2021 Haziran Ayı Bankacılık Sektör Kar Analizi

Artan diğer gelirlerle %17 aylık özkaynak karlılığı

Bankacılık sektörü Haziran ayı net karı, aylık %125 artışla 9,1mlr TL (yıllık +%155) ve özsermaye karlılık oranı %17,4 (12 aylık kümülatif: %10,6) seviyesinde gerçekleşti. Güçlü aylık sonuçlardaki temel etken, tahsilatlara bağlı olarak 7,5mlrTL’ye yükselen diğer gelirlerdir (aylık +%133, yıllık +%145). Net faiz geliri, faiz giderlerindeki daralmayla, aylık %7 artışla 18mlr TL’ye (yıllık sabit) yükseldi ve net faiz marjı %3,38’den %3,56’ya yükseldi (TL kredi mevduat makası +38baz puan, döviz makası -63baz puan, TL ve döviz menkul kıymet getirileri +106baz puan ve -24baz puan). 4,1mlr TL’ye gerileyen ticari zarar (Mayıs: 4,5mlr TL zarar) ve 8,5mlr TL’ye gerileyen faaliyet giderleri (aylık -%2, yıllık -%2) aylık net karı destekledi. Diğer taraftan, 7,7mlr TL’ye yükselen karşılık giderleri (aylık +%6, yıllık +%3) aylık net karı baskıladı. Artan karşılık giderleriyle toplam risk maliyeti Mayıs’taki %1,88 seviyesinden %2,05 seviyesine yükseldi. Komisyon gelirleri yıllık %39 artışla 5,4mlrTL’ye (aylık +%21) yükselirken, faaliyet giderleri yıllık %2 daralmayla (aylık -%2) 8,5mlrTL’ye geriledi.

2Ç’de %11,4 özkaynak karlılığı

1Ç21’de 16mlrTL (%10,5 özkaynak karlılığı) olan sektör net karı, 2Ç21’de provizyon giderlerindeki (18,7mlrTL) çeyreklik %40 daralmayla 17,8mlrTL’ye ulaştı (çeyreklik +%11, %11,4 özkaynak karlılığı). Kamu bankaları ve özel bankaların düşük risk maliyeti açıkladıklarını görsek de provizyonlama politikaları, karşılık oranları ve özkaynak karlılıkları açısından bankalar değişiklik göstermektedir. 2Ç sonuçlarından da gördüğümüz üzere en beğendiğimiz iki banka olan GARAN ve YKBNK ihtiyatlı karşılık politikaları ile sektörde daha güçlü pozisyonda bulunarak yüksek özkaynak karlılıkları açıkladılar. Sektör özkaynak karlılığının düşük kalmasının sebebi ise, geçen sene düşük faizlerle kullandırılan kredilerin kamu bankalarının net faiz marjını baskılamasıdır. Yukarıda bahsedilen iki karşıt trend, orta vadede varlık kalitesinde devam eden belirsizlik ve olası makro volatiliteler sektöre temkinli yaklaşmamıza sebep olmaktadır.

Sermaye Rasyolarında sabit seviyeler

SYR ve Ana SYR aylık 11bp daralmayla %17,8’e ve %13,5’e geriledi. 2020’deki yüksek kredi büyümesine rağmen, BDDK’nın yılsonuna kadar sağladığı kolaylık da düşünüldüğünde bu oranlar sektör için yeterli.

Kaynak: Yatırım Finansman