Fed Tutanakları: “Güvenli Liman” Statüsünün Kaybı ABD Ekonomisini Uzun Süreli Etkileyebilir

ABD Merkez Bankası (Fed) yetkilileri, Başkan Donald Trump’ın küresel ticaret savaşlarının ABD’nin “güvenli liman” statüsünü zedelediği yönündeki endişelerini dile getirerek, bunun ülke ekonomisi üzerinde kalıcı etkiler yaratabileceği konusunda uyardı. Fed uzun süre faizlere  dokunmadan beklemede kalacak.

FOMC Tutanakları Uyardı: Risk Kalıcı Olabilir

6-7 Mayıs tarihli Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısına ait tutanaklar, bazı üyelerin, Trump’ın Nisan başında açıkladığı yüksek tarifelerin ardından ABD Hazine tahvilleri, hisse senetleri ve doların değerinde yaşanan düşüşleri dikkatle incelediğini ortaya koydu.

Tutanaklarda, “Katılımcılar, bu varlıklar arasındaki tarihsel korelasyonlarda kalıcı bir değişimin ya da ABD varlıklarının güvenli liman statüsünün zayıflamasının ekonomi üzerinde uzun vadeli etkiler yaratabileceğini belirtti” ifadesi yer aldı.

Trump’ın Tarife Kararları Piyasaları Sarstı

Söz konusu toplantı, Trump’ın 2 Nisan’daki “Kurtuluş Günü” benzeri tarife açıklamalarının ardından ilk kez yapılan toplantıydı. O dönemde hisse senetlerinde ve tahvillerde yaşanan düşüşler ile doların değer kaybı, yatırımcıların ABD varlıklarından uzaklaştığına dair güçlü bir sinyal olarak algılandı.

Oysa geçmişte küresel piyasalarda belirsizlik arttığında, yatırımcılar genellikle ABD’ye yönelirdi. Bu tersine dönüş, Fed yetkilileri tarafından potansiyel bir kırılma olarak değerlendirildi.

İşsizlik ve Enflasyon Aynı Anda Yükselebilir

Fed tutanakları, yetkililerin aynı zamanda artan enflasyon ve yükselen işsizliğin eş zamanlı gerçekleşmesi gibi zorlu bir senaryo ile karşı karşıya kalabileceğine işaret ediyor. Bu, para politikasında zorlayıcı tercihleri gündeme getirebilir.

Tutanaklarda “Neredeyse tüm katılımcılar, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceği riskinden bahsetti” denildi. Bu durumun özellikle Trump yönetiminin ithalat vergileri nedeniyle ortaya çıkabileceği vurgulandı.

Fed ekonomistlerinin sunduğu analizlerde ise bu yıl enflasyonun belirgin şekilde yükseleceği, iş gücü piyasasında ise ciddi bir zayıflama beklendiği ifade edildi. Nisan ayı itibarıyla işsizlik oranı %4,2 olarak açıklanmıştı. Fed’in uzun vadeli sürdürülebilir işsizlik oranı tahmini ise %4,6 seviyesinde.

Sert Tarifeler Askıya Alındı Ama Belirsizlik Sürüyor

Trump’ın Çin’den yapılan ithalata uyguladığı %145’e varan tarifeleri %30’a düşürmesiyle piyasalarda kısa vadeli bir rahatlama yaşandı. Ancak bu adım, sadece bir erteleme olarak değerlendiriliyor. Temmuz ayında nihai tarife oranlarının tekrar gündeme gelmesi bekleniyor.

Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı sonrası düzenlediği basın toplantısında, tarife planlarının nihai halini almadan ve ekonomik etkileri netleşmeden önce faiz indirimine gitmenin uygun olmayacağını belirtti. Aynı duruş, sonraki haftalarda Fed yetkilileri tarafından da tekrarlandı.

Ekonomik Görünümde Belirsizlik Arttı

FOMC, mayıs başındaki toplantısında politika faizini %4,25 – %4,50 aralığında sabit tuttu. Ancak tutanaklar, “ekonomik görünümdeki belirsizliklerin daha da arttığı ve bu nedenle ihtiyatlı bir yaklaşımın uygun olduğu” yönünde fikir birliği olduğunu gösterdi.

Tutanaklarda, özellikle tahvil piyasalarındaki dalgalanmaların finansal istikrar açısından izlenmesi gereken bir risk olduğu belirtildi. Ayrıca doların güvenli liman statüsünde yaşanacak olası bir değişimin, Hazine tahvillerindeki getiri artışıyla birlikte ekonomiyi uzun vadeli olarak etkileyebileceği yinelendi.

Haziran Toplantısı Kritik

Fed’in bir sonraki toplantısı 17-18 Haziran tarihlerinde yapılacak. Bu toplantıda, politika yapıcıların enflasyon, büyüme ve iş gücü piyasasına dair güncel projeksiyonları açıklanacak. Mart ayındaki projeksiyonlarda 2025 sonuna kadar iki çeyrek puanlık faiz indirimi öngörülüyordu.

Ancak piyasalar, hâlâ Trump yönetiminin ticaret politikalarının netleşmesini bekliyor. Hem iş dünyası hem de para politikası yapıcıları için mevcut ekonomik manzara, belirsizliklerle dolu.

Sonuç: Güvenli Liman Statüsü Test Ediliyor

Fed’in bu tutanakları, Trump yönetiminin ekonomi üzerindeki etkilerinin sadece kısa vadeli değil, aynı zamanda kalıcı yapısal değişiklikler yaratabileceğini ortaya koyuyor. ABD varlıklarına yönelik küresel güvenin sarsılması, Washington’un yıllardır süregelen finansal üstünlüğünü tehdit edebilir.

Haziran ayındaki FOMC toplantısı, hem ABD ekonomisinin yönünü belirlemek hem de Fed’in tepki kapasitesini değerlendirmek açısından kritik olacak.

Atilla Yeşilada notu: Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]