ABD Ekonomisi İkinci Çeyrekte %3,3 Büyüdü: Beklentilerin Üzerinde Performans

Özet:

ABD ekonomisi, 2025’in ikinci çeyreğinde beklentileri aşarak %3,3 büyüdü. Tüketici harcamaları ve iç talepteki artış, Trump yönetiminin gümrük tarifelerinin yarattığı belirsizliklere rağmen büyümeyi destekledi. Net ihracat kalemi çeyreklik büyümeye yaklaşık 5 puan katkı sağladı.

Beklentilerin Üzerinde Büyüme

ABD Ticaret Bakanlığı’nın perşembe günü yayımladığı verilere göre, GSYH (Gayrisafi Yurtiçi Hasıla) Nisan-Haziran döneminde yıllıklandırılmış bazda %3,3 büyüyerek, hem ilk açıklanan %3,0 tahmininin hem de Dow Jones’un %3,1’lik piyasa beklentisinin üzerine çıktı.

Tüketici harcamaları çeyrekte %1,6 artarak, ilk tahmindeki %1,4’lük büyümenin üzerinde gerçekleşti ve ekonomik aktivitenin ana itici gücü oldu.

İç Talepte Güçlü Görünüm

Fed’in yakından takip ettiği “özel nihai yurtiçi satışlar” kalemi, önceki tahmindeki %1,2’lik artıştan %1,9’a revize edilerek dikkat çekti. Bu veri, ABD sınırları içindeki toplam talebi ölçüyor ve Trump yönetiminin gümrük tarifeleri nedeniyle önem kazanmış durumda.

Ekonomistler, iç talepteki bu yukarı yönlü revizyonun, Fed’in faiz indirimi beklentilerini Eylül 2025 toplantısına kadar güçlendirebileceğini belirtiyor.

İthalat Çakıldı, Net İhracat Katkısı Arttı

Trump’ın 2 Nisan’da duyurduğu “tarife özgürlük günü” öncesinde şirketlerin stok yapması nedeniyle ithalat, ikinci çeyrekte %29,8 oranında sert düştü. Bu gerileme, GSYH’ye pozitif katkı sağladı.

Aynı dönemde ihracat ise %1,3 daraldı. Ancak net ihracat kalemi bir bütün olarak büyümeye yaklaşık 5 puanlık destek verdi.

Tarife Belirsizlikleri Altında Tüketim Dirençli

Navy Federal Credit Union Başekonomisti Heather Long, ABD’lilerin artan belirsizliklere rağmen harcamalarını sürdürdüğünü belirterek şu değerlendirmeyi yaptı:

“Olumlu haber şu ki, tüketim önceki tahminlerden daha yüksek geldi. Amerikalılar tarifelere rağmen harcama yapmaya devam ediyor; ancak geçmiş yıllara kıyasla hız bir miktar düşmüş durumda.”

Uzmanlar, Trump yönetiminin gümrük politikalarının ilerleyen dönemde fiyatlar üzerindeki etkisinin daha net hissedileceğini, büyümenin ise %1,5-2,0 aralığında “ılımlı hızda” süreceğini öngörüyor.

Enflasyon Fed’in Hedefiyle Uyumlu

Fed’in çekirdek enflasyon göstergesi olarak kabul ettiği çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, ikinci çeyrekte %2,5 artış gösterdi ve önceki verilerle aynı seviyede kaldı.

Manşet PCE fiyat endeksi ise %2’ye gerileyerek Fed’in %2’lik enflasyon hedefiyle uyumlu gerçekleşti. Bu durum, eylül toplantısında faiz indirimi ihtimallerini bir kez daha gündeme getirdi.

Üçüncü Çeyrek Beklentileri

Atlanta Fed’in GDPNow tahmin modeline göre, ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte %2,2 büyüme hızına doğru ilerliyor. Ancak analistler, Trump’ın yeni gümrük tarifelerinin küresel ticarete etkileri ve tüketici harcamalarındaki olası yavaşlamanın risk oluşturabileceğini vurguluyor.

Atilla Yeşilada & Güldem Atabay’ın günlük/haftalık jeo-politik ve strateji notları ile Dünya Ekonomi, FX–tahvil–emtia analizleri için kurumsal abonelik için yazın: [email protected]
Not: Ücretli/kurumsal hizmettir. Yatırım tavsiyesi değildir.