Küresel Tahvil Piyasalarında Satış Dalgası: ABD 10 Yıllık Tahvil Faizleri %5 Sınırına Dayandı

Küresel tahvil piyasalarında yaşanan sert satış dalgası, ABD 10 yıllık tahvil faizlerini %5 eşiğine kadar tırmandırdı. Petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerine çıkmasıyla yeniden alevlenen enflasyon endişeleri ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artışına gideceğine yönelik güçlenen beklentiler piyasalardaki satıcılı seyri tetikliyor.

Reuters'ın aktardığı bilgilere göre, ABD 10 yıllık tahvil getirisi Asya seansında %4,97 seviyesine kadar yükselerek 2023'ün sonlarından bu yana en yüksek seviyesini kaydetti. Yatırımcılar, finansal piyasalar açısından kritik bir psikolojik eşik olarak kabul edilen %5 seviyesinin aşılıp aşılmayacağını yakından takip ediyor.

Asya'dan Avrupa'ya Borçlanma Maliyetleri Tırmanışta

Getirilerdeki bu sıçrama; Tokyo, Sidney, New York ve Londra gibi ana finans merkezlerinde borçlanma maliyetlerini son onlarca yılın zirvesine çıkaran küresel bir satış dalgasının parçası olarak öne çıkıyor. Piyasalardaki bu fiyatlama, Orta Doğu'da altı ayı aşkın süredir devam eden savaşın yol açtığı fiyat baskılarına karşı merkez bankalarının parasal sıkılaşmayı artıracağı beklentisini yansıtıyor.

Enerji şoku, yaşanan bu hareketliliğin ana sürükleyicilerinden biri durumunda. Brent petrolü vadeli işlemleri, Orta Doğu'daki kritik sevkiyat rotalarına yönelik tırmanan saldırılar ve tedarik zincirindeki aksama endişeleriyle işlem gününde 109,97 dolara kadar yükseldi. Haftalık bazda yaklaşık %13 prim yapan Brent petrol, son dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Fed'in Faiz Artırım İhtimali %72'ye Yükseldi

Enerji fiyatlarındaki yükselişe Fed’e yönelik faiz artış beklentileri eşlik ediyor. CME FedWatch verilerine göre, türev piyasalarında Fed'in önümüzdeki hafta faiz artırmasına verilen ihtimal geçen haftaki %49 seviyesinden %72'ye yükseldi. Faiz politikasına en duyarlı enstrümanlardan olan ABD 2 yıllık tahvil faizi ise %4,596 ile Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü.

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz artırarak fiyat baskılarının uzayabileceği uyarısında bulunması ve ABD üretici fiyatlarında yaşanan son yükselişler, gözleri açıklanacak ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine çevirdi.

Bank of Singapore Kıdemli Makro Stratejisti Mansoor Mohi-uddin, piyasaların yüksek petrol fiyatları, enflasyon endişeleri, şahin merkez bankaları ve mali açık kaygılarından oluşan zorlu bir bileşimle karşı karşıya olduğunu belirtti. Mohi-uddin, ABD enflasyon verilerinin güçlü gelmesi durumunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %5'i rahatlıkla aşabileceğini vurguladı.

Küresel Piyasalarda Yansımalar

%5 seviyesinin üzerinde kalıcı bir seyir, tahvilleri hisse senetlerine kıyasla daha cazip bir alternatif haline getirebilir ve likiditenin borsalardan çekilmesine yol açabilir. Ayrıca yükselen getiriler; konut kredisi (mortgage), araç ve tüketici kredileri ile şirketlerin ve hükümetlerin borçlanma maliyetlerini doğrudan artırıyor.

Satış baskısı yalnızca ABD ile sınırlı kalmadı:

• Avustralya: 3 yıllık devlet tahvili getirisi 18 baz puan artışla %5,047 ile son 15 yılın zirvesine çıktı.

• Japonya: 10 yıllık tahvil getirisi 6 baz puan yükselerek %2,97 seviyesine ulaştı. Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) önümüzdeki hafta faizleri son 31 yılın en yüksek seviyesine çıkarabileceği konuşuluyor.

• Avrupa: Almanya vadeli devlet tahvilleri %0,22 düşüşle 2011'den bu yana en düşük seviyelere yaklaşırken, Fransa vadeli tahvilleri %0,3 gerileyerek tüm zamanların en düşük seviyesini gördü.

Devlet tahvili getirileri, tüm ekonomide sermaye maliyeti ve varlık fiyatlamaları için referans niteliğinde olduğundan, bu seviyelerdeki yükseliş tüketici kredilerinden kamu bütçelerine kadar geniş bir alanda baskıyı artırmaya devam ediyor.