TCMB Başkanı Fatih Karahan, Yılın Son Enflasyon Raporu'nu Açıkladı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2026 yılının dördüncü ve son Enflasyon Raporu sunumu için kameralar karşısına geçti. Ekonomi çevrelerinin yakından takip ettiği "Enflasyon Raporu 2026-IV" bilgilendirme toplantısında, önümüzdeki döneme ilişkin para politikası duruşu ve güncellenen enflasyon patikası ele alınıyor.

Bir Önceki Raporda Tahminler Revize Edilmişti

Başkan Karahan, yılın üçüncü enflasyon raporu toplantısında 2026 yıl sonu enflasyon beklentisinde yukarı yönlü güncellemeye gittiklerini duyurmuştu. Söz konusu sunumda 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 26’dan yüzde 28’e çıkarılırken; dezenflasyon sürecinin devamıyla birlikte enflasyonun 2027 sonunda yüzde 15’e, 2028 sonunda ise yüzde 9’a düşeceği öngörülmüştü. Karahan ayrıca, enflasyonun orta vadede yüzde 5’lik hedef seviyesinde istikrar kazanmasının hedeflendiğini vurgulamıştı.

TCMB Başkanı Karahan'ın sunumundan detaylar şu şekilde:

Son dönemdeki veriler, enflasyonun ana eğilimindeki iyileşmenin belirginleştiğine işaret ediyor. Hizmet enflasyonunda, geçmişte yüksek atalet sergileyen kalemlerdeki yavaşlamayı önemli buluyoruz.

Jeopolitik gelişmelerin yol açtığı arz yönlü şoklar, manşet enflasyondaki düşüşü sınırlıyor. Bu durumun devam etmesi, enflasyon görünümüne ilişkin yukarı yönlü riskleri canlı tutuyor ve ihtiyatlı bir duruş gerektiriyor.

Jeopolitik gelişmelerin yol açtığı arz yönlü şoklar, manşet enflasyondaki düşüşü sınırlıyor. Bu durumun devam etmesi, enflasyon görünümüne ilişkin yukarı yönlü riskleri canlı tutuyor ve ihtiyatlı bir duruş gerektiriyor.

Savaşın küresel büyüme görünümü üzerindeki etkisi, savaş bölgesi dışında görece sınırlı oldu. Yüksek seyreden enerji fiyatları, küresel enflasyon ve enflasyon beklentileri üzerinde etkili olmayı sürdürüyor.

Gelişmiş ülkelerin uzun vadeli tahvil faizleri dalgalı ve yüksek düzeyini koruyor.

Yılın ikinci çeyreğinde büyüme iç talep öncülüğünde yavaşladı. Üçüncü çeyrekte hizmet üretimi artarken sanayi üretimi geriledi. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı.

Göstergeler iç talepteki zayıf seyri teyit ediyor. Talep göstergelerine ilişkin veriler bir bütün olarak, talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde olduğunu gösteriyor.

Jeopolitik gelişmelerin etkisiyle enerji ithalatı yukarı yönlü seyretmeye devam ediyor. Altın ve enerji dışı ithalat ise yataya yakın seyrediyor.

Jeopolitik gelişmelere rağmen cari açık millî gelire oran olarak yatay seyrediyor.

2026 yılında enflasyonun seyrinde enerji fiyatları öne çıktı. Dezenflasyon süreci arz yönlü baskılarla yavaşladı. Arz şoklarının enflasyon görünümüne etkileri yakından takip ediliyor.

Gıda enflasyonu arz koşullarındaki iyileşmeyle gerilese de oynak seyrediyor. Hizmet enflasyonundaki yavaşlama yıl boyunca devam ederken, temel mal enflasyonu düşük seyrini koruyor. Talep koşullarındaki zayıflama da bu görünümü destekliyor.

Kira enflasyonundaki yavaşlama eğilimi belirginleşmekte.

Savaşın etkisiyle mart-haziran döneminde yükselen ana eğilim, temmuz ayından itibaren gerilemeye başladı. Ana eğilimdeki iyileşmeyi, daha uzun vadeli eğilimleri yansıtan trend enflasyon göstergesi de teyit ediyor.

Enflasyon beklentileri ihtiyatlı duruşun sürdürülmesini gerektiriyor.

Finansal piyasalardaki son dönem gelişmeleri dikkate alarak likidite araçlarımızı ve makroihtiyati çerçevemizi aktif bir şekilde kullandık.

Fonlama maliyetindeki azalış mevduat ve kredi faizlerine büyük ölçüde yansıdı. Yurt içi yerleşiklerin TL tercihi güçlü kalmaya devam ediyor.

Fon piyasasındaki gelişmeler sonrasında fonlardan çıkışlar büyük oranda mevduata yöneldi.