Yapı Kredi SABAH Yorumu: Piyasalar Ateşkesle Nefes Aldı, Ancak Belirsizlik Sürüyor

Orta Doğu’da yaşanan çatışmaların ardından ilan edilen ateşkes, küresel piyasalarda risk priminin gerilemesine ve kısa vadeli bir rahatlamaya yol açtı. Ancak enerji arzı, enflasyon ve faiz beklentilerine ilişkin belirsizlikler devam ederken, piyasalarda temkinli görünüm korunuyor.

Ateşkes piyasalara kısa vadeli rahatlama getirdi 8 Nisan’da duyurulan ateşkes ve devam eden barış görüşmeleri, piyasalarda risk algısının düşmesine neden oldu. Ancak bu iyileşme henüz kalıcı değil. Sürecin kırılgan yapısı, yatırımcıların temkinli kalmasına yol açıyor.

Uzmanlara göre tarafların yorgunluğu ve küresel enerji krizinin derinleşmesi, sürecin yeniden çatışmaya evrilmesini zorlaştırsa da, kalıcı barış ihtimali hâlâ belirsizliğini koruyor.

Hürmüz Boğazı kilit risk unsuru olmaya devam ediyor Lübnan’dan Hürmüz Boğazı’na uzanan geniş coğrafyada ateşkesin ne ölçüde uygulanacağı net değil. Özellikle Hürmüz Boğazı’nda tanker trafiğinin henüz tam olarak normale dönmemesi, enerji arzı açısından ciddi risk oluşturuyor.

Uzmanlara göre Hürmüz’de trafiğin yeniden hız kazanması, sadece enerji fiyatları için değil, küresel finansal istikrar açısından da kritik bir gösterge olacak.

İran’dan sert mesaj: Gerilim sona ermiş değil İran Cumhurbaşkanı Mesud Pezeşkiyan, İsrail’in Lübnan’a yönelik saldırılarını eleştirerek, ABD ile varılan ateşkesin ihlal edildiğini savundu. Pezeşkiyan, ABD-İsrail hattındaki planların müzakereleri anlamsız hale getirebileceğini ifade etti.

Bu açıklamalar, ateşkesin kapsamı ve sürdürülebilirliği konusundaki soru işaretlerini artırdı.

Avrupa’da tahvil piyasaları baskı altında Avrupa tarafında özellikle Almanya’da kamu borcunun artışı dikkat çekiyor. 151 milyar euroyu aşan borçlanma ve artan bütçe açıkları, tahvil faizlerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor.

Enerji maliyetlerinin yüksek seyri ve bütçe dengelerindeki bozulma, yatırımcıların yüksek faiz beklentilerini korumasına neden oluyor.

ABD ekonomisinde karışık sinyaller ABD’de açıklanan makro veriler, ekonomide karmaşık bir görünüm ortaya koyuyor: PMI verileri beklentilerin altında kaldı Tüketici harcamaları zayıfladı Çekirdek enflasyon yüksek seyrini koruyor Fed’in tercih ettiği PCE enflasyon göstergesi de beklentilerin üzerinde gerçekleşerek enflasyon baskısının sürdüğünü teyit etti.

Bu gelişmeler, Fed’in faiz indirimine gitme ihtimalini zayıflatırken, piyasaların sıkı para politikası beklentisini güçlendiriyor.

Küresel piyasalarda risk iştahı toparlanıyor Bu sabah itibarıyla küresel piyasalarda sınırlı da olsa pozitif bir hava gözleniyor: ABD vadeli endeksleri %0,5 civarında artıda Japonya borsası %1,6 yükseldi Çin ve Hong Kong piyasaları %0,6 civarında primli ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,29 seviyesinde bulunurken, dolar endeksi 98,9 civarında dengelenmiş durumda.

Petrol ve emtia piyasalarında dalgalanma Ateşkes sonrası petrol fiyatlarında gerileme görülse de, arz tarafındaki belirsizlikler nedeniyle fiyatlar yeniden yükseliş eğilimine girdi.

Enerji fiyatlarındaki bu oynaklık, küresel enflasyon görünümü açısından önemli bir risk oluşturmaya devam ediyor.

Türkiye’de kur, rezerv ve CDS gelişmeleri Türkiye cephesinde döviz piyasasında sınırlı bir yukarı eğilim dikkat çekiyor. USD/TL kuru 44,60 seviyelerinde işlem görürken, teknik olarak: Aşağıda: 44,00 – 43,70 Yukarıda: 44,70 – 45,00 seviyeleri öne çıkıyor.

TCMB verilerine göre: Brüt rezervler 161,6 milyar dolara yükseldi Swap hariç net rezervler 18,4 milyar dolar seviyesine çıktı Ayrıca CDS risk primi 243 baz puana gerileyerek risk algısında iyileşmeye işaret etti.

Yurt içi yerleşiklerin döviz talebi sınırlı 3 Nisan haftasında yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları 2,8 milyar dolar arttı. Ancak bu artışın büyük kısmı şirketlerden kaynaklandı; bireysel yatırımcı tarafında güçlü bir döviz talebi görülmedi.

Bu durum, TL’ye olan güvenin kısmen korunmakta olduğunu gösteriyor.

Tahvil ve hisse piyasalarında yön arayışı Tahvil piyasasında ateşkesin kalıcılığı belirleyici olmaya devam ediyor. TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu koruması bekleniyor.

Hisse senedi piyasasında ise teknik seviyeler öne çıkıyor: 13.700 üzerinde kalıcılık yükselişi destekleyebilir 12.430 altı seviyeler ise satış baskısını artırabilir Bankacılık hisselerinde kritik destek seviyesi 12.700 olarak izleniyor.

Sonuç: Kırılgan denge korunuyor Ateşkesin sağladığı rahatlama piyasalara nefes aldırsa da, jeopolitik riskler ve makro belirsizlikler hâlâ yüksek seviyede.

Enerji arzı, enflasyon ve faiz politikaları önümüzdeki dönemde piyasaların yönünü belirleyecek ana unsurlar olmaya devam edecek.