Piyasalarda yeni hafta: Gözler ABD enflasyonu, TCMB ve Hürmüz’de

Küresel piyasalar yeni haftaya ABD’den gelen zayıf istihdam verilerinin Fed’e ilişkin faiz artışı beklentilerini azaltması ile Orta Doğu’da yeniden yükselen jeopolitik risklerin çekişmesi altında giriyor. Türkiye’de haftanın en önemli gündem maddesi TCMB’nin üçüncü Enflasyon Raporu olacak. Borsa İstanbul’da 14.000 puan kritik direnç olarak öne çıkarken, altın ve gümüşte geçen haftaki güçlü rallinin ardından ABD enflasyon verileri belirleyici olacak.

Haftanın iki ana ekseni: Fed ve Hürmüz Normal koşullarda ABD istihdam ve Türkiye enflasyon verilerinin ardından daha sakin bir haftaya girilmesi beklenebilirdi. Ancak bu kez hem ekonomik veri takvimi hem de Orta Doğu’daki gelişmeler piyasaların yüksek tempoda kalacağına işaret ediyor.

Küresel tarafta çarşamba günü açıklanacak ABD tüketici enflasyonu haftanın en kritik verisi konumunda. Geçen hafta açıklanan ve beklentilerin oldukça altında kalan ABD istihdam rakamları, Fed’in yeniden faiz artırmak zorunda kalabileceği yönündeki endişeleri azalttı.

Ancak Fed yetkilileri, çekirdek enflasyonda kalıcı bir iyileşme görülmeden tek bir verinin para politikasında yön değişikliği için yeterli olmayacağı mesajını vermeye devam ediyor.

Bu nedenle Temmuz TÜFE verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi ABD tahvil faizlerini ve doları yeniden yukarı çekebilir. Böyle bir senaryo özellikle yüksek değerlemelere sahip teknoloji hisseleri açısından baskı yaratabilir.

Buna karşılık zayıf istihdam verilerinin ardından enflasyonun da ılımlı seyretmesi, Fed’in faiz artırmasına gerek kalmayacağı beklentisini güçlendirebilir ve küresel risk iştahını destekleyebilir.

İran belirsizliği petrol üzerinden piyasaları tehdit ediyor Haftanın ikinci önemli başlığı Hürmüz Boğazı.

İran’ın ABD ile doğrudan görüşmeyi reddetmesi ve Hürmüz’ün yeniden açılmasına ilişkin diplomatik sürecin sonuç vermemesi, geçen hafta güçlenen iyimserliği zayıflattı. İran’ın taleplerini artırması ve daha sert bir tutum benimsemesi petrol fiyatlarının yeniden yükselmesine neden oluyor.

Dolayısıyla piyasalar haftaya iki zıt kuvvet arasında giriyor: Zayıf ABD istihdamı faiz beklentilerini aşağı çekerken, yüksek petrol fiyatları enflasyon riskini yukarı taşıyor.

Piyasalar açısından en olumlu senaryo, ABD enflasyonunun sakin kalması, Hürmüz konusunda diplomatik ilerleme sağlanması ve TCMB’nin dezenflasyon sürecine ilişkin güven veren mesajlar vermesi olacak.

Türkiye’de gözler TCMB Enflasyon Raporu’nda

Yurt içinde haftanın merkezinde perşembe günü açıklanacak yılın üçüncü Enflasyon Raporu bulunuyor.

TCMB mayıs ayında 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26’ya yükseltmişti. Buna karşılık Temmuz Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,2 ile Merkez Bankası tahmininin belirgin şekilde üzerinde bulunuyor.

Bu nedenle piyasanın dikkati sadece tahminin değiştirilip değiştirilmeyeceğine değil, TCMB’nin enerji fiyatları, iç talep, gıda ve hizmet enflasyonu ile faiz indirim alanına ilişkin vereceği mesajlara çevrilecek.

Özellikle Hürmüz kaynaklı enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon patikasına nasıl yansıtılacağı yakından izlenecek.

Bütçede Temmuz ayında sert bozulma Yurt içinde maliye politikası da yakından izleniyor.

Hazine nakit dengesi, haziran ayında verilen 50,1 milyar TL’lik fazlanın ardından temmuzda 395,7 milyar TL açık verdi. Hazine’nin nakit gelirleri 1,394 trilyon TL, nakit giderleri ise 1,790 trilyon TL olarak gerçekleşti.

Faiz dışı nakit açığı 69,7 milyar TL olurken, faiz ödemeleri 325,9 milyar TL’ye ulaştı. Böylece yılın ilk yedi ayında toplam nakit açığı yaklaşık 1,45 trilyon TL oldu.

Temmuz ayındaki sert bozulmada yüksek faiz ödemeleri ve aylık harcama takvimi etkili oldu.

Borsa İstanbul’da 14.000 puan kritik eşik BIST 100 Endeksi cuma gününü yüzde 0,14 kayıpla 13.779 puandan tamamladı. Buna karşın endeks haftalık bazda 321 puan yükseldi.

Teknik analizlerde 13.900-14.000 bandı kısa vadede kritik direnç bölgesi olarak öne çıkıyor. 14.000 puanın kalıcı biçimde aşılması halinde tepki yükselişinin güç kazanması ve kısa vadeli trend dönüşümü ihtimalinin artması beklenebilir.

Aşağıda ise 13.650-13.400 bölgesi ilk önemli destek alanı olarak izleniyor.

BIST açısından temel katalizör ise yine jeopolitik gelişmeler olacak. ABD-İran geriliminin azalması ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması risk iştahını belirgin şekilde artırabilir. Buna karşılık petrol fiyatlarındaki yeni bir sıçrama Türkiye’nin enflasyon ve cari açık görünümünü olumsuz etkileyerek hisse senetleri üzerinde baskı yaratabilir.

Dolar/TL 47,50'nin üzerinde Dolar/TL cuma günü 47,57-47,72 bandında hareket etti.

Teknik görünümde aşağı yönlü hareketlerde ilk olarak 47,24 seviyesi izleniyor. Bu seviyenin kırılması halinde 46,57 bir sonraki önemli destek olarak öne çıkıyor.

Döviz piyasasında bu hafta hem ABD enflasyon verileri hem de TCMB Enflasyon Raporu fiyatlamalar üzerinde etkili olacak.

Altın yüzde 7, gümüş yüzde 9 yükseldi Geçen haftanın dikkat çeken varlıkları değerli metaller oldu.

Zayıf ABD istihdam verilerinin Fed’e yönelik şahin beklentileri azaltmasıyla altın haftayı yaklaşık yüzde 7, gümüş ise yüzde 9 yükselişle tamamladı.

Teknik görünümde her iki metal de mayıs ayından başlayan alçalan trendin üzerine çıkarak tepki yükselişini güçlendirdi.

Gümüşte 63 dolar, altında ise 4.380-4.400 dolar bölgesi kısa vadede kritik seviyeler olarak izleniyor. Ons altın haftaya yaklaşık 4.320 dolar seviyesinde başlarken 4.380 ve 4.400 dolar direnç; 4.240 ve 4.120 dolar ise destek olarak öne çıkıyor.

Bununla birlikte bu haftaki ABD enflasyonu değerli metaller açısından önemli bir sınav olacak. Beklentilerin üzerinde bir TÜFE verisi tahvil faizlerini ve doları yükselterek altın ve gümüş üzerinde baskı yaratabilir. Ilımlı enflasyon ise Fed’in daha güvercin kalabileceği beklentisini destekleyerek değerli metallere yeni alım getirebilir.

Tahvil piyasasında yoğun hafta Türkiye’de Hazine ağustos ayı borçlanma programına başlıyor. Program kapsamında iki yıllık sabit tahvil, TLREF’e endeksli sukuk, altı aylık bono ve beş yıllık sabit tahvil ihaleleri gerçekleştirilecek.

Çarşamba günü ise 296 milyar TL’lik itfa bulunuyor.

İki yıllık gösterge tahvil faizi geçen haftayı yüzde 41,30, 10 yıllık tahvil ise yüzde 34,79 seviyesinde tamamladı. Türkiye’nin beş yıllık CDS primi 226 baz puanda bulunuyor.

Piyasalar üçlü dengeyi izleyecek Yeni haftada yatırımcıların karşısında oldukça hassas bir denklem bulunuyor.

ABD’de zayıflayan istihdam Fed üzerindeki faiz artırma baskısını azaltırken, Hürmüz Boğazı’ndaki belirsizlik petrol üzerinden yeni bir küresel enflasyon dalgası yaratma riski taşıyor. Türkiye’de ise bu iki dış faktöre TCMB’nin yeni enflasyon değerlendirmesi ve yoğun Hazine borçlanma takvimi ekleniyor.

Bu nedenle Borsa İstanbul’dan TL’ye, tahvilden altın ve gümüşe kadar hemen bütün varlık sınıflarında haftanın yönünü ABD enflasyonu, Hürmüz diplomasisi ve TCMB’nin vereceği mesajlar belirleyecek.

Çeşitli aracı kurum raporlarından ParaAnaliz ekibi derledi