Piyasalarda Sıkışma: Enflasyon Revizyonu Sonrası Borsa İstanbul’da “Patinaj” Devam Ediyor

Borsa İstanbul tarihi zirvelere yaklaşsa da her yükseliş denemesi satışlarla karşılaşıyor. Merkez Bankası’nın son enflasyon raporunda 2025 yılı enflasyon tahminini %27’den %32’ye çekmesi, faiz indirimlerinin hızının sorgulanmasına yol açtı. Seçici sektörlere yönelen yatırımcı davranışı, sınırlı yabancı girişleri ve dengelenen kur–faiz görünümüyle birlikte piyasalar, 11 Aralık PPK öncesinde “bekle-gör” moduna geçmiş durumda. Ana soru: Türk piyasalarını yukarı taşıyacak yeni hikâye ne?

Enflasyon Beklentilerindeki Sıçrama: Senaryo Değişti

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son enflasyon raporu piyasalar için önemli bir kırılma noktası oldu.

2025 yıl sonu enflasyon tahmini %27’den %31–33 aralığına yükseltildi.

Orta tahmin %32 olarak duyuruldu.

Raporda, dezenflasyon sürecinin tamamen durmadığı, ancak yavaşladığı mesajı verildi.

Piyasanın sorduğu temel sorular: Enflasyon beklentisi yukarı revize edilirken neden faiz indirimi yapıldı?

11 Aralık PPK toplantısında Merkez Bankası faiz indirmeye devam edecek mi?

Rapora göre TCMB, enflasyon görünümü bozulursa faiz indirimlerini durdurabileceğini veya yavaşlatabileceğini açıkça belirtti. Bu da piyasada tek bir beklenti yarattı: ➡️ Faiz indirimlerinde ara dönemi başlıyor.

Borsa İstanbul: Yön Arayışı Derinleşiyor

BIST 100 endeksi hem TL hem dolar bazında zirve seviyelere yaklaşırken satış baskısı artıyor. Çıkış denemeleri direnç seviyelerinde tekrarlayan satışlarla karşılaşıyor.

Seviye Destek / Direnç 10.880 – 10.810 İlk destek 10.600 – 10.500 Ana destek 11.000 – 11.150 İlk direnç 11.300 / 11.550–11.600 Güçlü direnç Borsada son haftalarda görülen tablo: Hisse bazlı ayrışma var.

Endeks yükselmiyor, sermaye sektör değiştirerek ilerliyor.

Zirvelere yaklaştıkça kar realizasyonları hızlanıyor.

BIST’in yeni bir ralli başlatabilmesi için: ✅ güçlü bir hikâye ✅ politik belirsizliğin azalması ✅ faiz kararlarında netlik gerekiyor.

Seçici Yükseliş: Ticarete ve Tüketime Odaklanma

Son haftalarda yatırımcı davranışı belirgin şekilde değişti. Piyasa artık “yüksek beta” yerine kârlılığı güçlü sektörlere yöneliyor.

BIST Ticaret Endeksi %2,97 yükseldi Migros hissesi %10 prim yaptı Yatırımcı ilgisi kârı görünür, nakit akışı güçlü şirketlere kaydı Savunma gücü yüksek sektörler öne çıkıyor: Tüketim Gıda Perakende İletişim & ihracat bağlantılı şirketler Diğer yatırım araçlarının getirisinin sınırlı kaldığı ortamda, sermaye “değer yaratana” gidiyor.

https://www.youtube.com/watch?v=Is6e7p2XmIU&t=863s Yabancı Yatırımcı Geri Dönüyor: Küçük Ama Pozitif Adımlar 31 Ekim haftasında yabancılardan ilk kez pozitif tablo oluştu: Varlık Türü Yabancı İşlem Hisse senedi +242 milyon dolar alım Devlet iç borçlanma senedi (tahvil) +486 milyon dolar alım Eurobond +64 milyon dolar alım Bu alımlar, özellikle tahvil piyasasında yabancı ilgisinin yeniden canlandığını gösteriyor.

Merkez Bankası rezervlerinde ise sert dalgalanma var: Brüt rezervler bir haftada 1,9 milyar dolar geriledi TCMB Başkan Yardımcısı Hatice Karahan: “60 milyar dolarlık rezerv artışının 47 milyar doları altın fiyatlarından geldi.”

➡️ Rezervlerdeki hareket, altın fiyatı kaynaklı .

Kur & Faiz Dengesi: TL’de Reel Güç Arayışı

Döviz yatay, dolar/TL yukarı yönlü sınırlı hareket ediyor.

TL mevduatta reel getiri çok düşük .

Altın momentum kaybetti.

Kripto tarafında ateş azaldı.

Bu dengede piyasadaki ana soru: ➡️ Faiz ve kur dengelenirken rota yeniden borsa mı olacak?

Evet — bu olasılık güçleniyor.

Sonuç: Türk Piyasalarını Ne Bekliyor?

Kısa vadede: Yatay, temkinli piyasalar Borsada seçici yükseliş 11 Aralık PPK’ya kadar “bekle-gör” modunun devamı Orta vadede (pozitif senaryo): Enflasyon düşerse Faiz indirimi yavaş ama istikrarlı olursa ➡️ TL reel olarak güçlenir ➡️ Borsa yeniden lider yatırım alternatifi olur Risk: Enflasyon beklentilerinin tekrar bozulması Alıntı yapılan uzmanlar: Zeynep Aktaş, Zeynel Balcı, Ömer Faruk Bingöl