Çin daha fazla parasal gevşemeye hazır, emlak kurtarma paketi ekonomistler tarafndan beğenildi

Bloomberg anketinde 15 analist tarafından değerlendirilen politika seçenekleri arasında, hükümet liderliğindeki planın daha güçlü bir şekilde uygulanması, katılımcıların çoğunluğunun ilk tercihi oldu. Anket, ekonominin Pekin’in yıllık büyüme hedefini tutturup tutturamayacağına dair şüpheleri derinleştiren Ağustos ayı verilerinin açıklanmasının ardından yapıldı. Australia & New Zealand Banking Group Ltd’nin Büyük Çin baş ekonomisti Raymond Yeung, “Deflasyonist sarmalı kırmak için zihniyette tam bir değişiklik gerekiyor” dedi. “Nominal GSYH’nin daralmasını önlemek için büyük bir gevşemeye ihtiyaç var.”

Çin’in emlak piyasasını canlandırmaya yönelik en geniş kapsamlı girişimini açıklamasından dört ay sonra, devlet destekli firmaların müteahhitlerden satılmayan evleri satın almasına yardımcı olmak için 300 milyar yuan (42,5 milyar $) merkez bankası fonu sağlamayı içeren bir program içeren planlarda ilerleme yavaş oldu. Bu arada işsizlik daha da kötüleşti ve genç işsizlik oranı Ağustos ayında üst üste ikinci ay artarak bu yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Envanter bolluğunu azaltmak için tasarlanan önlem paketi, bazı analistlerin daha kararlı bir düzeltme sağlamak için gerekli olduğunu söylediği 1 trilyon ila 5 trilyon yuan’ın çok altında. Planın yerel yönetimler için cazip olmayan ekonomisi göz önüne alındığında, merkezi hükümet tarafından katılmaya çağrılan 200’den fazla kentin bir kısmı olan sadece 29 kent fazla konutun emilmesine yardımcı olma çağrısına kulak veriyor.

Çin, Uluslararası Para Fonu’nun yarım kalmış konutların büyük ölçekte tamamlanması için merkezi hükümet fonlarını kullanma önerisini – neredeyse 1 trilyon dolarlık bir fiyat etiketiyle – riskli ve aşırı pahalı olduğu gerekçesiyle reddetti.

Yetkililer, kısmen Pekin’in ekonominin büyüme itici gücünü emlaktan teknoloji ve üretime kaydırma kararlılığı nedeniyle konut sektörüne daha fazla destek verme konusunda isteksiz davrandı. Hükümet, bankaları müteahhitlere ve durmuş konut projelerine kredi vermeye çağırırken, doğrudan finansman sağlamaktan kaçınıyor.

Hükümetin son verilerine göre, maliye politikası bu yıl ekonomik büyümeyi olumsuz etkiledi. 2024 yılının ilk sekiz ayında hükümet harcamaları yıllık %2,9 oranında düşerken, Temmuz ayına kadar olan yedi aylık dönemde %2’lik düşüş hızlandı. Arazi satışlarından elde edilen gelirdeki düşüş, Ocak-Ağustos döneminde %41,8’lik rekor bir düşüşle bütçeler üzerinde özellikle etkili oldu.

PBOC Faiz İndirirken Çin’de Teşvik Umutları Yükseliyor

Çin, kısa vadeli politika faizlerinden birini düşürdüğü sırada üç üst düzey mali düzenleyici tarafından ekonomi hakkında bir brifing planladığını açıkladı ve yetkililerin büyümeyi canlandırma çabalarını artırmaya hazırlandığı spekülasyonlarını körükledi.

Yetkililer Pazartesi günü Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng’in yarın diğer iki yetkiliyle birlikte ekonomik kalkınma için mali destek konusunda bir basın toplantısı düzenleyeceğini duyurdu. Dakikalar sonra Çin Halk Bankası 14 günlük ters repo faiz oranını düşürerek Temmuz ayında başlatılan indirimleri yakaladı.

Bu hamleler birlikte ele alındığında, ABD Merkez Bankası’nın nihayet geçen hafta faiz indirimine başlayarak Çin’in para birimini koruma ihtiyacı üzerindeki baskıyı hafifletmesinin ardından PBOC’nin faiz oranlarını düşürmesi yönündeki beklentileri güçlendiriyor. Ağustos ayında hayal kırıklığı yaratan bir dizi veri, Başkan Xi Jinping’in hükümetinin daha fazla destek vermeden yıllık %5 civarındaki büyüme hedefini kaçırabileceği endişelerini artırdı.

Çin’in 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisinin Pazartesi sabahı seansında %2,03 ile yeni bir düşük seviyeye gerilemesiyle, tüccarlar daha fazla teşvik fiyatlıyor gibi göründü. Onshore hisse senetleri için gösterge CSI 300 Endeksi, iki ayın en uzun serisi olan dördüncü artış gününe işaret etti. Pinpoint Asset Management’ın başkanı ve baş ekonomisti Zhiwei Zhang, “PBOC’nin önümüzdeki aylarda 7 günlük ters repo oranını ve zorunlu karşılık oranını düşürmesini bekliyorum” dedi. Zhang, brifingin düzenleyicilere “politika duruşlarına ışık tutma” şansı vereceğini de sözlerine ekledi. Etkinlik, PBOC’nin kısa vadeli politika kredileri ve bunların maliyetlerine ilişkin günlük açıklamasından 20 dakika önce, saat 10’daki tipik başlangıç saatlerinin aksine, sabah 9’da başlayacak.

Pan, Ocak ayında da benzer bir brifing vererek bankaların rezervde tutmaları gereken para miktarında – RRR – iki hafta önceden bir kesinti yapılacağını duyurmuş ve yetkililer 6 trilyon dolarlık borsa çöküşünü durdurmaya çalışmıştı. Guvernör, güveni artırmaya çalışırken politika konusunda daha şeffaf bir yaklaşım sergiledi.