Borsa’da bu hafta ne olacak?

Petrol ve enflasyon endişeleri yeniden gündemde

Geçen hafta küresel piyasalarda jeopolitik riskler nedeniyle artan petrol fiyatları, ABD enflasyon verileri ve ECB faiz kararı takip edildi.

Artan jeopolitik risklerin petrol arzına yönelik riskleri artırması Brent petrolün 100 doların üzerinde fiyatlanmasına neden oldu.

Yükselen enerji fiyatları ise enflasyon endişelerini yeniden gündeme getirdi. ABD'de cuma günü açıklanan ağustos ayı TÜFE aylık %0,4 ile beklentilere paralel gelirken, yıllık enflasyon %3,4 seviyesinde gerçekleşti. Çekirdek TÜFE aylık %0,3 ile beklentilerin üzerinde gelirken, yıllık çekirdek enflasyon %2,4 oldu.

Bir gün önce açıklanan ÜFE'nin de yıllık %5,4 ile yüksek gerçekleşmesi, Fed'in 15-16 Eylül toplantısına ilişkin daha sıkı para politikası beklentisini güçlendirdi. Nitekim piyasanın eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımına gitme olasılığı yaklaşık %87'ye yükselirken, yıl sonuna kadar ek faiz artışı beklentileri de güç kazandı.

Türkiye’de büyüme ve enflasyon beklentileri

Üretimi aylık %1,0, yıllık %0,3 gerileyerek üçüncü çeyreğe zayıf bir başlangıç yaptı; cari işlemler dengesi 36 milyon dolar fazla verirken 12 aylık birikimli cari açık 40,7 milyar dolara yükseldi.

TCMB'nin Eylül ayı Piyasa Katılımcıları Anketi'nde cari yıl sonu TÜFE beklentisi %29,43'ten %29,61'e yükselirken, 12 ay sonrası beklenti %23,70'e, 24 ay sonrası beklenti ise %18,32'ye revize edildi. Yıl sonu enflasyon beklentisinin OVP'deki %28,4'lük hedefin üzerinde kalması dikkat çekti.

Ankette ayrıca 2026 büyüme beklentisi %3,0'a, 2027 büyüme beklentisi %3,9'a çekilirken, yıl sonu cari açık beklentisi 50,1 milyar dolara yükseldi.

Tüm bu karışık küresel tabloya karşın BIST 100 geçen haftayı güçlü tamamladı; endeks haftalık bazda %3,25 yükselişle 14.467,25 puandan kapandı.

Merkez bankaları haftası: Gözler Fed, BoE ve BoJ’da

Bu hafta küresel piyasalarda odak küresel merkez bankaları toplantılarında olacak. Çarşamba günü Fed'in faiz kararı ve Başkan Warsh'ın basın toplantısının yanı sıra ABD'den perakende satışlar, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı verileri takip edilecek.

Piyasanın 25 baz puanlık faiz artışını büyük ölçüde fiyatlaması nedeniyle, kararın kendisinden çok Warsh'ın vereceği ileriye dönük mesajlar önem taşıyacak.

İngiltere Merkez Bankası'nın 17 Eylül'deki toplantısında politika faizini %3,75'te sabit tutması bekleniyor. Yüksek enerji fiyatlarına rağmen mevcut enflasyon görünümünün yeni bir faiz artışını gerektirecek kadar bozulmadığı değerlendiriliyor.

Japonya Merkez Bankası'nın 18 Eylül toplantısında ise daha farklı bir tablo var: BoJ'un politika faizini 25 baz puan artırarak %1,25'e yükseltmesi yönündeki beklentiler belirgin şekilde güçlenmiş durumda. Dolayısıyla BoJ kararı kadar Başkan Ueda'nın bundan sonraki faiz artışlarının hızına ilişkin vereceği mesajlar da küresel piyasalar açısından önemli olacak.

Euro Bölgesi'nde TÜFE, İngiltere'de TÜFE ve BoE kararı, Japonya'da ise TÜFE ve BoJ kararı gündemde olacak. Yurt içinde dış ticaret, sektörel üretim endeksleri ve bütçe dengesi verileri izlenecek.

BIST 100’de üç kritik tema

BIST 100 açısından bu hafta üç tema belirleyici olacak.

Birincisi, çarşamba günkü Fed kararı ve ardından şekillenecek küresel risk iştahı. Swap piyasası 25 baz puanlık artışa yaklaşık %90 olasılık verirken, ABD 10 yıllık getirisinin %5'e yaklaşması gelişmekte olan ülke varlıklarını sınırlıyor.

İkincisi, enerji ve değerli metal fiyatları. Brent, Suudi Arabistan'ın drone saldırıları sonrası bir boru hattını kapatmasıyla haftaya yükselişle başladı. Altın ise güçlenen dolar ve yükselen getirilerle geriledi.

Üçüncüsü, geçen hafta teyit edilen yukarı yönlü kanal kırılımının kalıcılığı. 14.300 üzerinde kalındığı sürece yukarı yönlü senaryo geçerli, altına sarkılması halinde kırılımın teyidi sorgulanır hale gelir.

14.300 seviyesi kritik

Cuma günkü BOJ kararı da hesaba katıldığında, ki 25 baz puanlık artış ihtimali %76 fiyatlanıyor, küresel oynaklığın çarşambadan cumaya uzanan bölümde artması beklenebilir.

Bu sabah Japonya ve Güney Kore borsaları haftaya sert satışlarla başladı. Yapay zekâ bağlantılı hisselerdeki satışlar ve faiz artırımı beklentileri risk iştahını baskılarken Güney Kore'deki kayıp Japonya'ya kıyasla belirgin şekilde daha derin oldu, buna karşılık Çin ve Hong Kong görece dirençli kalarak bölgede ayrıştı.

Satış baskısı ABD vadeli endekslerine de taşındı ve zayıflık teknoloji ağırlıklı tarafta yoğunlaştı.

Bu çerçevede endeksin negatif açılış yapmasını, Fed kararı öncesinde ise temkinli ve dar bantlı bir seyrin öne çıkmasını değerlendiriyoruz.

Gedik Yatırım Strateji Raporu'ndan alıntıdır