Euromonitor 2025 Q2 Raporu: Küresel Büyüme Yavaşlıyor, Ticaret Savaşları ve Enflasyon Gölge Düşürüyor

ABD ve Çin kaynaklı yavaşlamayla küresel büyüme tahmini aşağı çekildi

Euromonitor International’ın 2025 yılı ikinci çeyrek baz senaryo tahminlerine göre, küresel reel GSYH büyümesi hem 2025 hem de 2026 için %2,9’a geriledi. Bu oran, yılın ilk çeyreğinde açıklanan %3,2’lik büyüme beklentisinden daha düşük. Söz konusu revizyonun ardında, ABD ve Çin ekonomilerindeki büyüme ivmesinin zayıflaması ile ticaret savaşlarının yeniden gündeme gelmesi yatıyor.

Gelişmiş Ekonomilerde Yavaşlama Belirginleşiyor

ABD ve Euro Bölgesi gibi gelişmiş ekonomilerde büyümenin zayıf kalması bekleniyor. Ticaret politikalarındaki belirsizlik ve yeni tarifeler, özellikle ihracata dayalı ekonomilerde yatırım ve tüketici güvenini zedeliyor.

• Gelişmiş ülkelerde reel GSYH büyümesi 2025’te %1,4’e düşecek (2024: %1,8)

• ABD büyümesi %2,8’den %1,8’e geriliyor
  Trump yönetiminin vergi indirimleri ve iş dostu politikalarının ekonomiye kısa vadede destek vermesi beklenirken, artan ithalat maliyetleri ve tedarik zinciri bozulmaları büyümenin önünde engel oluşturuyor. Politika belirsizliği de şirket yatırımlarını sınırlayabilir.

• Euro Bölgesi büyümesi %0,9 ile en zayıf gelişmiş bölge olacak
  Enerji maliyetlerinin düşmesi ve ilk çeyrekte ihracatın öne çekilmesi büyümeyi desteklese de, ABD tarifeleri ve küresel talepteki yavaşlama özellikle Almanya gibi ihracat odaklı ülkeleri olumsuz etkiliyor.

Gelişen Ekonomilerde Hava Bulutlu, Asya Öncü Olmaya Devam Ediyor

Gelişmekte olan ülkelerin 2025 büyüme tahmini %4,1’den %3,9’a indirildi. Asya’nın gelişen ekonomileri büyümenin lokomotifi olmaya devam ediyor:

• Hindistan, Filipinler ve Vietnam %5’in üzerinde büyüyecek
  Hindistan ve Filipinler’in daha içe dönük ekonomileri, küresel ticaret şoklarına karşı görece dayanıklı. Ancak Vietnam, ABD’ye olan ihracat bağımlılığı nedeniyle dış talebe daha duyarlı durumda.

• Çin’de büyüme beklentisi %4’e çekildi
  Emlak sektöründeki kırılganlık ve ABD ile artan ticaret gerilimi, Çin’in ekonomik performansını baskılıyor. 2025’in ilk aylarında ihracat öne çekilse de, sanayi PMI endeksi Nisan ve Mayıs’ta 50’nin altına düşerek üretimde yavaşlamaya işaret etti.

Enflasyon Görünümü: Tarife Riskleri Fiyatları Yukarı Çekebilir

Euromonitor’a göre, 2025’te küresel tüketici fiyat enflasyonu %4,1’e düşecek ve 2026’da %3,4’e gerilemesi bekleniyor. Ancak bazı bölgelerde yüksek tarifeler ve tedarik sorunları fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

• Gelişmiş ülkelerde enflasyon ortalaması %2,5 olacak
  ABD’de tarifelerin etkisiyle fiyat artışları belirginleşirken, Euro Bölgesi’nde düşük enerji fiyatları, güçlü euro ve Çin kaynaklı arz fazlası enflasyonu sınırlayacak.

• Gelişmekte olan ülkelerde enflasyon %5,3 olarak öngörülüyor
  Brezilya, Meksika ve Türkiye gibi ülkelerde yüksek ücret artışları ve kur baskıları iç enflasyonun düşmesini engelliyor. İhracata bağımlı ekonomilerde ise zayıf dış talep fiyat baskısını hafifletebilir.

Trump’ın Tarife Gündemi Büyüme Üzerinde Tehdit Oluşturuyor

Nisan ve Mayıs 2025’te bazı tarifelerde gevşeme sinyalleri görülse de, ABD’nin genel ticaret politikasındaki belirsizlik sürüyor. Euromonitor’un “Trump Total Agenda” senaryosuna göre, ABD’nin tüm duyurduğu tarifeleri uygulamaya alması ve diğer ülkelerin misillemede bulunması halinde küresel büyüme ciddi şekilde etkilenebilir.

Bu senaryoda:

• 2025-2027 döneminde küresel GSYH büyümesi toplamda %3,1 puan daha düşük olur

• ABD ekonomisi yüksek enflasyon, darboğazlar ve azalan iş gücü ile sert yavaşlar

• Çin’in ihracatı ve yatırımları daralır, yapısal kırılganlıkları derinleşir

• Vietnam, Singapur ve Hong Kong gibi ihracat odaklı ekonomilerde büyüme ciddi biçimde yavaşlar

Sonuç: Belirsizlik Devam Ediyor, Politika Riskleri Yüksek

Euromonitor’un 2025 ikinci çeyrek raporu, küresel ekonominin jeopolitik, finansal ve iklim temelli riskler karşısında kırılgan olduğunu ortaya koyuyor. ABD ve Çin arasındaki ticaret savaşlarının tekrar alevlenme riski, büyüme beklentilerini baskılamaya devam ediyor. Gelişen ekonomilerde Asya’nın liderliği sürerken, yüksek enflasyon ve kur baskıları bazı ülkelerde makro istikrarı tehdit ediyor.

Yılın geri kalanında büyüme performansında belirleyici olacak başlıca unsurlar şunlar:

• ABD’nin tarifelerde nasıl bir yol izleyeceği

• Çin’in iç talebi destekleyici adımlar atıp atmayacağı

• Avrupa’da sanayi ve ihracat kanallarının direnç seviyesi

• Enflasyon ve faiz politikalarının para akımlarına etkisi

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]