İnfo Yatırım: AKSA 3Ç21 Finansal Değerlendirme Raporu

Kuvvetli Bilanço

AKSA Akrilik 1.95 milyar TL ciro beklentilerinin üzerinde 2.23 milyar TL ciro, 367 milyon TL FAVÖK beklentilerinin üzerinde 404 milyon TL FAVÖK, 286 milyon TL olan net kar beklentisinin de üzerinde 344 milyon TL net kar açıkladı. Net karın geçen çeyreğe göre %18, geçen yılın aynı çeyreğine göre %155 arttığını belitmekte fayda var.

Dünya akrilik elyaf tüketimi 2020 yılında pandemi etkisiyle 1.2 milyon ton seviyelerine gerilerken 2021 yılında başlayan toparlanma süreci ile birlikte 2023’te tekrar 1.6 milyon tona yükselmesi beklenmektedir. İç pazarda %72 pazar payına sahip olan şirket güçlü iç talep ve rekabet avantajları sayesinde Pazar payını %74’e kadar yükseltti. 3. Çeyrekte yükselen dolar kuru ciroları artırırken karlılık oranlarını da baskılamaya devam etti. 2021 yılı nisan ayında akrilik elyafın hammeddesi Akrilonitril fiyatları 2.000-2.200 dolar mertebesindeyken nisandan sonra ton başına 3.150 dolara yükseldi.

Şirket yükselen maaliyetlere rağmen üretime devam etmiş ve 2021’nin ilk 9 ayında %88 kapasite kullanım oranıyla 656 milyon dolar ciroya ulaşmıştır. Brüt kar marjı geçen çeyrek %23.2’ iken bu çeyrel %19.7’ye geriledi, FAVÖK marjı ise 360 bp azalarak %18.1’e geriledi. Öte yandan şirketin özsermaye karlılığının ciddi oranda artarak %51.8’e yükselmesi oldukça pozitif.

Şirketin net borç/FAVÖK oranı 0.86 seviyesinde olup bir problem teşkil etmemektedir. Ayrıca 2021 yılı için artan hammadde fiyatlarının etkisiyle şirket konsolide 850-900 milyon dolar ciro beklemektedir. AKSA’nın bilançosunu pozitif karşılıyoruz

İnfo Yatırım