Gümüş Yeni “Altın” mı? Parabolik Tırmanış Alarm Veriyor

Gümüş fiyatları son bir yılda neredeyse ikiye katlanarak 63 doların üzerine çıkarak altının bile üzerinde bir performans sergiledi. Almanya’nın hatıra paralarını iptal etmesine yol açan bu yükseliş, hem arz-talep dengesizliği hem de yatırımcı psikolojisindeki “korku–açgözlülük” sarmalını gözler önüne seriyor.

---

Almanya Noel Sikkelerini İptal Etti: Gümüşün Değeri Nominal Fiyatı Aştı

Gillian Tett’in Financial Times için kaleme aldığı analize göre Almanya Maliye Bakanlığı, bu yıl piyasaya sürülmesi planlanan iki hatıra gümüş parasını iptal etti.

Gerekçe netti:
Gümüş fiyatı öyle yükseldi ki, 20 ve 25 euroluk gümüş paraların içindeki metalin değeri artık nominal değerinin çok üzerine çıkmıştı.

Bu, devlet açısından zarara yol açacağı için basım süreci durduruldu.

---

Gümüş Fiyatı Bir Yılda İkiye Katlandı

Fed’in son 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından gümüş fiyatı 63,86 dolar/ons seviyesine çıkarak yeni zirveleri gördü.

• Altın bu yıl yaklaşık %60 yükselirken,

• Gümüşün artışı “parabolik” bir tırmanış sergileyerek tarihte sadece iki kez görülen seviyelere ulaştı:

  • 1970’lerin sonundaki petrol ve enflasyon şoku,

  • 2008 küresel finans krizi.

Bu kez ilginç olan:
Gümüşteki bu yükseliş borsa veya tahvil çöküşü olmaksızın yaşanıyor.
Bu da hareketin “alışılageldik döngülerden farklı ve potansiyel olarak tehlikeli” olabileceğine işaret ediyor.

---

Arz-Talep Dengesizliği: Elektrikli Araçlar ve Çip Sektörü Talebi Patlatıyor

Gümüşün endüstriyel kullanım alanı hızla genişliyor:

• Elektrikli araç üretimi

• Yarı iletken (çip) sektörü

• Güneş panelleri

Tett’e göre talep hızla artarken arzın kısa vadede artırılması mümkün olmadığından fiyatlar yukarı yönlü baskılanıyor.

Bu dengesizlik üzerine:
Beyaz Saray’ın gümüşü “stratejik emtia” ilan etmesi, ABD’de stoklama davranışını tetikledi.

ABD’deki birikim, Londra ve New York piyasaları arasında fiyat farklarının oluşmasına ve arbitraj fırsatlarının gündeme gelmesine yol açtı.

---

1980 Hunt Kardeşler Senaryosu Tekrarlar mı?

1979–1980 döneminde gümüş piyasasını manipüle etmeye çalışan ünlü Hunt Kardeşler, piyasayı sıkıştırarak fiyatları zıplatmış, ardından yaşanan çöküşle servetlerini kaybetmişti.

Bugün yaşanan fiyat oynaklığı, bazı piyasa oyuncularını o döneme benzetiyor.
Spekülatif finans akımlarının gümüş piyasasında yeniden etkili olduğu düşünülüyor.

---

Perakende Yatırımcı “FOMO”suyla Piyasaya Akın Ediyor

BIS’in (Bank for International Settlements) son raporuna göre:

• Yapay zekâ temalı hisselerdeki hızlı yükseliş

• Altın ve kripto paralara artan ilgi

• “FOMO” (fırsatı kaçırma korkusu)

gibi faktörler, yatırımcıları gümüşe yönlendiriyor.

Gümüşün hem gerçek dünyada kullanım alanlarının geniş olması hem de altın kadar “güvenli liman” algısı yaratması, bireysel yatırımcı ilgisini daha da artırıyor.

Kısacası: “Gümüş yeni altın mı?” sorusu artık daha yüksek sesle soruluyor.

---

Piyasaların Korkusu: Enflasyon, Borç Krizi ve Fed Bağımsızlığı

Fed bu yıl üç kez faiz indirdi ve bilanço genişletecek yeni tahvil alım programı açıkladı.

Bu durum bazı ekonomistleri endişelendiriyor:

• TD Lombard’dan Steven Blitz:
  “Bu politikaların tamamı enflasyonist.”

• Apollo’dan Torsten Sløk:
  “Faiz indirim döngülerinde uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmesi tarihsel olarak çok sıra dışı.”

Yatırımcılar bu tabloyu:
“Para birimlerinin değersizleşmesine karşı güvenli liman arayışı” olarak yorumluyor.

Bazıları ABD Hazine Bakanı Scott Bessent gibi iyimser:
Bessent geçen hafta yaptığı paylaşımda Amerikalıları daha fazla hazine tahvili almaya çağırarak, bunların güvenilir olduğunu savundu.

Ancak tarihsel kayıtlar farklı:
Gümüş piyasası dardır ve son derece oynaktır; ‘dul bırakan’ (widow maker) olarak anılması boşuna değildir.
1980 çöküşü bunun en çarpıcı örneğidir.

---

Sonuç: Gümüşteki Sert Yükseliş Bir Uyarı Sinyali Olabilir

Gillian Tett’e göre bugün gümüş fiyatlarındaki olağanüstü artış:

• Enflasyon korkusunun,

• Jeopolitik belirsizliklerin,

• ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed ve ticaret politikasına yönelik belirsiz adımlarının

• Ve bireysel yatırımcı coşkusunun

bir birleşimi.

Almanya’nın Noel gümüş paralarını iptal etmesi ise bu dönemin adeta sembolik bir özeti:
Aşırılık ve güvensizlik aynı anda piyasayı şekillendiriyor.

Kaynak:  FT

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz?
Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir.
Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]