
• Cari açık: +0,9 puan
• Büyüme: -0,8 puan
• Bütçe açığı: +0,5 puan

Enerji fiyatlarının yüksek seyri, Türkiye ekonomisi üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.

---

Bankacılık Sektörü Baskı Altında

Artan faizler ve küresel risk algısındaki bozulma, bankacılık sektörünü en olumsuz etkileyen gelişmeler arasında yer aldı.

BIST Bankacılık Endeksi (XBANK) Şubat sonundaki zirvesinden %14 geriledi.

Ancak İş Yatırım, bu düşüşü orta vadeli yatırım fırsatı olarak değerlendiriyor.

---

Savunma ve Enerji Hisseleri Öne Çıkıyor

Savunma ve enerji sektörleri güçlü performansıyla dikkat çekiyor:

• Aselsan: 2025’te güçlü performans sonrası 2026’da da %34 göreceli getiri
• Tüpraş
• Petkim

Bunun yanında gübre, elektrik, çelik, sağlık ve gıda perakende sektörleri de öne çıkan alanlar arasında.

Arz kısıtlarının devam etmesi halinde emtia fiyatlarında yeni yükseliş dalgaları görülebilir.

---

Sanayi ve Enerjide Büyüme Beklentisi

Öne çıkan şirketler:

• Aselsan
• Astor Enerji
• Tüpraş

İş Yatırım, Tüpraş için 2026 ve 2027 FAVÖK tahminlerini sırasıyla %57 ve %18 artırdı.

Enerji tarafında ayrıca:

• Aksa Enerji kapasitesini 2028’e kadar 5GW’a çıkarmayı hedefliyor
• Enerjisa enflasyona endeksli gelir yapısıyla öne çıkıyor

---

TL’de Reel Değer Kaybı İhracatçıları Destekleyebilir

TL’nin yılın ilk çeyreğinde sınırlı reel değer kazanmasına rağmen, genel eğilim ihracatçı şirketler için destekleyici olmaya devam ediyor.

Düşen enflasyon, güçlü bilançoya sahip şirketlerde parasal kayıpları da azaltabilir.

---

Faiz İndirimi Döngüsü ve Beklentiler

İş Yatırım tahminleri:

• 2026 enflasyon: %27,5
• 2027 enflasyon: %21
• 2026 politika faizi: %34
• 2027 politika faizi: %24

Faiz indirimi sürecinden en çok fayda sağlayacak sektörler:

• Bankacılık
• Gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO)

Bankalar için 2026 ve 2027’de sırasıyla %35 ve %56 kâr büyümesi bekleniyor.

---

Riskler: Savaş ve Petrol Fiyatları

Başlıca risk faktörleri:

• Savaşın uzaması
• Petrol fiyatlarında kalıcı artış
• İç siyasi belirsizlik

Bu riskler, enflasyonun yeniden yükselmesine ve faiz indirimlerinin ertelenmesine neden olabilir.

---

Sonuç: Seçici Olma Zamanı

Borsa İstanbul güçlü performansını korusa da, sektörler arasında ayrışma derinleşiyor.

Savunma, enerji ve ihracat odaklı sanayi şirketleri öne çıkarken; bankacılık sektörü kısa vadede baskı altında kalmaya devam ediyor. Ancak orta vadede faiz indirimi beklentisi, bu sektör için yeniden fırsat yaratabilir.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]