Şeker Yatırım Strateji: Borsa’da AL Önerisi

Piyasalarda Gözler Enflasyon, TCMB ve S&P Not Gözden Geçirmesinde

Özet:

Ekim ayında Türkiye piyasalarının yönünü açıklanacak enflasyon verisi, TCMB’nin faiz kararları ve S&P’nin not değerlendirmesi belirleyecek. Borsa İstanbul, eylülde dalgalı bir seyir izleyerek ayı düşüşle kapatırken, yılın son çeyreğinde faiz indirim döngüsünün ve küresel koşulların etkisiyle yeniden dengelenme bekleniyor.

Kritik Veri ve Kararlar Gündemde

Yurtiçinde bu ay piyasaların gündeminde öncelikli olarak 3 Ekim’de açıklanacak eylül ayı enflasyon verisi yer alıyor. Bunun yanında TCMB’nin 23 Ekim’deki faiz kararı ve ileriye dönük mesajları yakından takip edilecek.

Ayrıca yolsuzluk soruşturmaları kapsamında gündeme gelebilecek haberler ile Rusya-Ukrayna savaşı, Orta Doğu ve Suriye’deki gelişmeler piyasalar için kritik jeopolitik riskler arasında.

Önemli bir diğer başlık da S&P’nin 17 Ekim’de Türkiye’nin kredi notunu gözden geçirmesi. Not artışı olasılığı düşük görülse de ajansın vereceği mesajlar piyasaların yönü açısından büyük önem taşıyor.

Borsa İstanbul’da Dalgalı Seyir

Eylül ayında Borsa İstanbul siyasi ve jeopolitik gelişmelerin gölgesinde hareket etti. Muhalefet partisinin kurultay davaları ve belirsizlikler endekste dalgalanmalara neden oldu.

Ayın son haftasında Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın ABD Başkanı Trump ile görüşeceği haberleri piyasaları desteklese de artan kar satışları ile BIST 100 endeksi eylülü %2,44 düşüşle 11.012 puandan kapattı.

• Sınai Endeks: %2,65 düşüş

• Bankacılık Endeksi: %4,48 düşüşle negatif ayrışma

TCMB’nin Faiz Döngüsü

Temmuz toplantısından itibaren faiz indirim sürecine giren ve eylülde indirimlere devam eden TCMB’nin kalan iki toplantıda da gevşemeyi sürdürmesi bekleniyor.

Bu beklentinin temel nedeni, enflasyondaki gerilemenin devam etmesi. Küresel cephede ise Fed’in Eylül ayında faiz indirimlerine başlaması, gelişmekte olan ülkelere fon akımlarını artırıyor. Bu eğilim, TL varlıklarını da destekleyici olacak.

Son Çeyreğe Dair Beklentiler

Uzmanlara göre, Fed’in faiz indirimlerine devam etmesi, jeopolitik risklerde iyileşme, ticaret tarifelerindeki belirsizliklerin azalması ve yurtiçinde yeni bir şok dalgası yaşanmaması halinde, TCMB’nin gevşeme döngüsünün desteğiyle ekonomide yeni bir dengelenme süreci başlayabilir.

Bu gelişmenin:

• Öncelikle bankacılık sektörüne,

• Ardından da reel sektöre olumlu yansıması bekleniyor.

Bu senaryo altında, BIST’te ekim ayında pozitif dalgalı bir seyir öngörülüyor.

Yatırımcıya Öneri: “AL” Tavsiyesi Korunuyor

Analistler, dönemsel geri çekilmelere rağmen orta-uzun vadeli görünüm için kademeli alım önerisini koruyor.

• BIST 100 hedefi: 12 ay vadede 13.500 puan

• Cari endekse göre getiri potansiyeli: %23

• MSCI Turkey Endeksi 2025T’de 8.80x F/K ve 1.00x PD/DD çarpanlarıyla, MSCI EM endeksine göre sırasıyla %42,6 ve %49,6 iskontolu işlem görüyor.

Model portföyde bu ay herhangi bir değişiklik yapılmadı.

Piyasa Riskleri

Piyasaların önümüzdeki dönemde karşı karşıya kalabileceği başlıca riskler:

• Rusya-Ukrayna ve Orta Doğu’daki sıcak çatışmaların yayılması,

• Beklentilerin üzerinde enflasyon verileri nedeniyle Fed’in faiz indirimlerini durdurması,

• Başkan Trump’ın ticaret tarifeleri konusunda yeni açıklamalarla ticaret savaşlarını yeniden gündeme getirmesi,

• TCMB’nin faiz indirim döngüsünün, enflasyondaki düşüşün gerçekleşmemesi halinde sekteye uğraması.