Dünya Ekonomisi
ABD Kasım Ayı Enflasyon Verileri Açıklandı: Ekonomistler Nasıl Yorumladı?
ABD’de Kasım ayına ilişkin tüketici enflasyonu verileri beklentilerin altında kaldı. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda yüzde 0,2 artarken, yıllık artış yüzde 2,7 olarak kaydedildi. Piyasa beklentisi yıllık enflasyonun yüzde 3,1 seviyesinde gerçekleşmesi yönündeydi. Böylece Kasım ayı enflasyon verisi tahminlerin altında gelmiş oldu. Uzmanlara göre bu durum, Kasım ayı enflasyon rakamları üzerinde ciddi bir aşağı yönlü baskı oluşturdu. Ayrıca, veri toplama süresinin kısaltılmasının da sonuçları çarpıtmış olabileceği ifade edildi. Ekonomistler raporlarının başlıkları da bu eleştirileri yansıttı. TD Securities raporunu “Çeviride Kayboldu” başlığıyla yayımlarken, William Blair değerlendirmesini “Gecikmeli ve Düzensiz” ifadesiyle sundu.
ABD’de Kasım ayına ilişkin tüketici enflasyonu verileri beklentilerin altında kaldı. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda yüzde 0,2 artarken, yıllık artış yüzde 2,7 olarak kaydedildi. Piyasa beklentisi yıllık enflasyonun yüzde 3,1 seviyesinde gerçekleşmesi yönündeydi. Böylece Kasım ayı enflasyon verisi tahminlerin altında gelmiş oldu. Uzmanlara göre bu durum, Kasım ayı enflasyon rakamları üzerinde ciddi bir aşağı yönlü baskı oluşturdu. Ayrıca, veri toplama süresinin kısaltılmasının da sonuçları çarpıtmış olabileceği ifade edildi. Ekonomistler raporlarının başlıkları da bu eleştirileri yansıttı. TD Securities raporunu “Çeviride Kayboldu” başlığıyla yayımlarken, William Blair değerlendirmesini “Gecikmeli ve Düzensiz” ifadesiyle sundu.
Çekirdek enflasyon da dikkat çekici bir şekilde yavaşladı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) verilerine göre, gıda ve enerji fiyatları hariç tutulduğunda tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 2,6 arttı. Bu oran, 2021’in başından bu yana görülen en düşük artış hızı oldu. İki ay önce çekirdek enflasyon yıllık yüzde 3 seviyesindeyken, Kasım ayında aylık artış yüzde 0,2 ile sınırlı kaldı.
Ancak verilerin güvenilirliği konusunda ciddi soru işaretleri bulunuyor. ABD hükümetinin kapanması nedeniyle BLS, Ekim ayında fiyat verilerinin büyük bölümünü toplayamadı. Bu durum, Kasım ayı raporunda daha geniş enflasyon göstergelerinin ve birçok önemli kalemin aylık değişimlerinin sağlıklı biçimde hesaplanmasını zorlaştırdı. Enflasyonun dört yılın en düşük seviyesine gerilemiş görünmesine rağmen, ekonomistler raporun yapısal sorunlar içerdiği görüşünde birleşti.
Söz konusu belirsizlikler, finansal piyasalarda da kafa karışıklığına yol açtı. Eksik ve tartışmalı olmasına rağmen, ABD’de enflasyonun hızlı bir şekilde soğuduğuna işaret eden bu veriler, hisse senedi ve tahvil piyasalarında güçlü bir yükselişi tetikledi. Yatırımcılar, Fed’in 2026 yılında daha agresif faiz indirimlerine gidebileceği beklentisiyle risk iştahını artırdı.
Küresel ölçekte para politikası kararlarının yakından izlendiği bir günde, Avrupa Merkez Bankası ile İngiltere Merkez Bankası’nın daha şahin mesajlar vermesi, Alman ve İngiliz tahvillerinin ABD tahvillerine kıyasla zayıf performans göstermesine neden oldu. Buna karşın, ABD enflasyon verisinin yarattığı belirsizlik ekonomistlerin eleştirilerinin odağında yer aldı.
Hükümetin rekor süreyle kapalı kalması, BLS’nin Ekim ayı boyunca veri toplayamamasına ve Kasım’da normalden daha geç örnekleme yapmasına yol açtı. Bu nedenle çekirdek TÜFE’nin yıllık yüzde 2,6 artış göstermesi, Bloomberg’in ekonomistlerle yaptığı anketlerdeki tüm tahminlerin altında kaldı. Bazı ekonomistler, Ekim ayına ait verilerin yokluğunun raporda çok sayıda boşluk yarattığını ve bunun, o ay fiyat artışı olmamış gibi varsayılmasına neden olduğunu belirtti.
Uzman değerlendirmelerine göre söz konusu aksaklıklar, Kasım ayına ait enflasyon verilerinin olduğundan daha düşük görünmesine neden oldu. Bunun yanı sıra, verilerin sınırlı bir zaman aralığında toplanmasının da sonuçların sağlıklı biçimde yansıtılmasını engellemiş olabileceği belirtildi.
Ekonomistler raporlarında bu konudaki eleştirilerini sıraladı. TD Securities raporunu “Çeviride Kayboldu” başlığıyla yayımlarken, William Blair değerlendirmesini “Gecikmeli ve Düzensiz” ifadesiyle sundu. EY-Parthenon ise rapordaki geniş boşluklara atıfla çalışmasına “İsviçre Peyniri TÜFE raporu” adını verdi.
Santander US Capital Markets LLC’nin baş ABD ekonomisti Stephen Stanley, yayımladığı notta, “Bu eşsiz rapor, neredeyse hepsi aynı yönde olan bir dizi anomali ortaya çıkardı. Sonuçları tamamen göz ardı etmek akıllıca olmaz, ancak bunları olduğu gibi kabul etmek de aceleci bir davranış olur.” değerlendirmesinde bulundu.
Wells Fargo & Co. ekonomistleri ise analizlerinde, “Gürültünün ötesinde, bugünkü rakamlar yavaşlamanın büyüklüğünü abartsa da, enflasyonun trend olarak yavaşladığını düşünüyoruz” ifadelerine yer verdi.
