Borsa
Haftaya Wall Street: Yatırımcılar “Dipten Alıma” Hazır Değil
Yapay Zeka umulmadık sektörlerde iş modellerini bozuyor, yatırımcılar şimdi fırsatlara değil kar kayıplarına yoğunlaştı
Son günlerde piyasaya sürülen yeni yapay zekâ araçları, lojistikten gayrimenkule, varlık yönetiminden sigortaya kadar birçok sektörde iş modellerini tehdit ederken, yatırımcılar sert satışların ardından “dipten alım” yapmakta isteksiz davranıyor. Hisse fiyatlarındaki hızlı düşüşlere rağmen portföy yöneticileri, ekonomik etkilerin boyutu netleşmeden risk almak istemiyor. Piyasalarda belirsizlik yönetimi, kısa vadeli alım fırsatlarının önüne geçmiş durumda.
“AI Kaybedenleri” Sert Satışta
Yeni yapay zekâ uygulamalarının geleneksel iş süreçlerini dönüştürebileceği endişesi, özellikle “AI kaybedenleri” olarak görülen şirketlerde sert satışlara yol açtı.
Hafta içinde:
-
Nasdaq Composite %2,1 geriledi
-
S&P 500 %1,4 düştü
Ancak endeks seviyesindeki bu nispeten sınırlı kayıpların altında çok daha sert hareketler yaşandı.
Lojistik devi CH Robinson %12, yatırım şirketi Charles Schwab %11 gerilerken; ticari gayrimenkul şirketi CBRE %16, sigorta brokerı Gallagher %13 değer kaybetti.
Piyasa değerlerinden milyarlarca dolar silinirken, düşen hisselerin büyük bölümü sonraki işlemlerde güçlü bir toparlanma sergileyemedi.
“Belirsizlik Yönetimi, Dipten Alımın Önünde”
Syz Bank işlem birimi yöneticisi Valérie Noël, haftaya “tereddüt”ün damga vurduğunu belirtti.
Noël’e göre piyasa, normalde görülen tepki alımlarının aksine, sert düşüşleri savunmak yerine belirsizliği yönetmeye öncelik veriyor.
Janus Henderson portföy yöneticisi Robert Schramm-Fuchs ise yapay zekâ modellerinin son 6–12 aya kıyasla çok daha güçlü hale geldiğine dikkat çekti:
“Dün korunuyor gibi görünen bir iş modeli, yarın korunamayabilir. Bu da dipten alımı daha zor hale getiriyor.”
Yazılım Sektöründe Çıkış Sürüyor
State Street verilerine göre kurumsal yatırımcılar, yazılım sektöründe dipten alım yapmak yerine satışa devam ediyor.
State Street hisse stratejisi başkanı Marija Veitmane, yazılım şirketlerinde dipten alım işareti görmediklerini, paranın daha çok teknoloji sektörünün donanım tarafına yöneldiğini belirtti.
Goldman Sachs ise yazılım şirketlerinde seçici bir strateji önerdi. Banka, fiziksel icra, regülasyon veya insan sorumluluğu gerektiren ve AI tarafından kolayca ikame edilemeyecek şirketlerde uzun pozisyon; AI tarafından otomatikleştirilebilecek iş akışlarına sahip şirketlerde ise kısa pozisyon öneriyor.
Lojistik Sektöründe “Karaoke” Şoku
Haftanın en dikkat çekici satışlarından biri lojistik sektöründe yaşandı.
Florida merkezli, geçmişte karaoke cihazları üreten ve bugün Algorhythm Holdings adıyla faaliyet gösteren küçük bir şirketin yayımladığı bir teknik rapor, sektörde paniğe yol açtı.
Şirket, geliştirdiği AI platformunun personel artışı olmadan yük hacmini %400 artırabileceğini öne sürdü.
Bu açıklama sonrası CH Robinson ve Landstar hisseleri bir günde yaklaşık %15 geriledi.
Benzer şekilde, AI tabanlı vergi planlama araçları geliştiren Altruist’in duyuruları varlık yönetim şirketlerini baskılarken; Insurify’ın modeli sigorta sektöründe satışları tetikledi.
“Aşırı Tepki mi, Gerçek Tehdit mi?”
Bazı fon yöneticileri satışların abartılı olduğu görüşünde.
Fidelity International portföy yöneticisi Alex Wright, piyasada “irrasyonellik” olduğunu ve bazı hisselerin değerinin olması gerekenden daha fazla düştüğünü savundu.
Ancak hedge fon yöneticisi Charles Lemonides ise düşüşü mantıklı buluyor:
“Değerlemeler zaten aşırıydı. 50 F/K ile işlem gören şirketler şimdi 30 F/K’ya geriledi çünkü AI kaynaklı bir darbe alacaklar.”
Ninety One portföy yöneticisi Dan Hanbury ise yapay zekâ kaynaklı bozulmanın gerçek olduğunu belirterek temkinli yaklaştı:
“AI çok daha güçlü hale gelecek. Bu şirketlerin rekabet avantajlarının (moat) korunacağını nasıl garanti edebilirim? Ben o sıçramayı işlemeye çalışmıyorum.”
Genel Değerlendirme
Piyasalarda yaşanan son dalgalanma, yatırımcı psikolojisinin değiştiğini gösteriyor.
Geçmişte sert satışların ardından hızlı toparlanmalar yaşanırken, bu kez yatırımcılar:
-
İş modellerinin kalıcılığından emin değil
-
AI’ın ekonomik etkisini ölçemiyor
-
Değerlemelerin hâlâ pahalı olabileceğini düşünüyor
Bu nedenle “dipten alım” stratejisi yerini temkinli bekleyişe bırakmış durumda.
Yapay zekâ kaynaklı dönüşümün kapsamı netleşene kadar volatilitenin yüksek seyretmesi bekleniyor.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
