SPK’dan Borsa İstanbul’da Yeni Dönem: Pay Sahipliği ve Fiili Dolaşım Kuralları Değişti

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Borsa İstanbul'da işlem gören şirketler, yatırımcılar ve Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) süreçlerini yakından ilgilendiren kritik kararlara imza attı. Şeffaflığı artırmayı hedefleyen yeni düzenlemeyle birlikte pay sahipliği bildirim sınırı düşürülürken, fiili dolaşımdaki pay (FDP) tanımı baştan aşağı yenilendi.

Pay Sahipliği Bildirimi İçin Yeni Eşik: Yüzde 3

SPK'nın aldığı karara göre, 11 Eylül 2026 gün sonundan itibaren borsada işlem gören şirket sermayelerindeki pay sahipliği bildirim yükümlülük sınırı yüzde 3 olarak uygulanacak.

Bu adımla birlikte mülkiyet yapısındaki değişimlerin kamuoyuna daha erken ve şeffaf şekilde duyurulması amaçlanıyor. MKK ise doğrudan yüzde 3 ve üzeri paya sahip kişiler ile serbest fonlar dahil dolaylı yoldan yüzde 10 ve üzeri payı bulunan gerçek ve tüzel kişi tablolarını anlık olarak güncelleyecek.

Önemli Not: MKK tarafından sunulan dolaylı pay sahipliği verileri, pay alım teklifi yükümlülüğü gibi hukuki değerlendirmelerde doğrudan esas alınmayacak; yalnızca malvarlıksal hakların oranını gösteren bilgilendirme amacı taşıyacak.

Fiili Dolaşımdaki Pay (FDP) Tanımı Yeniden Çizildi

Yeni kararla birlikte fiili dolaşımdaki pay kavramı doğrudan "halka açıklık oranını gösteren kavram" olarak tanımlandı. FDP oranı; MKK tarafından izlenebilen fiili dolaşımdaki pay adedinin, MKK izlemesindeki toplam pay adedine bölünmesiyle hesaplanacak.

Hangi Paylar Fiili Dolaşım Dışında Tutulacak?

SPK, piyasadaki likiditeyi ve gerçek halka açıklık oranını doğru yansıtmak amacıyla birçok pay grubunu FDP hesabının dışında bıraktı:

• Kamu ve İlişkili Taraf Payları: Kamu tüzel kişilikleri, şirket kurucuları ve konsolidasyona tabi ilişkili kuruluşların elindeki paylar.

• Büyük Ortaklar: Şirket sermayesinin yüzde 10 veya daha fazlasına sahip ortakların payları.

• Yönetim ve Üst Düzey Yöneticiler: Yönetim kurulu, denetim kurulu üyeleri, genel müdür ve genel müdür yardımcısı gibi üst düzey yöneticilerin sahipliğindeki paylar.

• Geri Alınan Paylar: Şirketlerin pay geri alım kararları kapsamında topladığı hisseler.

• Kısıtlı ve Teminatlı Paylar: Hukuken kısıtlı, yasaklı, hacizli paylar ile mevzuat kapsamındaki özkaynak/kredi teminatları dışındaki teminatlı paylar.

• Sandık, Vakıf ve Yurt Dışı: Şirket sandık/vakıf payları ile yurt dışı piyasalarda işlem gören paylar.

Serbest veya serbest özel fonlar ile Borsa İstanbul'daki halka açık şirketler üzerinden dolaylı olarak sahip olunan paylar da sahiplik oranları nispetinde bu kısıtlamalara dahil edilecek.

MKK Günlük Hesaplayacak, Şirketler Her Ay Bildirim Yapacak

Yeni sistemle birlikte MKK, fiili dolaşımdaki pay adedi ve oranını 11 Eylül 2026 tarihinden itibaren her gün hesaplayarak kamuoyuna açıklayacak.

Ayrıca Borsa İstanbul'da işlem gören tüm şirketler, fiili dolaşım kriterleri kapsamına giren gerçek ve tüzel kişilerin kimlik ve unvan bilgilerini her ayın ilk iş günü MKK'ye bildirmekle yükümlü olacak.