ABD'de Enflasyon Beklentileri Aştı: Tahvil Faizleri Fırladı, Fed'den 50 Baz Puanlık Artış Sinyali

Özet: ABD'de ekim ayı tüketici enflasyonunun beklentilerin üzerinde açıklanması, tahvil piyasalarında sert satışları tetikledi. İki yıllık ABD tahvil faizi 15 baz puandan fazla yükselerek yüzde 4,70'e yaklaşırken, 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,94 seviyesine ulaştı. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, enflasyonun yüksek seyretmesi halinde aralık ayında 50 baz puanlık faiz artışının değerlendirilmesi gerektiğini söyledi. Güçlü istihdam verileri ve dirençli enflasyon, ABD Merkez Bankası üzerindeki sıkılaşma baskısını artırıyor.

ABD enflasyonu beklentileri aştı, tahvil piyasasında sert satış başladı

ABD'de ekim ayı tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) beklentilerden yüksek gelmesi, finansal piyasalarda faiz artışı endişelerini yeniden güçlendirdi.

Salı günü açıklanan verilerin ardından ABD Hazine tahvillerinde satışlar hızlanırken, kısa ve uzun vadeli tahvil getirileri belirgin biçimde yükseldi.

Konut kredilerinden otomobil finansmanına ve kredi kartı faizlerine kadar geniş bir alanda referans kabul edilen 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi 7 baz puandan fazla artarak yüzde 4,938 seviyesine çıktı.

Fed'in kısa vadeli para politikası kararlarına daha duyarlı olan iki yıllık tahvil faizi ise 15 baz puanı aşan yükselişle yüzde 4,698 seviyesine ulaştı.

Otuz yıllık tahvil faizi de yüzde 5,29 seviyesine yükseldi.

Tahvil getirilerindeki artış, yatırımcıların ABD'de faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği ve Fed'in beklenenden daha sert adımlar atabileceği ihtimalini fiyatladığını gösteriyor.

Tahvil piyasalarında fiyatlar ile getiriler ters yönde hareket ediyor. Dolayısıyla faizlerdeki yükseliş, mevcut tahvillerin piyasa değerinde düşüş anlamına geliyor.

Ekim ayında hem manşet hem çekirdek enflasyon tahminleri geçti

ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan ekim ayı enflasyon verileri, fiyat baskılarının beklendiği kadar hızlı hafiflemediğine işaret etti.

Tüketici fiyat endeksi ekim ayında bir önceki aya göre yüzde 0,4 yükseldi.

Dow Jones anketine katılan ekonomistlerin beklentisi aylık yüzde 0,3 artış yönündeydi.

Bununla birlikte ekim ayındaki yükseliş, eylül ayında kaydedilen yüzde 0,6'lık artışın altında kaldı.

Gıda ve enerji gibi oynak kalemlerin hariç tutulduğu çekirdek TÜFE ise ekim ayında yüzde 0,3 arttı.

Ekonomistler çekirdek enflasyonun yüzde 0,2 yükselmesini bekliyordu.

Çekirdek enflasyondaki aylık artış, eylül ayında da yüzde 0,3 seviyesinde gerçekleşmişti.

Veriler, manşet enflasyonda önceki aya kıyasla yavaşlama yaşanmasına rağmen fiyat artışlarının piyasa beklentilerinden güçlü seyrettiğini ortaya koydu.

Özellikle çekirdek enflasyonun tahminleri aşması, Fed'in para politikasına ilişkin değerlendirmeleri açısından önem taşıyor.

İki yıllık tahvil faizinde 15 baz puanı aşan sıçrama

Enflasyon verilerinin ardından tahvil piyasasındaki en sert hareket, kısa vadeli faiz beklentilerine duyarlı olan iki yıllık Hazine tahvilinde yaşandı.

İki yıllık tahvil faizi yüzde 4,70 seviyesine yaklaşırken, 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 5 sınırına yaklaştı.

Salı günkü işlemlerde öne çıkan ABD Hazine tahvili getirileri şöyle:

• 1 aylık tahvil: Yüzde 3,953.

• 3 aylık tahvil: Yüzde 4,221.

• 6 aylık tahvil: Yüzde 4,39.

• 1 yıllık tahvil: Yüzde 4,499.

• 2 yıllık tahvil: Yaklaşık yüzde 4,69-4,70.

• 10 yıllık tahvil: Yüzde 4,938.

• 30 yıllık tahvil: Yaklaşık yüzde 5,29-5,30.

İki yıllık getirideki sert yükseliş, yatırımcıların Fed'in aralık toplantısında daha güçlü bir parasal sıkılaşmaya gidebileceği ihtimalini değerlendirdiğine işaret ediyor.

Uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş ise ABD ekonomisinde enflasyon ve finansman maliyetlerine ilişkin endişelerin devam ettiğini gösteriyor.

Fed'den dikkat çeken açıklama: 50 baz puanlık artış masada

Enflasyon verilerinin piyasalardaki etkisini artıran gelişmelerden biri de Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller'ın açıklamaları oldu.

Waller, enflasyon verilerinin beklentilerden yüksek gelmesi halinde daha güçlü bir para politikası tepkisinin gerekli olabileceğini belirtti.

Fed yetkilisi, böyle bir durumda aralık ayındaki toplantıda politika faizinin 50 baz puan artırılmasının değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.

Waller, yalnızca 25 baz puanlık bir artışla yetinmenin Fed'in enflasyonla mücadeledeki güvenilirliğini riske atabileceği uyarısında bulundu.

Bu açıklamalar, piyasalarda daha önce ağırlıklı olarak fiyatlanan 25 baz puanlık faiz artışının yeterli olup olmayacağı tartışmasını gündeme taşıdı.

CME Group'un FedWatch göstergesine göre yatırımcılar aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışı olasılığını büyük ölçüde fiyatlamış durumda.

Ancak Waller'ın açıklamaları ve beklentileri aşan enflasyon verileri, daha yüksek oranlı bir faiz artışının da değerlendirilmesine neden oldu.

Waller'ın sözleri Fed'in kesinleşmiş bir kararı anlamına gelmiyor. Para politikası kararı, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin aralık toplantısında alınacak.

Güçlü istihdam verileri Fed üzerindeki baskıyı artırıyor

ABD'de enflasyonun dirençli kalması, güçlü istihdam verileriyle birlikte değerlendirildiğinde para politikasına ilişkin beklentileri daha da önemli hale getiriyor.

Geçen hafta açıklanan ekim ayı istihdam raporuna göre ABD ekonomisinde tarım dışı istihdam 165 bin kişi arttı.

Bu rakam, Wall Street'in beklentilerinin iki katından fazla gerçekleşti.

İstihdam piyasasının güçlü seyretmesi, ABD ekonomisinde talebin yüksek faizlere rağmen dayanıklılığını koruduğuna işaret ediyor.

Fed açısından güçlü istihdam ile beklentileri aşan enflasyonun aynı dönemde görülmesi, fiyat istikrarını sağlamak için daha sıkı bir para politikası izlenmesi gerektiği yönündeki görüşleri destekleyebilir.

Bununla birlikte faiz artışlarının büyüklüğü ve zamanlaması, açıklanacak diğer ekonomik verilerle birlikte değerlendirilecek.

Brent petrol 90 doların altına geriledi

ABD tahvil faizleri yükselirken, enerji piyasalarında ise ters yönde bir hareket yaşandı.

Brent petrolün varil fiyatı salı günü 90 doların altına gerileyerek ağustos ayından bu yana ilk kez bu seviyeyi gördü.

Petrol fiyatlarındaki düşüşte ABD Başkanı Donald Trump'ın İran savaşının yakın zamanda sona erebileceğine ilişkin açıklamaları etkili oldu.

Trump, savaşın oldukça kısa bir süre içerisinde bitebileceğini belirtirken, bölgede yeni askeri saldırılar düzenlenmesi ihtimalini de düşük gösterdi.

Bu açıklamalar, Orta Doğu'daki enerji arzına ilişkin risklerin azalabileceği beklentisini güçlendirdi.

Petrol fiyatlarındaki gerileme, enerji maliyetleri üzerinden enflasyon baskısının hafiflemesine yardımcı olabilir.

Ancak salı günü açıklanan ABD TÜFE verileri, enerji fiyatlarındaki düşüşün tek başına Fed'in enflasyon endişelerini ortadan kaldırmadığını gösterdi.

Petrol düşüyor ama Fed'in işi zorlaşıyor

Küresel piyasalarda aynı anda iki farklı gelişme yaşanıyor.

Bir tarafta petrol fiyatlarının gerilemesi, enerji maliyetleri ve gelecekteki enflasyon açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendiriliyor.

Diğer tarafta ABD'de çekirdek enflasyonun beklentileri aşması ve istihdam piyasasının güçlü kalması, Fed'in para politikasını daha da sıkılaştırabileceği beklentisini destekliyor.

Bu durum, yatırımcıların enerji piyasalarındaki iyimserliği tahvil piyasasına aynı ölçüde yansıtmasını engelliyor.

Özellikle iki yıllık tahvil faizindeki sert yükseliş, kısa vadeli faiz beklentilerinin yeniden yukarı yönlü ayarlandığını ortaya koyuyor.

ABD'de 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5'e yaklaşması da finansman maliyetleri açısından önem taşıyor.

Bu gösterge, konut kredileri ve diğer uzun vadeli borçlanma araçlarının fiyatlanmasında yaygın biçimde kullanılıyor.

Dolayısıyla tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesi, hanehalkı ve şirketlerin borçlanma koşullarını sıkılaştırabilir.

Gözler cuma günü açıklanacak üretici enflasyonunda

Piyasaların önündeki bir sonraki önemli veri, cuma günü açıklanacak ABD üretici fiyat endeksi (ÜFE) olacak.

Tüketici enflasyonunun beklentileri aşmasının ardından üretici fiyatlarındaki gelişmeler, fiyat baskılarının ekonominin diğer alanlarında ne ölçüde devam ettiğine ilişkin ek bilgi sağlayacak.

ÜFE verileri, aralık ayındaki Fed toplantısına yönelik faiz beklentilerinin şekillenmesinde etkili olabilir.

Özellikle üretici fiyatlarında da beklentilerin üzerinde bir artış görülmesi, Fed'in daha güçlü bir faiz artışı yapabileceğine ilişkin tartışmaları artırabilir.

Buna karşılık üretici enflasyonunda belirgin bir yavaşlama, piyasalarda enflasyonun gelecek aylarda hafifleyebileceği beklentisini destekleyebilir.

Küresel piyasalar için kritik eşik: ABD 10 yıllık faizi yüzde 5'e yaklaşıyor

ABD'de ekim ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi, küresel finansal piyasalar açısından önemli bir gelişme oldu.

İki yıllık tahvil faizinin yüzde 4,70'e, 10 yıllık tahvil faizinin ise yüzde 4,94'e yaklaşması, yatırımcıların daha sıkı bir Fed politikasını fiyatlamaya başladığını gösteriyor.

Christopher Waller'ın 50 baz puanlık faiz artışının değerlendirilmesi gerektiğine ilişkin açıklamaları da bu beklentileri güçlendirdi.

Öte yandan Brent petrolün 90 doların altına gerilemesi, enerji kaynaklı enflasyon baskısının hafiflemesi açısından olumlu bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Ancak güçlü istihdam ve beklentileri aşan çekirdek enflasyon, Fed'in önündeki para politikası kararlarını zorlaştırıyor.

Aralık ayındaki Fed toplantısı öncesinde cuma günü açıklanacak üretici enflasyonu ve sonraki ekonomik veriler, ABD tahvil faizlerinin yönü açısından belirleyici olacak.

CNBC

Güldem Atabay ve Atilla Yeşilada tarafından kaleme alınan GADT Raporlarına abone olmak ister misiniz?

Bize e-mail atın: istanbulanalytics@gmail com

Raporlar ücretlidir, yatırım önerisi içermez.