Rapor: Zenginler paralarını nereye yatırıyor?

Dünyanın en büyük yatırımcıları portföylerini yeniden düzenliyor. Marsh'ın toplam 5,76 trilyon dolarlık varlığı yöneten 430 kurumsal yatırımcı ve servet yöneticisiyle gerçekleştirdiği araştırmaya göre jeopolitik riskler ve kalıcı enflasyon yatırım stratejilerini değiştiriyor. Altyapı, gelişmekte olan ülke hisseleri ve enflasyona karşı koruma sağlayan varlıklar öne çıkarken, nakit yeniden gözde yatırım araçlarından biri haline geliyor.

Küresel yatırım dünyasında büyük para yön değiştiriyor.

Marsh tarafından yayımlanan 2026 Global Asset Owner Barometer, emeklilik fonlarından sigorta şirketlerine, varlık fonlarından özel bankalara ve family office'lere kadar dünyanın en büyük yatırımcılarının portföylerinde önemli değişikliklere gittiğini ortaya koydu.

Araştırma, 25 ülkede toplam 5,76 trilyon dolarlık varlığı yöneten 430 yatırım kuruluşunu kapsıyor.

Katılımcıların yüzde 48'i son 12 ayda portföylerinin coğrafi dağılımını değiştirdiğini belirtirken, yüzde 37'si toplam portföy riskini azalttı. Aynı oranda yatırımcı nakit ve likidite pozisyonlarını artırdı.

Bir numaralı tercih altyapı

Önümüzdeki 12 ayın en dikkat çekici yatırım teması altyapı.

Araştırmaya katılan büyük yatırımcıların yüzde 51'i altyapı yatırımlarındaki ağırlığını artırmayı planlıyor.

Bu tercihin arkasında YZ (yapay zekâ) altyapısı, veri merkezleri, enerji ve yarı iletkenlere yönelik tarihi boyutlara ulaşan sermaye harcamaları bulunuyor.

Marsh Investments and Retirement Küresel Yatırım Direktörü Niall O'Sullivan, yatırımcıların gerçek çeşitlendirme, enflasyondan korunma ve esneklik arayışı içinde olduklarını belirtiyor.

Gelişmekte olan piyasalara ilgi artıyor

Büyük yatırımcıların radarındaki ikinci önemli alan gelişmekte olan piyasalar.

Katılımcıların yüzde 47'si gelişmekte olan ülke hisselerine yatırımlarını artırmayı planlıyor.

Enflasyona endeksli veya fiyat artışlarına karşı koruma sağlayabilecek varlıklarda pozisyonunu büyütmek isteyenlerin oranı ise yüzde 41.

Böylece büyük portföylerde bir tarafta büyüme ve getiri arayışı, diğer tarafta enflasyon ve jeopolitik risklere karşı korunma isteği öne çıkıyor.

Nakit yeniden moda oldu

Araştırmanın en çarpıcı değişimlerinden biri nakitte yaşandı.

2025'te katılımcıların yalnızca yüzde 9'u nakit pozisyonlarını artırmayı planlarken bu oran 2026'da yüzde 38'e yükseldi.

Marsh'a göre yatırımcılar böylece bir tür “barbell” stratejisi uyguluyor.

Portföyün bir tarafında risklere karşı koruma ve likidite artırılırken, diğer tarafında altyapı ve gelişmekte olan piyasalar gibi uzun vadeli getiri fırsatları tutuluyor.

Yüksek nakit pozisyonu aynı zamanda piyasalarda oluşabilecek yeni yatırım fırsatlarına hızlı biçimde cevap verebilme imkânı sağlıyor.

Özel piyasalarda seçicilik artıyor

Private equity ve private debt gibi halka açık olmayan yatırımlar artık büyük portföylerin neredeyse tamamında bulunuyor.

Katılımcıların yüzde 96'sının özel piyasalarda yatırımı var. Bu oran 2025'te yüzde 80 seviyesindeydi.

Ancak yatırımcıların iştahında önemli bir değişim yaşanıyor.

Private debt pozisyonunu artırmayı planlayanların oranı geçen yıl yüzde 48 iken bu yıl yüzde 34'e geriledi.

Katılımcıların yüzde 44'ü yatırımlarını sürdürürken daha seçici davrandığını belirtiyor.

Bunun temel nedeni ise değerlemeler. Yatırımcıların yüzde 47'si, sermayenin nereye yönlendirileceğini belirleyen en önemli faktörlerden birinin değerleme olduğunu söylüyor.

YZ yatırımları hızlanıyor

Büyük yatırım kuruluşlarının kendi operasyonlarında da YZ yatırımları hızla artıyor.

Katılımcıların yüzde 58'i YZ araçlarını önümüzdeki 12 ayın sermaye harcaması öncelikleri arasında gösteriyor.

Bu oran veri yönetiminde yüzde 46, risk sistemlerinde ise yüzde 33.

Ancak YZ kullanımındaki hızlı büyümeye rağmen kurumsal yönetişim aynı hızda ilerlemiyor.

Katılımcıların yalnızca yüzde 13'ünde şirket çapında uygulanmış YZ politikaları ve tanımlanmış yatırım kullanım alanları bulunuyor.

Yüzde 32'si YZ'nin kurum içinde çeşitli alanlarda kullanıldığını ancak henüz olgun bir yönetişim sisteminin kurulmadığını belirtiyor.

En büyük kısa vadeli korku: Jeopolitik risk

Büyük yatırımcıların kısa vadede en fazla endişe duyduğu konu ise jeopolitik riskler.

Katılımcıların yüzde 75'i jeopolitik riskleri önümüzdeki 12 ay açısından önemli görüyor.

Bunu yüzde 73 ile enflasyon, yine yüzde 73 ile YZ ve teknolojik dönüşüm takip ediyor.

Ancak yatırımcıların bakışı beş ila 10 yıllık vadeye uzadığında tablo değişiyor.

Katılımcıların yüzde 83'ü teknoloji, otomasyon ve teknolojik dönüşümü uzun vadeli yatırım fırsatlarını ve riskleri belirleyecek en önemli yapısal faktörlerden biri olarak görüyor.

Büyük para nereye gidiyor?

Marsh'ın araştırması küresel yatırım dünyasında oldukça net bir değişime işaret ediyor.

Büyük yatırımcılar bir yandan nakit ve likiditeyi artırarak savunmaya geçerken, diğer taraftan altyapı, gelişmekte olan piyasalar ve enflasyona karşı koruma sağlayan varlıklarda pozisyonlarını büyütüyor.

Özel piyasalardan tamamen vazgeçilmiyor ancak yüksek değerlemeler nedeniyle daha seçici davranılıyor.

Kısa vadede jeopolitik risk ve enflasyon, uzun vadede ise YZ, otomasyon ve teknolojik dönüşüm büyük paranın nereye gideceğini belirleyen başlıca faktörler olarak öne çıkıyor.

Yahoo Finance