Genel
Ray Dalio’dan Uyarı: Fed’in Yeni Para Politikası Altın ve Bitcoin’de Balon Mu Yaratıyor?
Dünyaca ünlü yatırımcı Ray Dalio, FED’in bilanço küçültmeyi durdurup yeniden genişlemeye geçmesinin tarihsel olarak "geç döngü borç dinamiklerine" işaret ettiğini söyleyerek, bunun altın ve Bitcoin'i önce uçurup sonra sert bir çöküşe yol açabileceği uyarısında bulundu.
Dünyaca ünlü yatırımcı Ray Dalio, FED’in bilanço küçültmeyi durdurup yeniden genişlemeye geçmesinin tarihsel olarak “geç döngü borç dinamiklerine” işaret ettiğini söyleyerek, bunun altın ve Bitcoin’i önce uçurup sonra sert bir çöküşe yol açabileceği uyarısında bulundu. Dalio’ya göre, FED artık ekonomik zayıflığa değil, yükselen balona müdahale ediyor.
FED’in Yön Değişikliği: Parasal Genişleme Dönemi Başlıyor
ABD Merkez Bankası Fed, 1 Aralık 2025 itibarıyla bilanço küçültme süreci (QT) sonlandıracağını açıkladı. Banka artık bilanço büyüklüğünü 6,5 trilyon dolarda sabit tutacak ve mortgage tahvilleri yerine hazine bonolarına yönelerek piyasaya ek likidite sağlayacak.
Dalio’ya göre bu karar, teknik bir düzenleme değil; yeni bir döngünün başlangıcı.
“Bu kez parasal genişleme ekonomik zayıflığa değil, balonun ortasına yapılıyor.”
— Ray Dalio
Dalio, parasal genişlemenin ekonomik kriz dönemlerinde uygulanmasının normal olduğunu söylüyor ancak bugün durum tam tersi:
-
Hisse senetleri rekor seviyelerde
-
İşsizlik %4,3
-
Büyüme %2
-
Enflasyon %3’ün üzerinde
“Geç Döngü Borç Dinamikleri” — Dalio’ya Göre Tehlikeli Kombinasyon
Dalio, üç temel risk işaret ediyor:
| Risk Unsuru | Etkisi |
|---|---|
| Büyük bütçe açıkları | Borçlanmayı artırıyor |
| Hazine bonolarında kısa vadeye yönelim | Daha kırılgan finansman |
| Fed’in bilanço genişletmesi | Likiditeyi köpürtüyor |
Dalio bu tabloyu şöyle tanımlıyor:
“Bu, Büyük Borç Döngüsü’nün son evresi.”
Altın ve Bitcoin Neden Uçuyor?
Fed’in kararının ardından, altın yeniden 4.000 doların üzerine çıktı.
Dünya Altın Konseyi’ne göre:
-
Küresel altın talebi %3 arttı
-
Yatırım talebi tarihin en yüksek seviyesine ulaştı
-
Merkez bankalarının alımları %10 arttı
Dalio, altının yükselişini şöyle açıklıyor:
“Altın fiyatı yükseliyor çünkü paranın değeri düşüyor.”
Bitcoin ise finansal stres dönemlerinde daha agresif tepki veriyor. Likidite bolluğu risk iştahını artırırsa Bitcoin altın performansını geçebilir.
https://www.youtube.com/watch?v=Is6e7p2XmIU&t=863s
Bitcoin’de “Melt-Up” Senaryosu: Çöküşten Önce Son Yükseliş
Dalio’ya göre bilanço genişlemesi + faiz indirimleri + dev bütçe açığı kombinasyonu, tarihi bir “son sıçrama” (melt-up) yaratabilir:
“Fed ve Hazine, hükümet borcunu para basarak finanse ediyor.”
Analistler de aynı fikirde:
-
2019’da Fed QT’yi durdurduğunda altcoinler %40 düşmüştü
-
Easing başlamadan piyasa dibi görülmemişti
Altın Piyasasında Tarihi Dalgalanma
Son zayıf istihdam verilerinin ardından altın yeniden toparlanarak 4.000 doların üzerine çıktı.
Değerli metallerde görünüm:
| Varlık | Son Durum |
|---|---|
| Altın | 4.003 $ — yılbaşından beri %50 yükseliş |
| Gümüş | Trump yönetiminin “kritik metal” listesine eklemesiyle destek buluyor |
| Bitcoin | 100.000 dolar seviyesinde dengeleniyor |
ABD’nin hükümet kapanması verilerin gecikmesine neden olurken, piyasa özel sektör verilerini takip ediyor.
FED Toplantısı Yaklaşıyor — Piyasalar Ne Bekliyor?
-
Aralık toplantısında yeni faiz indirimi ihtimali %60
-
Faiz indirimi = altın ve Bitcoin için yeni destek
-
Piyasalar, Fed’in genişleme döngüsüne geçtiği görüşünde birleşiyor
SONUÇ: Dalio’nun Mesajı Net
“Bu bir balon. Şişme tamamlandığında, patlar.”
Dalio, yatırımcıların “son büyük yükseliş”e kapılmadan önce risklere odaklanması gerektiğini belirtiyor.
Bu dönemin kazananları ise altın, Bitcoin ve likiditeden beslenen varlıklar olabilir.
Source: Bloomberg, Yahoo Finance
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
