Dünya Piyasaları: Güçlü ABD İstihdamı Wall Street’i Vurdu, GOÜ Varlıkları Direniyor

ABD'de ağustos istihdamının beklentileri güçlü biçimde aşması Fed'in eylül ayında faiz artırabileceği endişesini yeniden canlandırdı. Dow Jones 260 puandan fazla gerilerken kısa vadeli ABD tahvil faizleri yükseldi. Buna karşılık gelişmekte olan ülke para birimleri 19 yılın en uzun yükseliş serisini sürdürürken GOÜ hisseleri de haftayı güçlü kapatmaya yöneldi.

ABD'den gelen güçlü istihdam verileri küresel piyasalarda yeniden “iyi haber kötü haberdir” fiyatlamasını gündeme getirdi.

Ağustos ayında tarım dışı istihdamın 162 bin kişi artarak beklentileri aşması, temmuz ayındaki istihdam kaybının yukarı yönlü revizyonla ortadan kalkması ve işsizlik oranının %4,1'de kalması, Federal Reserve'in (Fed) 15-16 Eylül toplantısında faiz artırabileceği beklentisini güçlendirdi.

Wall Street'te satışlar hızlanırken Dow Jones 260 puandan fazla geriledi. S&P 500 iki günlük yükseliş serisini sonlandırırken, para politikasındaki değişikliklere daha duyarlı olan iki yıllık ABD tahvilinin faizi gün içinde 8 baz puana kadar yükseldi.

Swap piyasalarında eylül ayında faiz artırımına verilen olasılık yeniden %50'nin üzerine çıktı.

Ancak piyasaların asıl yönünü gelecek hafta açıklanacak ABD enflasyon verilerinin belirlemesi bekleniyor.

Wall Street'te “iyi haber kötü haber” fiyatlaması

eToro'dan Bret Kenwell, ağustos istihdam raporunun ekonomi açısından olumlu olduğunu ancak yatırımcıların veriyi klasik “iyi haber kötü haberdir” yaklaşımıyla fiyatladığını belirtti.

Kenwell'e göre Fed zaten işgücü piyasasını genel olarak tam istihdamla uyumlu görüyor. Son veriler de bu değerlendirmeyi destekliyor.

Bu durumda Fed açısından temel sorun işsizlik değil, enflasyon olmaya devam ediyor.

İstihdamın güçlü kalması, merkez bankasına ekonomik büyümeyi ciddi biçimde tehlikeye atmadan faizleri artırabilecek alan bulunduğu mesajını veriyor.

Bu nedenle güçlü veri hisse senetleri açısından olumlu ekonomik haber olmaktan çıkıp daha sıkı para politikası ihtimalini artıran bir faktöre dönüştü.

Gözler gelecek haftaki TÜFE ve ÜFE'de

Morgan Stanley Wealth Management'tan Ellen Zentner, istihdamdaki yukarı yönlü sürprizin faiz artırımı endişelerini artıracağını ancak nihai kararın gelecek haftaki enflasyon rakamlarına bağlı olduğunu belirtti.

Enflasyon beklentilerin altında kalırsa Fed'in işgücü piyasasından gelen olası enflasyonist sinyalleri ikinci plana atarak faizleri sabit bırakması mümkün.

Evercore'dan Krishna Guha ise enflasyon verilerinin faiz artırımı ile sabit tutma kararının tam sınırında gelmesi halinde güçlü istihdam raporunun teraziyi faiz artırımı yönüne çevirebileceğini düşünüyor.

Janus Henderson Investors portföy yöneticisi Bradford Smith de ağustos verisinin eylül ayında faiz artışı olasılığını bir miktar yükselttiğini belirtti.

Smith'e göre Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki şahin mesajlarının ardından, enflasyonda ilave ilerleme görülmemesi halinde Fed'in harekete geçmesi yönünde belirgin bir eğilim bulunuyor.

Waller'ın açıklaması piyasaları önce rahatlatmıştı

Wall Street'in üç büyük endeksi perşembe günü yükselmişti.

Bu harekette Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller'ın 15-16 Eylül toplantısında politika faizinin mevcut %3,50-%3,75 aralığında tutulmasını desteklemeye eğilimli olduğunu açıklaması etkili olmuştu.

Güçlü istihdam verisi ise bu iyimserliğin önemli bölümünü geri aldı.

Haftalık bazda Dow Jones %0,3 gerilerken S&P 500 yaklaşık %0,1, Nasdaq ise %0,4 yükseldi.

Trump: Faiz %1 veya altında olmalı

ABD Başkanı Donald Trump ise güçlü istihdam verisinin ardından Fed üzerindeki baskısını artırdı.

Trump, güçlü ekonomik veriler nedeniyle borsanın yükselmesi gerektiğini ancak yatırımcıların enflasyon ve Fed'in faiz artıracağı korkusuyla satış yaptığını savundu.

ABD Başkanı daha sonra Fed'in faiz artırmasının kamu borcu ve enflasyon konusunda endişeli tahvil yatırımcılarını rahatlatacağı görüşünü de reddetti.

Trump'a göre ABD'de politika faizinin %1 veya daha düşük olması gerekiyor.

Böylece piyasanın faiz artırımını tartıştığı bir dönemde Beyaz Saray'ın faiz indirimi talebi ile Fed'in enflasyonla mücadele önceliği arasındaki ayrışma daha görünür hale geldi.

GOÜ para birimlerinde 19 yılın en uzun rallisi

ABD tahvil piyasasında faiz artışı endişeleri yükselirken gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinin performansı dikkat çekici biçimde güçlü kalıyor.

MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Para Birimleri Endeksi üst üste 10'uncu haftasını da yükselişle tamamlamaya yöneldi.

Bu, endeksin 2007'den bu yana, yaklaşık 19 yıldaki en uzun yükseliş serisi anlamına geliyor.

Güçlü ABD istihdamına rağmen ücret artışlarının daha kontrollü seyretmesi, Fed'in mutlaka faiz artırmak zorunda kalacağı algısının oluşmasını engelledi.

XP Investments stratejisti Marco Oviedo'ya göre istihdam raporu, Fed açısından gerçekten belirleyici verinin TÜFE olduğunu bir kez daha gösterdi.

Oviedo, çekirdek enflasyonun yıllık bazda yavaşlaması halinde Fed'in faizleri sabit tutma ihtimalinin oldukça güçleneceğini düşünüyor.

Yüksek gelişmiş ülke faizleri GOÜ'lere yarıyor

GOÜ para birimlerindeki yükselişin arkasında yalnızca Fed beklentileri bulunmuyor.

Gelişmiş ekonomilerde uzun vadeli tahvil faizlerinin sert yükselmesi, yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmek amacıyla gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelmesini destekliyor.

Özellikle bazı GOÜ tahvillerinin sunduğu yüksek reel ve nominal faizler yatırımcılar açısından cazibesini koruyor.

Japon yenindeki güçlü değerlenme de doları baskılayarak GOÜ para birimlerine destek veriyor.

Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımlarını hızlandırabileceği beklentisiyle güçlenen yen, temmuz sonunda Japonya ve ABD'nin koordineli müdahalesi sonrasında görülen dolar başına 155,21 yen seviyesini test ediyor. Bu seviyenin aşılması yenin 6 Mayıs'tan bu yana en güçlü düzeyine ulaşması anlamına gelecek.

GOÜ hisselerinde YZ desteği

Gelişmekte olan piyasalardaki olumlu görünüm para birimleriyle sınırlı değil.

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Hisse Endeksi cuma günü %1,5 yükseldi. Yükselişe özellikle YZ bağlantılı teknoloji hisseleri öncülük etti.

Endeks böylece haftalık bazda da yeniden pozitif bölgeye geçti.

ABD'de güçlü istihdam verisinin Fed faiz artışı korkusunu yeniden canlandırmasına rağmen GOÜ varlıklarının dirençli kalması, küresel portföylerde son dönemde yaşanan ayrışmanın devam ettiğini gösteriyor.

Piyasalar için sıradaki kritik eşik enflasyon

Ağustos istihdam raporu ABD ekonomisinin önceki verilerin işaret ettiğinden daha güçlü olduğunu ortaya koydu. Ancak Fed'in eylül toplantısındaki kararını tek başına belirlemesi beklenmiyor.

Piyasalar şimdi gelecek hafta açıklanacak ÜFE ve TÜFE rakamlarına odaklanacak.

Enflasyonun beklentilerin üzerinde kalması halinde güçlü istihdam verisiyle birlikte Fed'in 25 baz puanlık faiz artırımına gitme ihtimali belirgin biçimde yükselebilir.

Daha ılımlı enflasyon rakamları ise Fed'in faizleri sabit bırakmasına olanak sağlayabilir.

Bu nedenle Wall Street'teki satışlara rağmen küresel piyasalar açısından esas sınav henüz gelmedi: Fed'in 15-16 Eylül toplantısına giden yolu ABD enflasyonu belirleyecek.

CNBC, Yahoo Finance