Sabah Raporu: İran Baskısı CDS’i Yılın Zirvesine Taşıdı, Teknolojide Momentum Zayıflıyor

ABD–İran nükleer görüşmelerinden somut bir anlaşma çıkmaması jeopolitik tansiyonu yüksek tutarken, Türkiye’nin CDS risk primi 230 baz puanın üzerine çıkarak yılın zirvesini test etti. Petrol fiyatları yılbaşına göre %16 yukarıda seyrederken, Borsa İstanbul dalgalı görünümüne rağmen günü artıda kapattı. Küresel cephede ise teknoloji hisselerinde momentum kaybı belirginleşiyor; Nvidia’daki sert satış Nasdaq’ı aşağı çekti. Güvenli liman talebi tahvillere ve YEN’e yönelirken, piyasalar diplomasi ile olası askeri senaryo arasındaki ince çizgiyi fiyatlıyor.

---

İran Gerginliği: Diplomasi Son Şans mı?

ABD ile İran arasında Umman arabuluculuğunda Cenevre’de yürütülen nükleer müzakereler anlaşmasız sona erdi. Taraflar “ilerleme” vurgusu yapsa da, yaptırımların kaldırılması ve zenginleştirme başlıklarında görüş ayrılıkları sürüyor. Washington’ın bölgedeki askerî yığınağı artırması ve anlaşma olmazsa sert adımlar atılabileceğine dair mesajlar, tansiyonu yukarıda tutuyor.

Bu ölçekte bir yığınak yapılmışken, sınırlı da olsa bir müdahale olasılığı masada kalmaya devam ediyor. Ancak olası bir senaryonun geniş kapsamlı ve uzun soluklu olmasından ziyade hedefli ve kısa süreli olabileceğini not edelim. Umarız diplomasi ağır basar.

Türkiye açısından risk başlıkları net:

• İran’la sınır komşuluğu nedeniyle olası göç akını,

• Net enerji ithalatçısı olmanın getirdiği kırılganlık,

• Dezenflasyon programının yükselen enerji fiyatlarıyla zorlanması,

• Cari açık üzerindeki baskı.

ABD–İran Nükleer Görüşmeleri Anlaşmasız Sona Erdi: Savaş Riski Büyüyor

---

Petrol, CDS ve Kur: Jeopolitik Fiyatlama Başladı

Brent petrol 71 dolar seviyelerinde “bekle-gör” modunda. Ancak yılbaşına göre yaklaşık %16’lık artış, huzursuzluğu canlı tutuyor.

Türkiye’de ise risk primi cephesinde dikkat çekici bir tablo var. CDS uzun bir aranın ardından yeniden yükselişe geçerek 230 baz puanın üzerine çıktı ve yılın en yüksek seviyesini test etti. Bu durum, İran kaynaklı jeopolitik riskin fiyatlanmaya başlandığını gösteriyor.

Borsa İstanbul son günlerde hem İran gerilimi hem de aşırı alım bölgesine gelmenin etkisiyle düzeltme baskısı altında kalsa da, dün günü %0,5 yükselişle tamamladı. Tahvil faizleri yatay seyrederken, USD/TRY kuru hafta sonu fonlama etkisiyle 43,95 seviyelerine yükseldi.

---

TCMB Verileri: Altın Aşkı Devam Ediyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) haftalık verileri, yurt içi yerleşiklerin portföy tercihlerinde son dönemin eğiliminin korunduğunu gösteriyor.

20 Şubat haftasında gerçek kişilerin döviz tevdiat hesapları (kıymetli maden depo hesapları dahil) yaklaşık 1 milyar dolar arttı. Gerçek kişilerde kıymetli madenlerin toplam döviz mevduatı içindeki payı %61’e ulaştı.

TCMB’nin ilk kez yayımladığı Hanehalkı Beklenti Anketi’ne göre:

• Yatırım tercihlerinde altın %55,5 ile ilk sırada,

• Gayrimenkul %30 ile ikinci sırada,

• Vadeli mevduat ise yalnızca %3,3 oranında tercih ediliyor.

Altın birikimlerinin önemli bölümünün hâlâ “yastık altında” tutulması, tasarrufların finansal sistem dışında şekillendiğini gösteriyor. Oysa sistem içine giren her kaynak bankacılık çarpanı sayesinde krediye dönüşerek büyümeyi destekliyor. Kayıt dışı tasarruf ise finansal derinliği sınırlıyor. Finansal okuryazarlığın önemi burada bir kez daha ortaya çıkıyor.

---

Yabancı Çıkışı ve Rezervler

TCMB verilerine göre yabancı yatırımcıların menkul kıymet pozisyonu uzun bir aradan sonra ilk kez geriledi.

• DİBS ve Eurobond tarafında toplam 1 milyar dolar çıkış,

• Hisse senetlerinde 0,4 milyar dolar giriş,

• Net 1,6 milyar dolar çıkış.

Haftalardır süren iyimser havanın ardından yaşanan bu çıkışları İran kaynaklı risk algısıyla ilişkilendirmek mümkün.

Rezerv cephesinde ise altın fiyatlarındaki toparlanmaya rağmen net yabancı para pozisyonunda sınırlı gerileme görülse de, manşet rezerv 68 milyar dolar civarında kalmaya devam ediyor. Şimdilik kalıcı bir tahribat sinyali yok.

---

Küresel Cephe: Nvidia Satışı ve Teknolojide Yorgunluk

ABD’de teknoloji hisselerindeki satış baskısı devam ediyor. Nasdaq Composite günü %1,2 düşüşle tamamlarken, güçlü bilançosuna rağmen Nvidia %5,5 geriledi.

Yükseliş dönemlerinde endeksleri taşıyan teknoloji hisseleri, momentum kaybettiğinde genel piyasa dengesi de bozuluyor. S&P 500’ün yaklaşık üçte birinin teknoloji şirketlerinden oluştuğunu düşündüğümüzde, rüzgârın zayıflaması genel risk iştahını da etkiliyor.

Asya’da temkinli hava sürüyor:

• Şangay %0,7,

• Güney Kore %0,4 geride,

• Tokyo dalgalı seyir sonrası yataya yakın.

Güvenli liman talebiyle YEN ve ABD tahvillerine alım gelirken, ABD 10 yıllık tahvil faizi %4’ün altına geriledi.

---

Emtia ve Kripto

Altının ons fiyatı 5.200 dolar, gümüş 90 dolar sınırında işlem görüyor. 5.050 dolar (altın) ve 81 dolar (gümüş) seviyelerinden açılmış uzun pozisyonlarımız korunuyor.

Kripto cephesinde Jane Street kaynaklı haber akışı dikkat çekerken, Bitcoin 67 bin dolar civarında dalgalanıyor. Uzun süredir olduğu üzere geri çekilmeleri alım fırsatı olarak izlemeyi sürdürüyoruz.

Enerji tarafında XLE ETF’i yakından takip ediyoruz.

---

Medya Cephesinde Dev Birleşme

Hollywood’da satın alma yarışını Skydance destekli Paramount kazandı. Netflix, Warner Bros Discovery için teklifini artırmasına rağmen masadan kalktı. Paramount+ ve HBO Max’i aynı çatı altında toplayacak birleşme, sektörde dengeleri değiştirebilir. Netflix hisseleri anlaşmadan çekilme sonrası %10’dan fazla yükseldi.

---

Günün Ajandası

Bugün:

• Türkiye’de işsizlik oranı,

• Almanya’da işsizlik ve enflasyon,

• ABD’de üretici enflasyonu ve Chicago PMI verileri izlenecek.

Jeopolitik risk ve teknoloji hisselerindeki momentum kaybı, kısa vadede fiyatlamaların ana belirleyicisi olmaya devam edebilir.