Gündem
Altın ve Gümüş Rekorları Bir Kez Daha Parçaladı
Altın, gümüş ve platin fiyatları yıl sonuna yaklaşılırken tarihi zirvelerini bir kez daha yeniledi. Artan jeopolitik riskler, ABD dolarındaki zayıflama ve piyasalarda düşen likidite, değerli metalleri güçlü bir ralliye taşıdı. Altın 4.500 doların üzerine yerleşirken, gümüş ve platin fiyatlarındaki yükseliş çok daha sert oldu.
Jeopolitik Gerilim, Zayıf Dolar ve Düşük Likidite Ralliyi Hızlandırıyor
Altın, gümüş ve platin fiyatları yıl sonuna yaklaşılırken tarihi zirvelerini bir kez daha yeniledi. Artan jeopolitik riskler, ABD dolarındaki zayıflama ve piyasalarda düşen likidite, değerli metalleri güçlü bir ralliye taşıdı. Altın 4.500 doların üzerine yerleşirken, gümüş ve platin fiyatlarındaki yükseliş çok daha sert oldu.
Değerli metallerde yıl sonu rallisi ivme kazanarak sürüyor. Spot altın cuma günü yüzde 1,6’ya varan yükselişle ons başına 4.540 doların üzerine çıkarak yeni bir rekor kırdı. Spot gümüş ise üst üste beşinci işlem gününde de yükselerek yüzde 7,6’ya varan primle 77 dolar seviyesini aştı.
Piyasalarda güvenli liman talebini artıran başlıca unsurlar arasında jeopolitik gerilimler öne çıkıyor. ABD’nin Venezuela’ya yönelik baskıyı artırarak petrol tankerlerini bloke etmesi ve Washington’un Nijerya’da IŞİD hedeflerine yönelik askeri operasyonu, yatırımcıları yeniden güvenli varlıklara yöneltti.
“Güvenli Liman Talebi Güçlü, Likidite Fiyatları Büyütüyor”
Sky Links Capital Group CEO’su Daniel Takieddine, artan jeopolitik risklerin altın ve gümüş talebini canlı tuttuğunu belirterek, yıl sonuna doğru piyasa likiditesinin azalmasının fiyat hareketlerini daha da sertleştirdiğine dikkat çekti.
ABD dolarındaki zayıflama da değerli metallere destek veriyor. Bloomberg Dollar Spot Index, haftayı yüzde 0,7 düşüşle tamamlayarak hazirandan bu yana en sert haftalık gerilemeyi kaydetti. Zayıf dolar, dolar bazlı emtialar için genellikle destekleyici bir unsur olarak görülüyor.
Altında 1979’dan Bu Yana En Güçlü Yıl
Altın bu yıl yaklaşık yüzde 70, gümüş ise yüzde 150’nin üzerinde değer kazanarak her iki metal için de 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performansa işaret ediyor. Rallinin arkasında merkez bankalarının güçlü altın alımları, borsa yatırım fonlarına (ETF) artan girişler ve ABD Merkez Bankası’nın üst üste üç faiz indirimi yer alıyor.
Faizlerin düşmesi, faiz getirisi olmayan altın ve gümüş gibi değerli metaller için önemli bir destek oluşturuyor. Piyasalar, 2026 yılında ek faiz indirimlerinin gelebileceğini de fiyatlamaya devam ediyor.
Rallinin erken aşamalarında, Donald Trump’ın küresel ticareti yeniden şekillendirmeye yönelik agresif adımları ve Fed’in bağımsızlığına dair söylemleri de fiyat hareketlerine ivme kazandırmıştı. Artan kamu borcu endişeleriyle birlikte yatırımcıların tahvil ve itibari paradan uzaklaşmasını ifade eden “debasement trade” de değerli metallere talebi besleyen bir diğer faktör oldu.
ETF Talebi ve Fiziki Arz Sorunu Öne Çıkıyor
Altının gücünü, ekim ayında görülen 4.381 dolarlık zirve sonrası yaşanan kısa süreli düzeltmeden hızla toparlanması da ortaya koydu. Son yükselişte ETF talebi belirleyici oldu. Dünyanın en büyük değerli metal ETF’i olan State Street’in SPDR Gold Trust’ındaki varlıklar yıl başından bu yana yüzde 20’nin üzerinde arttı.
Gümüş tarafında ise ralli çok daha sert yaşanıyor. Ekim ayında görülen tarihi “short squeeze” sonrası arz zincirinde yaşanan aksaklıklar ve spekülatif pozisyonlar, fiyatları yukarı taşıdı. Londra’daki gümüş kasalarına önemli girişler olurken, piyasadaki fiziksel arzın büyük bölümü hâlâ New York’ta bulunuyor.
Motilal Oswal Financial Services emtia analisti Manav Modi, “Kâğıt üzerindeki pozisyonlar artık fiziksel gümüşle desteklenmek zorunda. Ancak bu talebi karşılayacak yeterli arz yok” değerlendirmesinde bulundu.
ABD Ticaret Bakanlığı’nın, kritik mineraller ithalatının ulusal güvenliğe etkilerini inceleyen soruşturması da gümüş piyasasında belirsizliği artırıyor. Olası gümrük vergileri veya ticaret kısıtlamaları, arz endişelerini daha da derinleştirebilir.
Platin ve Paladyum da Sahneye Çıktı
Altın ve gümüşteki yükselişe platin ve paladyum da eşlik ediyor. Platin fiyatı yalnızca bu ay yüzde 40’tan fazla yükselerek ons başına 2.400 doların üzerine çıktı ve Bloomberg verilerinin tutulmaya başlandığı 1987’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Otomotiv ve mücevher sektöründe yoğun kullanılan platin, güçlü fiziki talep ve arz sıkıntılarıyla destekleniyor. Başlıca üretici Güney Afrika’daki üretim aksamaları nedeniyle küresel arzın bu yıl üst üste üçüncü kez açık vermesi bekleniyor.
Son işlemlerde New York’ta altın yüzde 1,1 yükselerek 4.530 dolar seviyesine çıkarken, gümüş yüzde 7,5 artışla 77,27 dolara, platin yüzde 7,5 yükselişle 2.425 dolara, paladyum ise yüzde 11,7 primle dikkat çekti.
Kaynak: Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
