Efsane fon yöneticisi Jeremy Grantham’dan korkutan kehanet: S&P500 %20 düşer!

Salı günü bir mektupla 2023 piyasa öngörülerini yatırımcılarıyla paylaşan  GMO Varlık Yönetimi Şirketi kurucu ortağı Jeremy Grantham S&P500’ün  2022’de sergilediği düşüş eğilimini yeni yılda da sürdüreceğini uyardı. Grantham’a göre, en olası senaryoda, borsa bu yıl %20 daha düşecek.

Grantham, finansal koşullarda devam eden kötüleşmenin, S&P 500’ü 2023 sonuna kadar halihazırdaki 4.000 puandan 3.200’e geriletebileceğini söyledi. S&P500’ün 2022 performansını yavaş çekim  sönen bir  borsa balonunun ilk aşaması olarak tarif eden efsane yatırımcıya göre  “ayı pazarının son aşaması”  konut piyasasındaki çöküş tarafından tetiklenebilir.

2023 strateji mektubunda, en kötü senaryoda Grantham, S&P 500’ün %50 kadar değer kaybederek  yaklaşık 2.000’e düştüğünü görüyor. “Bu endeks düzeyinde en kötü senaryomuz olan  %50’lik bir düşüş bile bizi S&P’de 2.000’in biraz altında veya  adil değerinden yaklaşık %37 ucuz bırakır. Bunu perspektife koymak gerekirse, 2021’in sonunda endeks  %70’in üzerinde aşırı değerliydi. Bu nedenle, en karamsar senaryonun  kesinlikle gerçekleşemeyeceği yanılgısına düşülmemeli”.

Grantham’ın kasvetli senaryosunun bu yıl gerçekleşip gerçekleşmemesinin anahtarı, 2022 boyunca hisse senetlerindeki her yükselişi satan ve güveni sürekli azalan  yatırımcı. GMO’nun stratejisine göre, 2000 veya 2007’ye benzer şekilde, yatırımcı güveni zaman içinde yavaşça değil, hızla gerilerse, riskli varlık fiyatlarında çöküşe yol açabilir.

Yatırımcı güvenini sarsabilecek, riskli varlık balonunu delecek “iğneler” arasında konut piyasalarının çöküşü, ekonominin durgunluğa girmesi ve şirket kârlarının düşmeye başlaması yer alıyor.  2023 Haziran’da ABD Hazinesi’nin erişmesi beklenen borç tavanı, bu yıl yatırımcılar için bir başka sıkıntı.

Grantham, “Neredeyse herhangi bir iğne, böylesine yüksek bir güveni delip geçebilir ve  hızlı ve ciddi düşüşe neden olabilir,” dedi. “Bu balonların patlaması için gereken tek şey, yatırımcıların neredeyse mükemmele yakın ekonomik ve finansal koşullarının sonsuza dek sürüp sürmeyeceği sorgulamasını sağlamak.”