Deniz Yatırım’dan Gelecek Varlık (GLCVY TI) Bilanço değerlendirmesi / nötr

Gelecek Varlık, 4Ç25 konsolide olmayan finansallarında 365 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimiz 344 milyon TL seviyesinde bulunuyordu. Şirket’in net kar rakamı önceki döneme göre %11 azalış, geçen yılın aynı dönemine göre %12 artış göstermiştir. 2025’te ise net kar %27 artışla 1,5 milyar TL seviyesine ulaşırken, özsermaye karlılığı %46 olarak gerçekleşti.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

Artış gösteren tahsilat geliri ve portföy büyüklüğü.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar

Düzeltilmiş FAVÖK marjında azalış.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

Beklentiler doğrultusunda açıklanan finansal sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Gelecek Varlık için 12-aylık hedef fiyatımız 121,30 TL seviyesinde bulunurken, önerimiz AL yönünde. GLCVY için 2026 yılı tahminlerimiz 8,8 milyar TL tahsilat geliri ve 2,3 milyar TL net kar düzeyinde yer alıyor. 2026 tahminlerimize göre GLCVY hissesi 4,4x F/K ve 1,9x PD/DD çarpanları ile işlem görmektedir. Hisse, geriye dönük 12 aylık verilere göre 6,7x F/K ve 2,6x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir.