Yabancı Yatırımcı Pozisyon Değiştirdi: Küresel Fonlar Japonya'dan Kaçıyor mu?

Yen üzerindeki erime ve Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faiz artırım sinyalleri, küresel fonların Japon tahvil piyasasındaki dengelerini değiştirdi. Yabancı yatırımcılar, temmuz ayında kısa ve orta vadeli Japon devlet tahvillerinde son 20 yılın en yüksek hacimli net satışına imza attı.

Kısa Vadede Dev Satış, Uzun Vadede Alım İştahı

Japan Securities Dealers Association (JSDA) tarafından açıklanan verilere göre, küresel fonlar Temmuz ayında 2 ve 5 yıl vadeli Japon devlet tahvillerinde 1,28 trilyon yen ($8,5 \text{ milyar dolar}$) tutarında net satış gerçekleştirdi. Bu rakam, Temmuz 2006'dan bu yana kaydedilen en yüksek aylık net çıkış olarak tarihe geçti.

Orta vadeli tahvillerden kaçan yatırımcılar, getiri arayışıyla rotayı uzun vadeye çevirdi. Yabancılar, vadesi 10 yılın üzerinde olan uzun vadeli Japon tahvillerinde ise 889,8 milyar yen seviyesinde net alım yaptı.

Zayıf Yen ve BoJ Şahinleşmesi Piyasa Dinamiklerini Sarsıyor

Tahvil piyasasındaki bu tarihi hareketliliğin arkasında, Japon yeninin tarihi dip seviyelere gerilemesi ve buna bağlı faiz beklentileri yatıyor:

• Tarihi Dip Seviyeler: Temmuz sonunda dolar karşısında 1986'dan bu yana en düşük seviyesini gören yen, Japonya ve ABD otoritelerini döviz piyasasına ortak müdahalede bulunmaya zorladı.

• Şahinleşen Para Politikası: BoJ Başkanı Kazuo Ueda'nın, politika faizini sabit tuttukları 31 Temmuz toplantısının ardından Eylül ayı için faiz artırımı sinyali vermesi, piyasalarda sıkılaşma beklentisini iyice güçlendirdi.

Eylül ayındaki kritik BoJ toplantısı öncesinde, küresel yatırımcıların faiz riskine maruz kalan kısa vadeli varlıklardan çıkıp pozisyonlarını yeniden yapılandırmaya devam etmesi bekleniyor.