Tesla Yönetimi: “Musk’a $1 trilyon ödeme yapın, yoksa gider”

Tesla yönetim kurulu, şirket tarihinin en büyük kararını hissedarlara sundu:
Elon Musk’a 878 milyar dolara kadar çıkabilecek hisse bazlı ödeme paketi verilecek — ya da Musk’ın şirketten ayrılma riski göze alınacak.

Kararın oylanacağı genel kurul öncesi bazı büyük yatırımcılar paketi desteklerken, Norveç Varlık Fonu ve ABD’nin en büyük kamu emeklilik fonu CalPERS gibi dev yatırımcılar karşı çıkıyor. Tartışmanın merkezinde şu soru var:
👉 Tesla Musk’a mı bağımlı, yoksa kurumsal yönetim ilkelerine mi?

---

Dev ödeme paketi: 878 milyar dolara kadar

Tesla yönetim kurulu, Musk’a verilmesi teklif edilen paket ile şirketin piyasa değerinin 10 yıl içinde 8,5 trilyon dolara ulaşmasını hedefliyor. Bu gerçekleşirse Musk, Tesla hisselerinin yaklaşık %25’ine sahip olacak.

Musk’ın hedeflerin tamamını tutturamaması durumunda bile, on milyarlarca dolarlık ödeme almaya devam edeceği belirtiliyor.

Tesla yatırımcılarından Nancy Tengler, kararın basit olduğunu söylüyor:

“Hisse altı kat artacaksa, ben de para kazanacağım. Musk ne kadar kazanırsa kazansın umrumda değil.”

---

Karşı çıkanlar: “Bir kişiye bağımlı şirket, kurumsal değil”

Bazı büyük yatırımcılar ve şirket yönetişimi uzmanları için paket, kabul edilemeyecek kadar riskli.

• CalPERS, karara açıkça karşı çıktı.

• Norveç Varlık Fonu, paket için “hissedar değerini sulandırır” dedi.

Uzmanlara göre Tesla, tüm geleceğini tek bir lidere bağlamış durumda.

Delaware Üniversitesi’nden Charles Elson durumu şöyle özetledi:

“Bu, bir CEO’nun yönetim kurulunu rehin almasıdır. Doğru cevap ‘iyi günler’ demektir.”

---

Musk’ın kozu: Giderim tehdidi

Sızan bilgilere göre Musk, yönetim kuruluna şu mesajı verdi:

➡️ Paket onaylanmazsa önceliğimi SpaceX, Neuralink, xAI gibi şirketlere kaydırırım.

Tesla yönetim kurulu başkanı Robyn Denholm, hissedarlara gönderdiği mektupta Musk’ın ayrılma ihtimalini bir risk olarak vurguladı:

“Elon olmadan Tesla büyük değer kaybedebilir.”

Yönetim kurulu bu stratejiyi açıkça kullanıyor:
“Musk giderse, Tesla düşer.”

---

Sahne arkası: Oylama ve hukuki avantajlar

Musk’ın elinde büyük bir koz var: %15 oy hakkı olan kendi hisseleri.

Bu paket, Tesla’nın Delaware’den Teksas’a taşınmasından sonra yeniden oylamaya sunuldu. Teksas yasaları, hissedar davalarını zorlaştırıyor; toplu dava açmak için yatırımcıların toplam %3 paya sahip olması gerekiyor.

Bu, Musk için önemli bir hukuki zırh oluşturuyor.

---

2018 Musk paketi zaten mahkemede

Bu yeni teklif, Musk’ın 2018’de aldığı ve şu an değeri 128 milyar dolara ulaşmış olan paketin devamı niteliğinde. Bir Delaware hâkimi o paketi:

“Aklın alamayacağı büyüklükte ödeme.”

diye tanımlayarak iptal etmişti. Tesla karara itiraz etti ve Musk’a 40 milyar dolarlık hisseyi “ilk adım” olarak verdi.

---

Tesla’nın değeri beklentilere dayanıyor, gerçek rakamlara değil

Tesla’nın 1,5 trilyon dolarlık piyasa değeri, elektrikli araç satışlarından değil, Musk’ın geleceğe yönelik vaatlerinden besleniyor:

• Milyonlarca robotaxi

• İnsan biçimli robotlar

• Yapay zekâda liderlik

Eğer Musk ayrılırsa, bu hikâyenin çökeceği düşünülüyor.

Stanford’dan David Larcker durumu şöyle açıklıyor:

“Eğer Musk gider ve hisse çökerse, o yönetim kurulunun kariyeri biter.”

---

En sert değerlendirme: “Kendine şantaj yapıyor”

Yale’den Gautam Mukunda’nın yorumu:

“Bu, kendi kafasına silah dayayıp ‘Bana trilyon dolar verin!’ demek gibi.”

---

Sonuç: Tesla’da oylama, Musk için referandum

Bugünkü oylama aslında şu soruya yanıt arıyor:

➡️ Tesla Musk’ın mı, yoksa hissedarların mı?

Her iki senaryonun sonucu da tarihi olacak.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]