Rusya Merkez Bankası’ndan 200 Baz Puanlık Sürpriz İndirim: Faiz %18’e Çekildi

Rusya Merkez Bankası, 25 Temmuz 2025’teki toplantısında politika faizini 200 baz puan indirerek yıllık yüzde 18’e düşürdü. Banka, çekirdek enflasyondaki düşüşü ve iç talepteki yavaşlamayı gerekçe gösterdi. 2026’da enflasyonun tekrar %4 hedefine ulaşması bekleniyor.

Fiyat Artışları Yavaşladı, Ekonomi Dengeleniyor

Rusya Merkez Bankası’nın yazılı açıklamasına göre, sıkı para politikası ve rubledeki değerlenme, enflasyon üzerinde etkisini göstermeye başladı. 2025’in ikinci çeyreğinde mevsimsellikten arındırılmış fiyat artışı yıllıklandırılmış bazda yüzde 4,8’e, çekirdek enflasyon ise yüzde 4,5’e geriledi. İlk çeyrekte bu oranlar sırasıyla yüzde 8,2 ve yüzde 8,8 idi.

21 Temmuz itibarıyla yıllık enflasyon %9,2 olarak ölçüldü. Temmuz ayında ise kamu hizmet tarifelerine yapılan ayarlamalar nedeniyle geçici bir yükseliş bekleniyor.

“Sıkı Para Politikası Etkisini Gösteriyor”

Bankaya göre, gıda dışı ürünlerdeki fiyat artışları belirgin biçimde yavaşladı. Hizmetler ve gıda kalemlerinde de bu yavaşlamanın etkileri hissediliyor. Ancak enflasyon beklentilerinde henüz kalıcı bir düşüş trendi oluşmuş değil. Hanehalkı ve analistlerin beklentilerinde önemli bir değişiklik gözlenmezken, işletmelerin fiyat beklentilerinde yıl başından bu yana ilk kez sınırlı bir artış yaşandı.

İşgücü ve Kredi Piyasasında Yumuşama

İşgücü piyasasında da yavaşlama sinyalleri alınmaya başlandı. Şirketlerin işgücü kıtlığı bildirme oranı azalırken, bazı sektörlerde istihdam talebi düşüyor. Ücret artışları hız kesse de hâlâ verimlilik artışının üzerinde.

Kredi tarafında ise tüketici kredilerinde daralma, buna karşın konut ve kurumsal kredilerde ılımlı artış gözleniyor.

2026’da Enflasyon %4 Hedefine Geri Dönebilir

Merkez Bankası, 2025’te politika faizinin ortalama yüzde 18,8 – 19,6, 2026’da ise 12 – 13 aralığında seyredeceğini öngörüyor. Enflasyonun yeniden %4 hedefine ulaşmasının, bu dönem içinde mümkün olabileceği belirtiliyor.