Gözler Jackson Hole’da, Fed yetkilileri faiz indirimlerini kademeli uygulamayı tartışıyor

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın Cuma günü yapacağı konuşma, piyasalarda birçok kişinin beklediği an. Fed’in borçlanma maliyetlerini yirmi yılı aşkın bir sürenin en yüksek seviyesinden aşağıya çekmesinin eşiğinde, Powell’ın yorumları faiz indiriminin zamanlaması, boyutu ve hızı hakkında her türlü sinyal için yakından incelenecek. Kansas City Fed’in Jackson Hole, Wyoming’deki yıllık toplantısında iki yetkili, Fed’in yakın zamanda gevşemeye başlamasının uygun olduğuna inandıklarını ve sonraki gevşeme hızının “kademeli” ve “metodik” olması gerektiğini söyledi. Yatırımcılar 17-18 Eylül toplantısında çeyrek puanlık bir indirim fiyatlıyor ancak yıl sonuna kadar neredeyse tam yüzde puanlık bir indirim öngörüyorlar.

Boston Fed Başkanı Susan Collins Bloomberg News ve Fox Business’a verdiği röportajlarda bu terimleri kullanırken, Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Jackson Hole, Wyoming’de Reuters ve CNBC’ye verdiği röportajlarda benzer ifadeler kullandı. Her ikisi de bu terimlerin faiz indirimlerinin sıklığı açısından ne anlama geldiği konusunda daha kesin bir bilgi vermedi.

Yatırımcılar haftalardır merkez bankasının faiz indirimlerine Eylül ayında başlayacağını bekliyor ve dikkatlerini bundan sonra ne olacağına çevirmiş durumda. Fed fon vadeli işlemlerine ilişkin bahisler şu anda politika yapıcıların yıl sonuna kadar toplamda 75 ya da 100 baz puan indirime gideceğini öngörüyor. Collins, yetkililerin gevşemeye başladıklarında kademeli olarak hareket etmeleri gerektiğini söyledi ve ekonomide “büyük kırmızı bayraklar” görmediğini vurguladı. Boston Fed Başkanı, “enflasyonu düşürmeye devam ederken sağlıklı işgücü piyasasını korumaya” odaklandığını söyledi.

Collins, Kansas City Fed’in Grand Teton Ulusal Parkı’ndaki yıllık sempozyumu öncesinde Bloomberg News’e verdiği demeçte, “Yakın zamanda politikayı gevşetmeye başlamayı uygun gördüğüm bağlam budur” dedi.

Harker CNBC’ye verdiği demeçte, “Eylül ayında faizleri aşağı çekme sürecini başlatmamız gerekiyor,” dedi. “Harker, önümüzdeki ay 25 ya da 50 baz puanlık bir hamlenin uygun olup olmayacağına karar vermeden önce daha fazla bilgi istediğini de sözlerine ekledi. Buna karşılık, etkinliğin ev sahibi Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, henüz bir indirimi desteklemeye hazır olmadığını söyledi.

Merkez bankasının 30-31 Temmuz tarihli politika toplantısının Çarşamba günü yayınlanan tutanakları, “birkaç” Fed yetkilisinin geçen ay faiz oranlarını düşürmek için makul bir durum gördüğünü ve “büyük çoğunluğun” 17-18 Eylül’deki bir sonraki toplantılarında gevşemeye başlamanın uygun olacağını düşündüğünü ortaya koydu.

Düzenli Soğutma

Üç yetkiliden hiçbiri, Çalışma Bakanlığı’nın Mart 2024’e kadar olan yıl için maaş bordrosu rakamlarının ön gösterge revizyonu ile ekonomiye ilişkin görüşlerinin çok fazla değişmediğini söyledi. Çalışma İstatistikleri Bürosu Çarşamba günü yaptığı açıklamada, ABD’de bu dönemde yaratılan net yeni iş sayısının muhtemelen 818.000 aşağı yönlü revize edileceğini söyledi. Schmid, “Bu büyük bir rakam olsa da, para politikası hakkında düşünürken izlediğim yolu gerçekten değiştirmiyor” dedi.

Collins, son verilerin ekonominin genel olarak hala iyi bir yerde olduğunu gösterdiğini söyledi. Enflasyonun önemli ölçüde düştüğünü ve verilerin Fed’in %2’lik hedefine giden yolda daha fazla güven sağladığını söyledi. İşsizlik oranı yükselirken – Temmuz ayında %4,3’e ulaştı – hala tarihsel olarak düşük ve işgücüne katılım güçlü seyrediyor. Collins, işe alımların yavaşladığını, ancak işten çıkarmaların artmadığını, bunun da düzenli bir şekilde soğuyan bir işgücü piyasasının resmini çizdiğini söyledi.

“Yeniden ayarlamanın önemli olmaya başladığını düşünüyorum, ancak bunu kademeli olarak yapmayı öngörüyorum” dedi ve ekledi, “Önceden belirlenmiş bir yol yok.” Yatırımcılar, Fed Başkanı Jerome Powell Cuma günü konuşurken politika yapıcıların ne kadar hızlı hareket etmeyi beklediklerine dair herhangi bir ipucu için yakından dinleyecekler.