Dolar/Yen İçin Risk Çanları: Barclays Ralliyi Yıkabilecek Faktörleri Açıkladı

Japon yeninde şubat ayından bu yana kaydedilen en güçlü seviyeler piyasalarda iyimser bir hava yaratırken, İngiliz bankacılık devi Barclays rallinin kalıcılığına ilişkin kritik bir uyarıda bulundu. Bankaya göre, Japonya Merkez Bankası (BOJ) ve kamu emeklilik fonuna dair piyasa beklentilerinin boşa çıkması halinde Dolar/Yen (USD/JPY) paritesi yeniden 150 seviyelerine doğru yön değiştirebilir.

Yen Bir Ayda %4 Değer Kazandı

Son bir ayda dolar karşısında yaklaşık %4 değer kazanan Japon yeni, Asya işlemlerinde 153,45 seviyelerine kadar gerileyerek şubat ayından bu yana en güçlü performansını sergiledi. Yendeki bu sert yükselişte şu gelişmeler etkili oldu:

• BOJ Faiz Artışı Beklentisi: Önümüzdeki hafta gerçekleşecek Japonya Merkez Bankası toplantısında faiz artışına gidileceği yönündeki öngörülerin artması.

• GPIF Portföy Rotasyonu Söylentileri: Dünya çapında takip edilen Japonya Kamu Emeklilik Yatırım Fonu'nun (GPIF) varlıklarını yerel piyasaya kaydırabileceği spekülasyonu.

• Küresel Söylemler: ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'ın, Japon politika yapıcıların adımlarına dair bilgi sahibi olduğunu belirterek piyasa katılımcılarını yenin gücünü test etmeye davet eden açıklamaları.

Barclays: Yendeki Rallinin Kalıcılığı Risk Altında

Shinichiro Kadota liderliğindeki Barclays stratejistleri tarafından yayımlanan analiz notunda, teknik olarak 155 destek seviyesinin aşağı yönlü kırılmasının kısa vadede düşüş trendini desteklediği kabul edildi. Ancak stratejistler, yen üzerindeki yapısal baskıların devam ettiğine dikkat çekerek paritenin yeniden yükselişe geçebileceği uyarısını yaptı.

Barclays analizine göre yen üzerindeki yukarı yönlü potansiyeli sınırlayan temel unsurlar şunlar:

• Aşırı Yüksek BOJ Beklentileri: Piyasa fiyatlamalarının halihazırda oldukça şahin olması nedeniyle, BOJ'un yendeki artışı sürdürecek büyüklükte ek bir sürpriz yapma ihtimali zorlaşıyor.

• Abartılan Emeklilik Fonu Akışları: GPIF'in portföy değişikliği etkisinin piyasa tarafından fazla abartılmış olabileceği; olası bir sermaye aktarımı gerçekleşmediği takdirde yen tarafında sert bir düzeltme görülebileceği belirtiliyor.

• Yapısal Faktörler ve Siyasi Riskler: ABD-Japonya arasındaki geniş faiz farkı, Japon hisse senedi risk primi, Başbakan Sanae Takaichi’nin uygulayacağı ekonomi politikalarına dair belirsizlikler ve yapısal yen satışları rallinin önündeki ana engeller olarak öne çıkıyor.