Fitch Ratings’dan Küresel Ekonomi İçin ‘Yavaşlama’ Uyarısı: 2025 Büyüme Tahminleri ve Riskler

Fitch Ratings, Haziran 2025 Küresel Ekonomik Görünüm (GEO) raporunda dünya ekonomisi için önemli uyarılarda bulundu. ABD-Çin ticaret gerilimlerinin hafiflemesine rağmen, küresel büyümenin önümüzdeki dönemde keskin bir yavaşlama eğilimine gireceği belirtildi. Fitch, 2025 yılı küresel GSYH büyüme tahminini yukarı yönlü revize etse de, bu oranlar hala uzun vadeli ortalamaların ve önceki yılların oldukça altında kalıyor, bu da ekonomideki ivme kaybının altını çiziyor.

Ana Tahminler ve Revizyonlar:

Fitch’in son raporundaki temel beklentiler ve önemli revizyonlar şöyle:

• Küresel GSYH Büyümesi: 2025 yılı için küresel GSYH büyüme tahmini, Nisan ayındaki beklentiye göre 0,3 puan artışla %2,2’ye yükseltildi. 2026 yılı için de %2’den %2,2’ye bir revizyon yapıldı. Ancak bu oranlar, 2024’teki %2,9’luk büyümenin ve %2,7’lik uzun vadeli ortalamanın belirgin şekilde altında kalıyor. Bu durum, dünya ekonomisinde “keskin bir yavaşlama” beklentisine işaret ediyor.

• ABD Büyümesi: ABD’nin 2025 GSYH tahmini, resesyon risklerinin azaldığı düşüncesiyle %1,2’den %1,5’e çıkarıldı. Ancak Fitch, yılın ikinci yarısında iç talep ve tüketimde bir yavaşlama beklemeye devam ediyor. Rapor, tarifelerin ABD’deki ticari ve tüketici güveni üzerinde olumsuz etkileri olduğunu da belirtiyor.
• Çin Büyümesi: Çin’in 2025 büyüme tahmini %3,9’dan %4,2’ye yükseltildi. Bu artışta mali gevşeme politikaları ve ihracat rekabetçiliğini artıran zayıf yuan etkili oldu.
• Euro Bölgesi Büyümesi: Euro Bölgesi’nin büyüme tahmini de %0,6’dan %0,8’e revize edildi.

Ticaret Savaşlarının Kalıcı Etkisi:

ABD-Çin ticaret gerilimlerinin yakın zamanda hafiflemesine rağmen, Fitch, dünya ekonomisinin hala 1930’lardan bu yana görülen en şiddetli ticaret savaşının “artçı şoklarıyla” boğuştunu vurguluyor.

• Fitch, ABD’nin Etkin Gümrük Tarife Oranı’nı (ETR) %14,2 olarak tahmin ediyor. Bu oranın önümüzdeki aylarda %18’e çıkabileceği (Nisan ayındaki %27’lik projeksiyonun altında olsa da) belirtiliyor. Politika tarafındaki bu oynaklık, önceki tahminlere kıyasla daha zayıf GSYH beklentilerine neden oldu.
• Tarifelerin, 2025’in ilk çeyreğinde ABD ithalatında keskin bir artışa yol açtığı, firmaların ve tüketicilerin olası zamları önceden beklediği ifade ediliyor. Stoklar da benzer şekilde ciddi artış gösterdi. Tüketici fiyatları üzerindeki etkisi şimdilik sınırlı olsa da, üretici fiyatları ve genel enflasyon beklentileri yükselişte.

Para Politikası ve Enflasyon Riskleri:

Merkez bankaları, büyüme endişeleri ile inatçı enflasyon arasında hassas bir denge kurmaya çalışıyor:

• ABD Merkez Bankası (FED): Fitch, FED’in temkinli duruşunu koruyacağını ve 2025’in dördüncü çeyreğinde yalnızca bir faiz indirimi yapacağını tahmin ediyor. Bu beklenti, tarifelerin fiyatları yukarı çekmesi ve iş gücü büyümesinin yavaşlamasıyla birlikte süregelen enflasyon endişelerini yansıtıyor.
• Avrupa Merkez Bankası (ECB): Euro Bölgesi’nde ücret ve fiyatlarda dezenflasyonun devam etmesiyle ECB’nin Eylül ayında faizleri %1,75’e daha fazla indireceği öngörülüyor.
• Petrol Fiyatları: Enflasyon riskleri, son dönemdeki petrol fiyatı dalgalanmalarıyla daha da artıyor. Fitch, piyasadaki oynaklık ve enflasyonist baskılar nedeniyle 2025 petrol fiyatı varsayımını varil başına 5 dolar artırarak 70 dolara yükseltti.

Genel Riskler ve Gelecek Görünüm:

Fitch’in Haziran 2025 raporu, küresel ekonominin ciddi bir yavaşlama sürecinde olduğunu ve bazı kısa vadeli iyileşmelere rağmen önemli belirsizliklerin devam ettiğini gösteriyor. Bu belirsizlikler şunları içeriyor:

• Ticaret politikalarındaki belirsizliklerin ve olası tarife artışlarının devam etmesi.
• Hisse senedi dalgalanmaları, zayıflayan dolar ve yükselen uzun vadeli tahvil getirileriyle kendini gösteren piyasa oynaklığı.
• Sürdürülebilir büyümeyi desteklemek için çeşitli ekonomilerde devam eden mali disiplin ve yapısal reform ihtiyacı.

Özetle, Fitch’in Haziran 2025 Küresel Ekonomik Görünüm raporu, dünya ekonomisinin ciddi bir yavaşlamaya girdiğini gözler önüne seriyor. Ticaret gerilimlerinin hafiflemesi gibi bazı faktörler büyüme tahminlerinde küçük yukarı yönlü revizyonlara yol açsa da, korumacı politikaların ve inatçı enflasyon risklerinin temelinde yatan zorluklar, küresel büyümenin önümüzdeki yıllarda potansiyelinin altında kalacağı anlamına geliyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]